上演12天11板飙涨行情后，浙江世宝(002703)启动停牌核查程序。

6月28日晚间，公司再度发布股价异动公告，6月13日-6月28日股票交易已累计四次出现异常波动，与基本面偏离较大，为维护投资者利益，将自6月29日开市起进行停牌核查。

此外，国内汽车零部件厂商在产业链中话语权不强，也是基金经理们看空该板块的原因之一。

目前，浙江世宝的市盈率以及市净率均来到了历史高位。

他们表示，汽车零部件经过本轮调整，估值处于一个更有吸引力的水平。

个股方面

今年6月股价大涨一定程度上是与浙江世宝的新能源汽车概念以及无人驾驶概念相关，但最近的大涨却并没有实际利好。

股价与业绩严重背离

浙江世宝本轮急速上涨开始于6月13日，连拉10个涨停后，在6月27日进行短暂“休整”，当日涨幅为4.27%，不过6月28日又“卷土重来”，再次以涨停收盘，在12个交易日内斩获11板，股价上涨近2倍，最新报收15.56元/股，市值为123亿元。

浙江世宝主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、制造及销售业务，属于汽车零部件行业。近期，多项促进汽车消费政策出台，包括减征部分乘用车车辆购置税、对购置新能源汽车等给予补贴、开展2022年新能源汽车下乡活动、完善汽车平行进口政策等，据预测相关政策实施将增加今年汽车及相关消费约2000亿元。从市场表现看，近半个月来申万汽车零部件指数持续上涨，涨幅达13.48%，而在诸多成分股中，浙江世宝以197.51%的涨幅位列第一。

不过，从基本面来看，浙江世宝的表现却难言乐观。2021年营收为11.78亿元，同比增长6.88%，净利润3415.63万元，同比下滑16.38%，扣非后净利润仅为160.92万元，同比下降超90%，陷入增收不增利；今年一季度，营收同比下降11.23%至2.6亿元，净利润则由盈转亏，为亏损403.24万元，扣非后净利润为亏损1188.67万元；经营性现金流量净额651万元，同比下降超7成。公司表示，营收及利润下降主要是受汽车行业表现不佳，尤其是商用车产销同比显著下降，及原材料采购成本处于高位等因素影响。年报显示，公司前五大客户分别为吉利汽车、一汽集团、江淮汽车、东风集团、Rulevye system LTD，年度销售总额为6.28亿元，占比达53.32%。

值得一提的是，乘着本轮上涨东风，公司控股股东浙江世宝控股集团有限公司（下称“浙江世宝集团”）在6月20日以大宗交易方式进行了减持操作，累计卖出1579.28万股，占总股本的2%，减持金额约为1.2亿元，目前持股比例降至41.28%。前述减持引起了交易所的关注，要求公司书面函询控股股东及实控人，明确后续股权转让意向。经确认，浙江世宝集团没有继续转让股权计划，也不存在资产重组以及其他有重大影响的事项。

公告中，澳洋顺昌称，本次定增失败的原因在于资本市场环境的变化。

何理认为，国内零部件厂商也有正在从T2或T3向T1进发的公司，其中甚至已经诞生的细分赛道的世界级龙头，因此要具体个股具体分析。

基金经理们在担忧什么？

同时，汽车零部件成为板块内表现最为亮眼的赛道之一。通联数据显示，在短短两个月时间内，板块内12只个股股价涨幅在100%以上。其中浙江世宝（002703.SZ）、广东鸿图（002101.SZ）和松芝股份（002454.SZ）股价上涨幅度最大，分别为289%、219%和162%。

第一财经记者采访发现，应收账款过高、国内公司话语权不足，以及部分公司业绩不佳等，都是基金经理担忧的因素。

中海消费主题曾在2021年四季度新晋为浙江世宝前十大流通股股东之一，但在今年一季度很快淡出。

截至一季度末，公募机构整体持有中海消费主题982.39万股，占总股本比例仅为1.24%。

事实上，作为汽车零部件板块中被基金持仓较多的股票，截至一季度末，赛轮轮胎（601058.SH）共被重仓持有56.49亿元，而在其之后的福耀玻璃和拓普集团的被重仓市值为53.58亿元和31.91亿元，与被公募重仓动辄超百亿的动力电池、整车板块个股形成鲜明对比。

巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对第一财经记者表示，汽车零部件公司分化比较明显，新能源汽车零部件表现出色，而传统燃油车零部件公司过去若干年受到行业调整、汽车缺芯等因素影响而表现平淡。因而相对于新能源汽车和动力电池，汽车零部件受到的关注度并不高。

以近期股价飙升的浙江世宝为例。公司2019年归母净利润录得亏损1.77亿元。不过后两年扭亏为盈，2020年和2021年分别盈利0.41亿元和0.34亿元。不过今年一季度公司再度亏损0.04亿元。

排排网旗下融智投资基金经理胡泊对第一财经记者表示，从细分赛道来看，我们更看好新能源车向智能车方向转化给整车带来的投资机会，参照苹果产业链发展来看，新能源车整车的投资价值可能会好于细分的零部件板块，因为整车可能具有更好的生态链定价权，所以整车整体的估值也会优于具体的上下游细分赛道。

巨丰投顾高级投资顾问谢后勤对第一财经记者表示，受益于消费政策刺激直接带动，通过5、6月份汽车销售数据来看，都高于过去同期水平，整车和动力电车受益最直接，汽车零部件作为上游板块，会有一个传导的过程，我认为下半年汽车零部件仍然有比较大的机会得到资金青睐，存在补涨的预期。

不过随着二季度急速上涨，目前汽车零部件板块估值已处于较高水平。通联数据显示，截至7月11日收盘，行业PE估值已达到29.26，处于历史75.30%分位。

对比海外来看，日本零部件与整车产值之比稳定在1.5:1左右，而中国零部件与整车产值之比仅为0.76:1，所以未来发展潜力是巨大的，这是市场忽略的中长期投资机遇。

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