敢建核电站的国家都是对自身安全和实力有自信的国家，核电站是男人的浪漫。11年前福岛核电站因地震引发了核泄漏，导致了国内的抢盐潮。最近几个月的切尔诺贝利核电站的安全问题又引发了人们对核电站的安全的担心。4月20日，国家批准三个核电站的新建：三门核电站二期，海阳二期，陆丰核电站，这超出很多人的预期。

中国仅有两家以核电站为主的上市公司，一家是北丐中国核电，另一家是南帝中国广核。了解这两家公司基本上了解了中国核电布局的全貌了。那么这两家公司都有哪些核电站，谁更有优势呢？

北丐-中国核电：市值1427亿元

1、秦山核电站位于浙江省嘉兴市海盐县，是中国第一座核电站。中国核电的股票代码是601985，而秦山核电站正是1985年开工建设，中国核电的股票代码非常有纪念意义。秦山核电站主要采用吸收国际技术后自主研发的核电机组。

2、三门核电站位于浙江省台州市三门县。三门核电站运行的两个核电机组型号为AP1000，采用美国西屋公司开发的三代压水堆技术，2018年开始发电。

3、田湾核电站位于江苏省连云港市。田湾核电站主要采用俄罗斯设计的第三代压水堆核电机组。

4、福清核电站位于福建省福清市。福清核电站主要采用国产核电机组，其中华龙一号核电机组是我国第三代压水堆核电机组，华龙一号在2021年1月开始发电。

5、昌江核电站位于海南昌江黎族自治县。昌江核电站运行的两个核电机组采用吸收国际技术后自主研发的核电机组。

中国核电除了发展核电业务，也大力发展风电和光伏发电。中国核电的核电装机容量高达2371万千瓦，占比72.76%。光电装机容量为623.86万千瓦，占比为19.14%。风电装机容量为263.47万千瓦，占比8.08%。

中国核电在建和拟建的装机容量总共为969.2万千瓦，这将提升中国核电30%的装机容量。助力中国能源向清洁能源转型。

2021年中国核电营收623亿元，同比增长19.3%。净利润80亿元，同比增长25.64%。营收和业绩双增长的主要原因是新增的两个核电机组并网发电和风电光电开始发电，售电收入增加。

中国核电的经营模式清晰，现金流稳定，这是优点。中国核电的股价变化取决于两个因素：1、是否有新增拟建和在建核电站。新增核电机组意味着营收和利润的增加，股价就会正向变动。日本福岛核电站事故发生后，中国核电站的建设被按下了暂停键，中国核电的股价也低迷了很长一段时间。

2、看光伏和风电的装机容量是否继续上升。现在风电和光电占中国核电总装机容量的接近30%，风电和光电如果能多建，那么中国核电股价的想象空间就被打开了。

南帝-中国广核，市值1464亿元。

1、大亚湾核电站位于深圳大鹏新区，是中国最早的商用核电站，发电主要供应香港，核电机组采用法国的技术建设。拥有两台核电机组。

2、岭澳核电站跟大亚湾核电站相隔不远，属于大亚湾核电站的技术升级版。拥有两台核电机组。

3、岭东核电站，位于大亚湾核电基地内，有两台核电机组。

4、阳江核电站位于广东省阳江市，拥有6台核电机组。采用法国核电技术改进的国产化核电机组。

5、防城港核电站位于广西防城港市，拥有2台核电机组。法国核电技术国产化第三代核电站。

6、宁德核电站位于福建宁德，拥有4台核电机组。法国核电技术国产改进型第三代核电站。

7、台山核电站位于广东省台山市的海边，拥有2台机组。台山机组1,2号机组是采用法国和德国联合开发的第三代核电机组。3号和4号机组还在建设，采用华龙一号核电机组，是我国自主研发的第三代核电机组。

8、红沿河核电站位于辽宁省大连市瓦房店市红沿河镇，拥有5台核电机组。法国核电技术的国产改进型机组。

2021年中国广核营收806亿元，同比增加14.3%；净利润97亿元，同比增加1.78%。

2022年1季度，中国广核的营收为171.78亿元，同比增加0.17%；净利润28.2亿元，同比增加20.1%。1季度净利润的大幅提高主要是由于电价的上涨。

对比总结

1、中国核电和中国广核一北一南，销售净利率几乎一致。区别在于中国广核的加权净资产收益率仅为3%左右，远低于中国核电的9%。这主要是南帝广核要研发新的核电站，搞核电建设，资产重，拉低了资产收益率。从财务角度来看，北丐中国核电要明显优于南帝中国广核。

2、北丐中国核电有风电、光电的市场想象空间，电力装机容量上限高。而南帝广核只有核电业务，比较单一。北丐优于南帝广核。

3、华龙一号是南帝广核研发的国产第三代核反应堆，北丐中核擅长从美国、俄罗斯、法国引进核电技术。从自主研发这点上要给南帝广核点赞。

中国核电在建的核电位于福建漳州，预计2024年开始投入商用运行。

天风证券股份有限公司鲍荣富,武慧东近期对中国能建进行研究并发布了研究报告《披露定增预案，坚定推进低碳能源转型》，本报告对中国能建给出买入评级，认为其目标价位为2.84元，当前股价为2.36元，预期上涨幅度为20.34%。

1）哈密“光（热）储”多能互补一体化绿电示范项目（ 总投资 80.8 亿， 募集资金拟投入 30 亿， 经公司测算资本金财务内部收益率 7.03%，规划 25 年底前投产，总装机容量 1.5GW，包括光伏 1,350MW 和储热型光热 150MW）；

2）甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园示范项目（ 总投资 41.8 亿， 募集资金拟投入 15 亿， 经公司测算资本金财务内部收益率 6.35%，规划 26 年底前投产）；3）能建浙江火电建设有限公司光热+光伏一体化项目拟投入募集资金 30 亿元（ 总投资 61.1 亿， 经公司测算资本金财务内部收益率 7.00%，规划 25h1 末前投产，规划总装机 1GW，包括 900MW 光伏发电项目和 100MW 光热发电储能项目）；

4）湖北应城 300MW 级压缩空气储能电站示范项目（ 总投资 18.4 亿， 募集资金拟投入 5 亿， 经公司测算资本金财务内部收益率 6.50%，规划 24q1 末前投产，规划总装机 300MW，公司拥有该领域自主知识产权）；

5）乌兹别克斯坦巴什和赞克尔迪风电项目（ 拟投入募集资金 25 亿，大型陆上风电 EPC 项目，合同金额 9.97 亿美元，项目施工总工期预计 30.5 月，预计毛利率 7.09%）；

公司作为传统能源电力建设的国家队、排头兵和主力军（ 火电、水电、核电常规岛、大型清洁能源输电通道工程等领域均有较好优势）， 战略性重视布局低碳能源产业，包括大力推进新能源电力资产投资布局、进军储能/氢能等。 在“十四五”规划基础上，公司提出“再造一个高质量发展的新能建”， 主要举措包括：1）大力布局新能源投资，目标 25 年控股新能源装机超 20GW（ 截止 22h1 末，公司控股并网装机容量 4.8GW，其中风电、太阳能、生物质能等新能源控股装机容量 2.8GW）， 22q1-3 公司获取风光新能源开发指标 13.0GW； 2）工程业务增长保持强度， 22q1-3 工程新签 yoy+21%至 6,566 亿元，其中传统能源、新能源及综合智慧能源新签 yoy 分别+21%、 108%； 3） 进军储能、氢能等战略新兴产业， 22q1-3 公司获取储能投资开发指标 10.2GW。我们认为推进定增或较好提升公司资本开支能力， 加快公司低碳能源转型节奏。

公司定增预案披露的募投项目较好反映公司转型思路（ 大力布局新能源项目、压缩示范项目、数能结合项目等），结合公司电力工程领域雄厚实力， 我们看好公司转型成长前景。维持 22-24 年公司归母净利预测 68/84/108 亿， yoy 分别+4%/25%/28%， 维持目标价 2.84 元，对应 23 年 14x PE，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券匡培钦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.61%，其预测2022年度归属净利润为盈利78.11亿，根据现价换算的预测PE为12.42。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为3.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国能建（601868）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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