“相比去年初的征求意见稿，9月25日晚证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》（下称《办法》）的对外开放力度之大，大幅超过市场预期。”一家海外投资机构亚太区首席代表向21世纪经济报道记者感慨说。

在他看来，相比征求意见稿，《办法》超市场预期的对外开放力度，主要表现在5个方面，一是将QFII/RQFII审批时间从20天大幅压缩至10天，并大幅简化申请材料；二是大幅放宽托管人实收资本不少于80亿元人民币的监管要求，令QFII/RQFII机构有更多选择；三是取消QFII/RQFII机构委托境内期货公司、证券公司不得超过3家的限制；四是大幅放宽QFII/RQFII投资范畴，允许QFII/RQFII投资新三板挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权、债券回购、融资融券等，五是在资金跨境流动方面删除了“相关部门根据形势实施宏观审慎管理”等表述。

在发生前款第（一）项和第（二）项情形时，商业银行应当告知参加人。

鹏华基金国际业务部副总经理尤柏年表示，与国内债券市场的火热相对照，大中华地区高收益债券品种的相对估值还不算高。预计未来随着国内资产配置需求的溢出，这部分投资机会仍然存在，短期组合的区域配置也将继续关注大中华区域的投资机会。随着这个区域的估值提升，未来组合的投资也会适度向美国市场转移。前期欧美的一些高收益债券出现了较深幅的调整，在风险收益比上体现出一定的投资价值和吸引力。

（3）投资QDII 基金的好处

参加人自主选择购买个人养老金产品，并依法承担投资风险。

“2016年QDII投资的增长是可预见的，目前大部分机构的QDII额度差不多已经用满，很多公司都在申请新的QDII额度。”上述私募基金经理表示。除了公募基金业务外，部分基金子公司还借助QDLP（合格境内有限合伙人）、QDIE（合格境内投资者境外投资）两类通道“出海”。

潘功胜指出，随着我国高水平开放对资本项目可兑换要求不断提高，我国传统以合规监管为主的外汇管理方式，已不能适应开放形势发展需要，急需引入宏观审慎管理的视角和机制，加快建立并不断完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，这是落实“在开放的环境中适应开放，在开放的环境中赢得发展”要求的必然选择。

主动管理型可分为直接投资型和FOF型，前者投股票债券等市场，后者主投境外公募基金。比较典型的是华夏全球精选和中银全球策略。

此前，这家美国多策略对冲基金主要投向境内私募机构在香港发行的私募产品，由后者再借道QFII渠道投向A股博取回报。但这种操作的成本较高，一方面私募机构要收取不菲的QFII额度租赁费用，另一方面他们将不菲的人民币汇率风险对冲操作成本转嫁给自己。如今在《办法》实施后，这家多策略对冲基金可以直接在QFII渠道下投向私募证券基金，一方面相关操作成本降低不少，另一方面私募产品选择范围大幅扩大。

（一）提供资金账户开立或指定、注销、变更服务，资金账户不受参加人持有的Ⅱ类户数量限制；

港股市场持续引领QDII产品

商业银行应当按照产品交易规则，为参加人提供个人养老金产品的各类交易、查询等服务。商业银行向参加人提供的个人养老金产品信息，包括但不限于管理人或保险人情况、投资策略、投资范围、历史投资业绩、保险责任、除外责任等。

潘功胜明确表示，随着我国高水平开放对资本项目可兑换要求不断提高，我国传统以合规监管为主的外汇管理方式，已不能适应开放形势发展需要，急需在总结2015年以来防控跨境资本流动风险冲击经验基础上，引入宏观审慎管理的视角和机制，加快建立并不断完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，这是落实“在开放的环境中适应开放，在开放的环境中赢得发展”要求的必然选择。

他也提到，明确外汇交易实需原则内涵，审慎放开非实需交易。

2018年底，央行行长易纲在总结中国金融业改革发展的内在逻辑及经验中提到 ，始终坚定不移推进金融业对外开放。通过对外开放，主动、深入了解金融监管的国际准则，客观认识到了我们的差距，引进了技术和管理，也引进了竞争机制，特别是有助于改善公司治理和减少外部行政干预，也会促进会计准则、透明度和信用评级等中介服务领域的改革。通过对外开放，还推动了国内相关领域改革。

银保监会有关部门负责人表示，《关于推动个人养老金发展的意见》规定，参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》按照《意见》要求，不允许超额缴费。对于有进一步养老产品投资需求的个人，可通过其他账户自行购商业养老金融产品。

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