雷递网 雷建平 8月23日

越南电动汽车公司VinFast Auto今日再度大涨，截至收盘，公司股价为68.77美元，市值高达1596.99亿美元。

若以人民币计算，VinFast市值已超过万亿，超过比亚迪、及蔚小理等中国上市企业，仅次于特斯拉和丰田汽车，成为全球第三大汽车厂商。

VinFast是越南最大的赴美上市公司，也是2023年迄今为止美国市场最大上市。

VinFast火热的涨势超出了预期，但已经与任何基本面分析都无关。华尔街分析师尚未对VinFast发布任何评级，但媒体已对其估值泡沫提出了警告。一位分析师就指出，VinFast股价上涨是低流通量和高波动性的结果。

大空头查诺斯(Jim Chanos)都直呼VinFast估值“疯狂”。但做空VinFast以获利并不容易，因为VinFast只有1%的股票可供交易使该股缺乏流动性，做空者借入股票的成本也很高。

金融分析公司S3 Partners的数据显示，自VinFast上市以来，敢于做空该股的投资者已累积近100万美元的账面损失。

核心原因还是，VinFast的流通股数量很小、且缺乏参与传统贷款项目的大型机构投资者，这意味着可供做空者借入的股票“非常稀缺”。

实际上，雷递网就多次指出，VinFast在资本市场是炒作大于实质，业绩根本支撑不起超过千亿亿美元的估值。

原因至于，VinFast营收远不如中国造车新势力——蔚来、小鹏汽车、理想汽车，交付量也远逊色于中国同行，上市当天投资人就感叹，泡沫好大。

当年，Rivian上市时也曾受到疯狂追捧，最高市值超过1500亿美元。截至今日收盘，Rivian市值早已跌至190亿美元。

Rivian在2023年上半年营收为17.82亿美元，运营亏损为27.18亿美元，净亏损为25.44亿美元；而VinFast预计2023营收才达到18.8亿美元，这意味着其市销率远高于Lucid和Rivian等同行。

与赌王儿子联手通过SPAC模式上市

VinFast隶属于Vingroup，成立于2017年，VinFast在越南、北美以及即将在欧洲生产和出口SUV、电动滑板车和电动巴士。

日前，VinFast与特殊目的公司Black Spade Acquisition Co (NYSE: BSAQ) 完成合并，并在美国纳斯达克上市。

Black Spade Acquisition，隶属于新濠国际，其主席是赌王何鸿燊的儿子何猷龙。

企业合并对VinFast的估值约为270亿美元，股权价值约为230亿美元，不包括来自BSAQ的约1.69亿美元信托现金（假设没有Black Spade股东选择赎回其Black Spade股份 在允许的情况下使用现金）。

招股书显示，VinFast在2021年营收为6.7亿美元，运营亏损为11.33亿美元，净亏损为13.48亿美元；VinFast在2022年营收为6.34亿美元，运营亏损为17.91亿美元，净亏损为21.12亿美元。

整体来看，VinFast造车性价比不高，亏损不小，两年亏损达34.6亿美元。

VinFast在2023年第一季度营收为8354万美元，运营亏损为4.72亿美元，净亏损为6亿美元。

2023年5月，VinFast还因软件故障召回了运往美国的所有电动SUV，并收到了一些负面评论。VinFast还裁减了部分美国员工。

VinFast首席执行官Le Thi Thu Thuy表示：“有一些负面评论。”“我们非常重视这些评价，会对这些评价的反馈进行反思，让我们的汽车变得更好。”

实控人为越南首富 被称为越南版许家印

Vinfast的母公司是越南最大民营集团Vingroup JSC，与中国国内的恒大、宝能类似，核心主业是房地产，Vinfast只是Vingroup的一个部门。

Vingroup JSC大股东为越南首富Pham Nhat Vuong（潘日旺）。

VinFast过往获得93亿美元的融资，用于支付其运营和资本支出，其中大部分融资来自范日旺的其他业务。

潘日旺的经历很传奇，越南出生，苏联读大学，定居乌克兰，靠一包小小的方便面起家，成为乌克兰的“方便面大王”。

2001年潘日旺回到越南，投身房地产行业。2009 年，潘日旺将位于乌克兰的Technocom食品公司卖给雀巢；并对旗下Vincom 与 Vinpear进行合并，更名为Vingroup JSC。

Vingroup JSC业务涵盖高端公寓、写字楼、商业综合体和大型CBD的开发，酒店、度假村和主题公园的开发经营，餐饮娱乐，教育和保健服务等。在房地产上的成功，使得其被称为“越南许家印”。

2022年10月底，宁德时代董事长曾毓群还曾飞往日本大阪，见了潘日旺。

就在2023年4月，潘日旺还为VinFast再筹集25亿美元，其中10亿美元来自他个人。

如今，Vinfast市值近1600亿美元，超越大众、宝马、梅赛德斯-奔驰，这本身也是一种讽刺。

当年，恒大汽车在资本市场也一度被炒到超过5000亿港元，2020年9月，以先旧后新方式安排引入腾讯、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等多名知名国际投资者，筹集约40亿港元。

2021年1月，恒大汽车又向6名投资人定向增发9.52亿股新股，共引资260亿港元，对应的恒大汽车估值则高达四千多亿。不过，恒大汽车如今市值仅139.88亿港元。

许家印割了一堆有钱人的“韭菜”，战略投资者中损失比较惨重的有香港富豪刘銮雄，2021年，刘銮雄老婆陈凯韵（甘比）通过定增投给恒大汽车的30亿几乎都打了水漂。

如今的Vinfast也并非是越南版的特斯拉，更可能是越南版的恒大汽车。别看泡沫吹得大，投资人要当真，未来可能亏得流泪。

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大道至简，简单的才是最有效的

简单的才是最有效的，“如果你相信简单具有和成本同等重要的价值，那么你就会愿意付出更多努力追求简单。简单是一项值得追求的重要价值，我们应养成把简单当成思考时固定的习惯。”

在市场中，为什么简单才是最有效的?因为只有简单才最具有操作性，试想一下，如果你的买入卖出条件中有八个以上的条件，先不说这些交易条件归因之后是否存在重合，随便拿出来八个条件同时满足的机会有多少呢?不可否认，确实存在同时满足的情况，那么你有没有想过在条件同时满足的时候，行情已经走了多少呢?

我们应当清楚的认识到一点，即不同的交易机会的成立条件是不同的，任何一个人没有能力，也不可能把握所有的交易机会。我们能够做到的应该是将交易机会锁定在一两种，如果有方法能够把股票中特定交易机会80%以上抓出来，那真是足够了。

基本面交易者可以专门交易成长股或者再细分为互联网领域的成长股，或者保守的交易者可以专门做蓝筹股，每年都可以有不菲的收益，图形交易者可以专门交易头肩底或者圆底的形态。其实按照什么基本面选股或者选择什么图形交易真的不重要，重要的在于你要坚定只做这一两种交易机会，做的多了，这种交易机会就会成为你的提款机，你清楚其中大部分的陷阱，你也清楚什么时候它蕴含的金钱在向你招手。

大道至简的另一个要义是抓住重点，切勿面面俱到。应当庆幸地也要清醒地认识到，市场是一个人性的交易场，市场交易的是人心，人心是善变的，是非机械的，无数的人心集合在一起就构成了一个无法预测的变化极度丰富的复杂系统。面对这样的系统，我们不断的评估交易策略中的重要条件是否满足，面面俱到的想法在其他领域或许是一个达至完美的基础，但是对于交易者而言，抓住重点才是提高交易绩效的方法，面面俱到的想法只能让你离现实越来越远。

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7、选股方法

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投资人若想在股票投资中长期稳定获利，必须成功解决两大难题：

第一，如何在高度随机的价格波动中寻找到非随机性的部分;

第二，如何有效地控制自身的心理弱点，使之不致影响自己的理性决策。

很多投资家的实践证明，交易系统在上述两个方面都是投资人的有力助手。

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第一，操作者的操作方法是否高度定量化、条理化、有系统的完整性;

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交易系统可以帮助投资人在实际进入市场前，就明确地百分之百客观地检验自己的操作方法，从而节省大量的操作资金，这就好像任何现代大型工业项目都要先经过设计、论证、实验、试生产，直到规模生产的程序一样，而不会在规模生产的水平上去反复检验修改最初的设计思想。

交易系统的设计检验过程实际上是一个投资实验过程，其性质完全可以用“投资实验室”来描述。从这样的角度看，投资人应当认识到交易系统对成功投资的重大意义。任何投资人的任何操作方法，在真正取得规模的长期的经济效益之前，都必须接受市场的严峻检验。交易系统的明显优势是可以帮助投资人大大节省试验成本。

由干人的记忆具有选择性，很多投资人操作方法的形成是一种选择性记忆的结果。比如，有的投资人听到某个庄家的消息后，奋勇跟进尝到了甜头，便会在头脑中形成一种选择性记忆.对这一具体案例形成深刻印象，而对吃亏的案例则形成排斥性模糊记忆，并因排斥心理而逐步淡忘。再比如说，有的投资人看到某一技术指标发生某一状态后自己进场产生了很大赢利，从而形成一种强烈的选择记忆。这些投资人的共同毛病是不去或不会研究该种现象的统计学意义，交易系统如果是按照统计学原则形成的，则对投资的记忆系统形成一种外在的强制，使系统样本的选择不是根据个人偏好而是根据统计规则。

交易系统可以帮助投资人有效控制风险。实践证明，不使用交易系统的投资人是难以准确、系统控风险的。当没有交易系统作为指导时，投资人很难定量评估每次进场交易的风险，或者，即使投资人能运用某种技术手段对某次交易作出风险评估，但是由于没有交易系统指导，投资人很难定量评估各次风在总体中的意义。

交易系统可帮助投资人学习按照统计学原理去观察市场。

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

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