今年以来，氟化工产业在需求强势增长背景下走出了“超级行情”，尤其是PVDF（聚偏氟乙烯）、六氟磷酸锂等细分赛道概念备受资本追捧，相关企业股价一路飙升。近一年，氟化工指数累计涨幅近150%。

年初迄今，联创股份（300343.SZ）涨幅超8.4倍，永太科技（002326.SZ）涨逾4.7倍，云天化（600096.SH）涨逾4.4倍，永和股份（605020.SH）涨逾4.3倍，兴发集团（600141.SH）涨逾4倍。

9月17日，氟化工概念继续拉升，三美股份（603379.SH）、深圳新星（603978.SH）、滨化股份（601678. SH）、兴发集团（600141.SH）强势涨停，东阳光（600673.SH ）、多氟多（002407. SZ）纷纷跟涨。

那么，氟化工板块强势上涨背后的逻辑是什么？概念股中谁更有发展潜力呢？

01氟化工产品价格上涨

氟化工泛指所有含氟元素的产品及其衍生品。近年来，随着技术进步和需求的增长，氟化工产品在制冷剂、锂电池、光伏、风能等领域均有广泛应用。

从氟化工的产业链来看，上游原材料是火山岩浆残余物——萤石（又称氟石）；中游为氢氟酸，主要应用于有机氟化工产品的生产中，占比约63%；下游细分行业包括制冷剂、PVDF(分为电池级和光伏级)、六氟磷酸锂、电子级氢氟酸等，其中市场容量最大的是制冷剂行业。

根据行业数据，今年以来氟化工产品价格持续大涨，成了氟化工概念股持续拉升的重要催化剂。截至当前，PVDF年涨幅达3倍；六氟磷酸锂年涨幅近5倍；制冷剂各细分产品中，R142b年涨幅高达770%（R142b是PVDF原料），R125、R410a等价格均翻倍上涨。

这种价格上涨的状态能持续多久？

02行业高景气度高涨

对于氟化工产品价格的大涨，主要是源其处于高景气度行业，需求旺盛，而供给端受限，在市场供不应求的状态下，产品价格上涨。

笔者将从产业链上中下游来分析，具体如下：

萤石资源紧缺性日益凸显。从上游萤石资源来看，萤石是氟化工产品的主要前端原材料。中国萤石产量占全球产量近60%，萤石储量全球位列第二，但由于前期大量开采和变相出口，我国资源优势正在流失，2020年自给率已跌破90%降至87.76%。

万联证券指出，在制冷剂及新能源氟化工材料同步保持高景气的背景下，萤石的稀缺性将在未来逐步凸显，甚至可能出现在萤石环节受制于海外的窘迫现象。

受益新能源产业的高速发展。从锂电行业来看，含氟高分子材料PVDF（聚偏氟乙烯）和氟化盐六氟磷酸锂分别可以用作锂电池正极材料、粘结剂和电解质材料。在我国新能源产业高速发展的背景下，上述两种材料也成为了今年以来氟化工最受关注的细分产品。

目前需求端正加速放量，而供给端基本处于满产满销的紧平衡状态，但新增产能要在2022-2023年才进入投产高峰期，因此导致2021-2022年这两类产品在市场供需失衡，产品及原材料价格由此上涨。

中信证券预计，到2025年，PVDF和六氟磷酸锂的需求将分别达到12.47万吨和10.22万吨，供应短缺情况起码持续到2022年底。

制冷剂行业强势回暖。从制冷剂行业来看，制冷剂主要应该于家用空调，其次是冰箱和车用空调。基于环保需求，2020年业内大规模生产三代制冷剂，同时大打“价格战”，导致产能过剩、价格下跌。进入2021 年，下游空调、冰箱等需求回暖，三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点。

综上所述，氟化工板块能够在二级市场持续走高，主要驱动力还是在于产业链潜藏的巨大红利。

03产业链龙头企业有望受益

下游的高涨需求释放出来的红利，产业链头部企业已经尝到了甜头。从半年报来看，多数氟化工公司业绩大增，具体来看：

金石资源（603505.SH）是国内萤石龙头企业，今年以来涨幅145%，保有资源储量约2700万吨，对应矿物量约1300万吨，主产品为酸级萤石精粉及高品位萤石块矿。今年上半年净利同比增长10.95%。

巨化股份（600160.SH）是国内制冷剂龙头企业，具备上中下游从氢氟酸到含氟新材料的完整的氟化工产业链，旗下制冷剂品类齐全，并拥有二代制冷剂R22 产能15万吨，三代制冷剂产能22 万吨。今年以来涨幅121.6%，上半年该企业净利同比增长644.15%。

永和股份（605020.SH）是国内氟化工产业链最完整企业之一，拥有拥有苏莫查干敖包萤石矿（一采区）采矿权，探明的矿石储量约255.6万吨。目前形成萤石精粉年产能8万吨、无水氢氟酸年产能8.5万吨、氟碳化学品单质年产能10万吨以上、含氟高分子材料年产能4800吨。上半年净利实现同比增长68.58%。

联创股份（300343.SZ）是国内领先的化工新材料企业,优先发展新能源相关产品,布局了8000吨/年PVDF产能，3000吨以及年内投产，预计2021年底生产出1000吨合格PVDF。上半年净利润约4723.7万元，实现同比扭亏为盈。

多氟多（002407.SZ）是全球氟化盐龙头企业，2021年底六氟磷酸锂总产能可以达1.5万吨，2022年底总产能将达4万-4.5万吨。上半年净利同比增长18.6倍。

本文源自财华网

证券之星数据中心讯，兴发集团涨停收盘，收盘价44.85元。该股于11点24分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为8377.0万元，占其流通市值0.19%。

资金流向数据方面，当日主力资金净流入9666.06万元，游资资金净流入1.44亿元，散户资金净流出4074.07万元。近5日资金流向一览见下表：

该股为磷化工，有机硅，氟化工概念热股，当日磷化工概念上涨5.69%，有机硅概念上涨5.52%，氟化工概念上涨5.22%。

该股投资逻辑如下：

1、参股子公司湖北兴力电子材料有限公司新建的3万吨/年电子级氢氟酸一期1.5万吨/年装置已于21年4月份投入试运行

2、国内磷化工行业龙头，拥有"矿电化一体"、“磷硅盐协同"和"矿肥化结合"产业链优势；公司拥有采矿权的磷矿石储量约4.29亿吨，产能495万吨/年，拥有黄磷产能超过16万吨、精细磷酸盐产能约18.9万吨、磷铵产能60万吨、电子级磷酸产能3万吨；与中科院深圳先进技术研究院合作开展黑磷研发，以红磷、白磷为原料均实现了黑磷晶体的公斤级制备；20年相关业务收入78.79亿元，营收占比43.02%；联营公司兴力电子3万吨/年电子级氢氟酸项目（一期）进入收尾阶段，后坪磷矿200万吨/年采矿工程等项目正在稳步推进

3、公司有机硅产业综合实力跻身国内第一梯队，有机硅高性能聚硅氧烷合成及氯硅烷综合利用关键技术攻克行业技术瓶颈；公司有机硅单体产能36万吨/年，同时配套新建特种硅橡胶产能 8 万吨/年；20年氯碱及有机硅26.35亿元，营收占比14.39%

从财务状况来看，兴发集团2021中报显示，公司主营收入98.53亿元，同比上升5.48%；归母净利润11.41亿元，同比上升730.05%；扣非净利润11.17亿元，同比上升890.55%；负债率59.88%，投资收益1.29亿元，财务费用2.65亿元，毛利率24.75%。

证券之星估值分析分析工具显示，该股好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。

免责声明：相关内容根据公开大数据分析所得，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

记者 | 张艺

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继上周解禁市值突破千亿规模后，本周规模激增至超过1600亿元。

Wind数据显示，本周共有82家公司限售股解禁，解禁数量176.08亿股，以最新收盘价计算（下同），解禁市值1627.88亿元。

解禁市值超过10亿元的上市公司共计有22家，中国卫通（601698.SH）、海油发展（600968.SH）、昊华科技（600378.SH）、招商港口（001872.SZ）、百克生物（688276.SH）五家公司解禁市值均超过100亿元。

卫星运营龙头中国卫通是本周解禁规模最大的公司。

中国卫通三年前登陆资本市场，此次是其上市三年的首发限售股解禁。根据公告，公司6月28日有35.92亿股限售股解禁，占总股本的比例高达89.81%，也是解禁前流通盘的881.26%，约合解禁市值393.72亿元。

中国卫通是中国航天科技集团公司从事卫星运营服务业的子公司。实控人中国航天科技集团公司也此次解禁最大的股东，占总股本比例79.73%。中国运载火箭技术研究院和中国空间技术研究院分别占5.04%。

原始股东收益已丰厚。中国卫通发行价2.72元/股，最新股价虽较上市后最高价位已回吐过半，但较发行价仍有超过3倍的涨幅。

不过，三位股东若解禁后减持，需提前发布减持公告，但减持概率低，股价承压较小。

海油发展同样面临上市三年的首发限售股解禁，解禁数量83.00亿股，市值规模216.63亿元。公司解禁筹码也集中在控股股东中国海油和中海投资手中，解禁对股价影响有限。

海油发展最新股价2.61元/股，较发行价2.04元/股涨幅也同样有限，但原始股东的持股成本低，解禁收益相应更高。

氟化工龙头股昊华科技本次196.02亿市值解禁也集中在控股股东中国昊华之手。定增三年半时间，期间因公司股价低于交易完成后6个月内连续20个交易日收盘价低于发行价格11.08元/股而自动延锁半年。但近三年，公司股价稳步大涨，中国昊华解禁收益率已达235.61%，浮盈超过130亿元。

业绩稳定增长是股价坚挺的原因。昊华科技2021年归母净利润8.91亿元，同比增长37.61%，2022年一季度同样有41.58%的增幅。

招商港口解禁市值171.95亿元，但定增股东不盈反亏超20%。

此外，解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有13家，中国卫通流通盘大增超过8倍，百克生物增超6倍，海油发展增超4倍，瑞丰银行增超3倍，利和兴（301013.SZ）、工大高科（688367.SH）、杭州热电（605011.SH）增超2倍。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。

从解禁股份的类型来看，仅首发原股东限售股份有12家，仅首发战略配售股份2家，同时首发原股东限售股份和首发战略配售股份6家，同时首发一般股份和首发机构配售股份解禁9家，定向增发机构配售股份有23家，股权激励限售股份21家，股权激励一般股份8家，股权分置限售股份1家。

 

 

 

供应紧张叠加需求旺盛，推动萤石价格自9月以来持续走高。

 

隆众资讯最新数据显示，萤石97湿粉送到价格为3100元/吨-3500元/吨，较9月初增加约550元/吨，达到今年以来新高。受此影响，两大龙头股金石资源、永和股份近期股价均有明显上涨。

 

 

供需失衡推动价格上涨

 

 

萤石又称氟石，是氟化工产业链的起点，在信息技术、新能源、高端制造等领域有广泛应用，也是传统的化工、冶金、建材、光学等行业的重要原材料，具有不可替代的战略地位。

 

根据《中国氟化工行业“十二五”发展规划》，萤石“是与稀土类似的世界级稀缺资源”。根据《全国矿产资源规划（2016-2020年）》，萤石被列入我国“战略性矿产目录”。

 

对于本轮萤石价格上涨，业内人士认为主要原因系供需失衡。

 

隆众资讯萤石行业分析师王萌月告诉中国证券报记者，从供应面看，北方市场因气温等季节性原因导致部分厂家停工检修，同时由于萤石重要进口渠道二连口岸出现不畅；在南方市场，部分厂家在运输受阻的情况下出现存货待价心理，因此市场整体供应较为紧张。反观需求面，多数下游厂家的库存已经偏低。

 

金石资源在近期披露的投资者关系活动记录表中称：“我们理解近期涨价与供给端收缩有较大关系，常态化的安全检查措施，以及北方地区逐步进入冬季停产阶段，叠加疫情因素，都导致本轮涨价。”

 

不过，金石资源同时表示，萤石产品实际销售时的成交价格和产品质量及其他一些指标密切相关，不能一概而论。

 

 

新能源有望成为最大需求领域

 

 

公开数据显示，萤石的下游主要消费领域为氢氟酸，占比超过50%。而在氢氟酸下游应用中制冷剂则占据了超过三成的消费量。

 

东亚前海证券研报表示，目前第三代制冷剂是我国主流制冷剂，其主要成分氢氟烃类物质与前代氢氯氟烃类物质相比含氟量更高，对氟的需求更大，在代际升级的过程中需求有望提振。

 

与此同时，新能源领域对萤石的需求正快速增长。数据显示，2014年-2021年，我国动力锂电池出货量从3.7GWh增长到226GWh，年均复合增长率达79.9%，其中2021年同比增长182.5%。

 

从锂电池构成来看，作为锂电正极材料主流粘结剂，PVDF（聚偏二氟乙烯）难以被替代，负极材料中氢氟酸在石墨负极的生产中起到重要的作用。

 

而电解液中，无论是当前主流的六氟磷酸锂、具备发展潜力的双氟磺酰亚胺锂，或是电解液添加剂FEC（氟代碳酸乙烯酯），均对萤石有较强需求。

 

“根据现有数据测算，到2025年新能源对萤石需求将达到150万-200万吨，2030年更是可能超过500万吨。而目前全球每年萤石总产量仅七、八百万吨，新能源有可能取代传统的制冷剂需求，成为萤石的最大需求领域。”金石资源董事长王锦华在公司2021年报中表示。

 

 

两大龙头股股价飙涨

 

 

萤石价格持续上涨拉动行业头部公司股价上行，两大龙头股金石资源与永和股份近3个月股价上涨均超30%，较今年股价低点更是已经翻番。

 

金石资源目前是我国萤石行业资源储量最大的公司。公司萤石保有资源储量2700万吨，对应矿物量约1300万吨，且全部属于单一型萤石矿，资源储备总量优势明显。公司拥有在产矿山8座，其中年开采规模超过10万吨/年的大型矿山6座，居全国第一。

 

金石资源12月2日收报46.3元/股，较9月初股价上涨33.05%（前复权，下同）；较今年以来最低点上涨191.75%。

 

永和股份为氟化工行业企业，截至2021年底，公司拥有采矿权2个，探矿权3个，已经探明萤石保有资源储量达到329.35万吨矿石量，萤石精粉年产能达8万吨，无水氟化氢产能8.5万吨/年。

 

永和股份12月2日收盘价为41.44元/股，较9月初股价上涨33.2%；较今年以来的最低点上涨136.67%。

 

编辑：张晶

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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