化学制药:继续看好低估值行业龙头 逐步布局成长股

行业要闻

本报告对恩华药业产品线及在研潜力品种进行了分析,我们认为,公司老产品有望保持平稳增长,新产品受益于新一轮集中招标,为公司发展提供新的推动力。公司所处精麻药物领域本身政策、销售壁垒较高,更重要的是公司具备较强的产品研发能力、产品组合拓展能力、营销能力,正确的发展战略,以及优秀的管理层,这些是能够推动公司长久稳定发展的内在核心壁垒。

投资要点:

点评：这部分是必须缴纳的，但是部分券商会补贴规费，因为这块费用占比很低。

公司产品受集采影响有限。公司相当一部分业务属于精麻管制药品（麻醉剂和一类精神药物），此类精麻药品由国家定价，不参与集采，目前尚未发现医保局有下调精麻药品国家定价的意向。公司生产的二类精神药品虽然有部分品种参与集采，但公司深耕中枢神经药物多年，具有成本优势和研发优势，预计未来在集采中能有更多斩获。

公司估值处于低估位置。自从仿制药带量集采开始落实，仿制药逻辑重塑，投资者普遍不看好仿制药整个板块的前景，整个仿制药板块估值中枢都在下移。受仿制药板块估值中枢下移拖累，公司估值处于历史底部位置。但是公司相关产品降价风险或被高估，公司当前估值极具投资价值。且仿制药板块走势基本处于利空出尽位置，未来任何集采或谈判降价不及预期的消息均可能导致仿制药估值修复。

国信观点:

买股票，简而言之，当我们在证券账户上有钱后，我们可以选择买哪只股票。如何买入一只股票，就是输入它的股票代码，然后输入要买入的股票数量，最少100股（也叫一手），中间是该股票的当前成交价。系统将根据您账户上的资金匹配可购买的最大股票数量。如果超过价值，就不能买。最后可以买了。这样，我们手里就真的握着一只股票。你可以在你的个人持仓中看到卖股票，

格隆汇10月25日丨恩华药业(002262.SZ)发布2021年第三季度报告，实现营业收入10.27亿元，同比增长15.11%；归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比增长19.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.62亿元，同比增长19.38%；基本每股收益0.26元。

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四，确认身份证信息是否一致；一定要填写常居地址，精确到门牌号；

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八，拍摄个人头像（要拍到肩膀及整个头部）；视频录制：点击开始录制之后，停顿一秒，大声朗诵“我是XXX，已经了解投资风险，现在申请开户”。录制视频做到：普通话，大声清晰，安静无杂音，把内容读完，不多字不少字不错字。镜头里只能出现本人一个，不容许有其他任何人提示声音。（如果录制不太合格，可以重新录制，直到合格再点击提交）。

九，设置密码（默认为交易密码和登录密码）。

十，风险测评20题，多选题要全选，测评结果尽量为积极型或者激进型。

十一，选择银行卡，输入卡号，也可点击拍照按钮自动识别，记得核查银行卡号和开户行是否正确。

十二，开户成功，问卷回访都回答“是”，提交申请， 不需要签约投顾，到此结束，等待审核。

1、验证身份证信息的时候仔细核对身份证信息录入是否正确，出现错误手动改正，且在拍照时，保证光线良好，身份证四角入镜，以及身份证的有效期最好是半年以上。

2、在完善身份信息时，联系地址填写可以与证件地址一致；若与证件地址不一致，联系地址需精确到门牌号。

3、绑定的三方银行卡一定不能有贷款功能，即信用卡，必须是借记卡，且最好是没有与其它证券公司绑定，银行卡为一类卡，方便其银证转账。

4、如果已经在原券商撤销了上海指定的，在开户勾选股东代码卡的时候请不要勾选沪A股东卡。如果原券商的账户能正常交易未做撤销指定的，则开户的时候请一定要记得深A和沪A股东卡全部都要勾选。

5、设置密码时不能与身份证一致，或者与电话号码一致。

尽管市场对公司现有的以抗生素中间体、原料药及制剂为主的产品线预期不高,我们认为在医药行业大洗牌的当下,整合后的现代制药恰恰具备生产(产业链上下游一体化)、质量(公司目前有60多个品种正在进行一致性评价,大股东医工院在制剂技术方面国内领先)、渠道(国药集团拥有国内最大的医药分销网络和零售药店网络)等方面的优势。一致性评价促使行业产能出清后,公司作为龙头企业之一,将直接受益集中度的提升。而除抗生素外,公司也拥有包括硝苯地平控释片、尿促卵泡素等盈利能力较强的品种;同时在内生加强研发,及外延并购辅助下,未来有望不断补充和打造全新的有竞争力的制剂产品线。

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