大盘全天探底回升，三大指数均小幅上涨，创业板指早盘一度创出年内新低。

盘面上，机器人、减速器概念股大涨，昊志机电、通力科技、新时达等超10股涨停。军工股迎来反弹，观想科技20CM涨停，长城军工、鸿远电子涨停。充电桩概念股开盘拉升，泰永长征、绿能慧充涨停。券商股全天反复活跃，国盛金控涨停。板块方面，减速器、军工、啤酒、高压快充等板块涨幅居前。

下跌方面，医药股集体调整，圣诺生物跌超5%，减肥药、银行、医疗器械、创新药等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超3800只个股上涨。

截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.66%。沪深两市今日成交额7398亿，较上个交易日放量356亿。北向资金全天净卖出15.19亿元，其中沪股通净卖出7.66亿元，深股通净卖出7.53亿元。

01 机器人概念获密集催化

今日，亚太主要股市收盘全线走低，韩国综合指数跌0.23%；日经225指数跌0.44%；澳洲标普200指数跌0.68%，创逾一个月收盘低位；新西兰NZX50指数跌0.95%。

相比之下，昨日跟跌的A股今日走出了“以我为主”的趋势，三大指数低开后纷纷走高，最终全部收涨。

从盘面上来看，市场的热点开始尝试由高向低进行切换，如机器人、国防军工、充电桩、汽车等板块均此前经历了较长时间整理的方向，今日迎来了集中的修复性反弹，赚钱效应的扩散对于市场的止跌企稳具有积极意义。

消息面上，近期机器人板块催化剂颇多。

8月16日，2023世界机器人大会在北京开幕。同日，北京市经济和信息化局印发《北京市促进机器人产业创新发展的若干措施》提出，设立100亿元规模的机器人产业基金，首期规模不低于20亿元，支持创新团队孵化、技术成果转化、企业并购重组和发展壮大。

对于机器人方向后续投资，华西证券表示，目前人形机器人处于商业化初期：一方面，需要重点关注特斯拉等头部企业的人形机器人的研发、生产及应用情况；另一方面，上游核心部件环节有望受益于商业化应用和行业空间扩大。同时，伴随商业化进程的推进，人形机器人降本需求迫切，国内厂商有望凭借硬件部分的性价比等优势迎来机遇。

不过，机器人概念今日反弹，更多的还是存量资金高低切换的结果，目前市场整体依旧延续弱势整理。而近期主线券商板块也出现分化，内部领涨的多是小市值较小的情绪标的（如首创证券、华林证券、太平洋等），这意味着其背后仍是以短线的筹码炒作为主。同时，今日国盛金控涨停，而前述三只热门股均出现下跌，也是炒作资金博弈的特征。

往后看，财联社评论指出，券商或仍是当下盘面的关键，如果想要券商整体形成第二波行情，一方面整体的量能仍需进一步提升，另一方面像中信证券、东方财富这类的大市值券商品类也应及时跟进走强。

02 央媒谈减免印花税

近期，A股存量博弈态势明显，市场上提议减免证券交易印花税的呼声渐高。今日，央广网也刊文对此评论。

据央广网报道，近日，香港特区行政长官李家超正在就其任期内第二份《施政报告》接受公众的咨询。香港证券及期货专业总会响应称，要求撤销港股股票印花税。至于A股方面，央广资本眼采访了多位市场分析人士，众人指出，当前确有调整证券交易印花税的必要性与空间。

一方面，减免证券交易印花税可以明显起到降低股市交易成本、活跃资本市场的作用。另一方面，财政部数据显示，最近10年证券交易印花税收入占全国财政收入比重均值不足1%，减免印花税对财政负面影响微乎其微。

从历史行情看，印花税进行调整可能会比较明显地起到活跃资本市场的作用。在最近四次印花税调降之后，上证综指成交量分别在当周最高上升71%、98%、114%以及 139%。银河证券研报分析，这主要是因为印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。

不过，税率下调在短期内对市场有一定提振效应，但中长期影响或有限。历史上7次下调印花税后30个交易日，大盘有涨有跌，并未出现明显的单边上行趋势。

往后看，市场对于印花税的调整方案也尚未形成一致意见。

财税审计专家刘志耕建议直接取消证券交易印花税，给股市来一个最有力的提振。而星图金融研究院副院长薛洪言则表示，A股市场若调降印花税，可以一次性将印花税率从1‰调降至0.5‰，后续视情况可以逐步取消证券交易印花税。此外，也可以考虑将印花税作为一种鼓励长期投资的政策工具，区别持有期限征收差别化印花税率。

不过，目前而言，证券交易印花税是否调整、如何调整都没有官方消息。而未来不管是减是免，都面临一个法律程序问题，同时关系到财政收入与资本市场的平衡，需要综合考虑。因此，市场仍然需要等待明确政策落地。

03 “市场底”何时形成？

最后，回到A股市场。目前来看，市场在底部区间徘徊已久，何时能够真正筑底？

针对当前市场位置，华金证券最新研报指出，当前处于极度缩量到筑底（悲观预期）阶段，扭转的关键因素在于四点：政策、估值、基本面、流动性。结合历史行情，从四个因素对于市场筑底的影响来看，排序为政策＞估值＞基本面＞流动性。

首先，政策是扭转悲观预期的关键：在6次悲观预期后市场开始筑底反弹的行情中，均有强力的政策出台，如2005年股权分置改革、2008年的“四万亿”、2012年的科技创新、2016年的供给侧结构性改革、2018年的鼓励民营企业、2020年的特别国债。

其次，股市估值处于低位有利于市场出现筑底反弹：历史上5次A股筑底时估值均处于历史低位。

第三，盈利和经济预期的改善对市场见底反弹有较强的催化作用：除2020年外，其余5次制造业PMI均有所回升，2012、2016、2020年工业企业利润增速均有所上升。

最后，流动性宽松与否对市场见底反弹的影响偏小。

更进一步，政策底之后，通常间隔1-3个月左右出现市场底，政策底出现后市场通常会迎来短期反弹，反弹结束再次回落主要源于外部风险或对经济基本面的担忧上升。

在“从政策底到市场底”的驱动因素上，外部冲击＞经济基本面和政策力度＞估值和情绪。基本面外的风险冲击是影响政策底后形成市场底的关键因素；政策底后，经济基本面和政策力度将加速市场底形成；估值情绪高低对于双底区间的市场趋势影响并不明显。

具体策略上，华金证券认为分为两个阶段：第一，市场极度缩量向筑底过渡期间，低估值稳定类行业（如金融、建筑等）和产业趋势上行的行业占优。第二，筑底到反弹期间，政策导向的行业和产业趋势上行的行业占优。

当前来看，根据历史复盘经验，在极度缩量后筑底期间产业趋势上行和低估值稳定类行业占优。目前低估值稳定类主要是银行、非银、地产、交运等，产业趋势上行的是 TMT。

后续来看，政策依然可能催生筑底反弹，根据历史经验，政策导向和产业趋势上行的行业可能偏强。目前政策导向指向的是券商、地产、消费，产业趋势上行的是 TMT；此外，超跌的医药新能源筑底后值得布局。

本文源自证券之星

冲高回落，震荡走低，成交不足万亿元。

A股三大股指11月16日早盘集体低开。早盘两市冲高后回落，午后则震荡下行。

至11月16日收盘，上证综指跌0.45%，报3119.98点；科创50指数跌1.48%，报1036.49点；深证成指跌1.02%，报11235.56点；创业板指跌1.19%，报2402.91点。

Wind统计显示，两市1972只股票上涨，2814只股票下跌，平盘有191只股票。

11月16日，沪深两市成交总额9427亿元，较前一交易日的10587亿元骤减1160亿元。其中，沪市成交3870亿元，比上一交易日4465亿元减少595亿元，深市成交5557亿元。

沪深两市共有53只股票涨幅在9%以上，14只股票跌幅在9%以上。

北向资金11月16日资金尾盘回流，全天净买入9.98亿元，连续4日加仓A股。其中，沪股通净流入9.56亿元，深股通净流入0.43亿元。

旅游餐饮冲高回落，web3.0表现抢眼

在板块方面，旅游餐饮板块早盘一度领涨两市，但随后震荡回落。涨停开盘的华天酒店（000428）触及跌停上演“天地板”，长白山（603099）涨停，西安饮食（000721）涨超3%，天目湖（603136）、三特索道（002159）等涨超1%。

web3.0再度表现抢眼，视觉中国（000681）、二六三（002467）等涨停，福石控股（300071）、中文在线（300364）、恒信东方（300081）等涨超6%。

房地产股领跌两市，天地源（600665）一度跌停，粤泰股份（600393）、新城控股（601155）一度跌停，合肥城建（002208）、新华联（000620）等跌超5%。

券商股的下跌导致非银金融板块跌幅靠前，弘业期货（001236）、新力金融（600318）等跌超5%，哈投股份（600864）、国联证券（601456）、光大证券（601788）等跌超4%。

A股行情底部反转机会已经出现

对于近日市场走势，东吴证券表示，上证指数最终成功突破3100点，上升空间再度被打开，短线可以偏乐观些，多留意各板块的总体成交量变化，近期活跃股的一个重要前提便是受到了资金的关注，底部成交量的堆积放大是重要信号。市场虽然乐观，操作上还是要注意控制节奏，盘中的波动还是很大，重要均线附近低吸仍是可靠策略，市场趋势转好后各个板块都有轮动机会，挑放量未涨的品种做补涨效率会比较高些。

方正证券认为，A股行情底部反转机会已经出现。当前阶段与A股历次底部反转存在较多相似特征：一是从形态上来看，A股市场的底部反转行情多数是在市场经历了“双底”之后形成的。10月底上证指数收于2893点，是4月底反弹后的二次探底。二是本轮盈利下行周期已经进入尾声。“市场底”也通常会先于“基本面底”出现。三是从估值情况来看，当前A股市场估值处于历史低位，权益资产具有很好的投资性价比。行业配置方面可参考历次底部反转后的第一波行情特征，一是创业板指、中证1000等成长风格表现更好；二是有明显的反转效应，前期跌幅越大的行业在第一波行情中涨幅更大。

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