002410广联达(股票)

2023-09-20 13:20分类：投资学习阅读：

　　但其实，投资也好，老股民的模式博弈也罢，个股本身并不陌生，甚至反复使用的，真正有用的是模式。而很多股民已经僵化思维了，只要自己知道代码，就再也不思考了，就说这个没用，我都知道的代码，有啥用，需要那些不知道的代码，然后买了就暴涨，然后再换，这才是炒股。这就是为何，哪怕是短线模式，我们也是推崇利用固定品种的股性特点做短线的方法，这样可以最大程度降低不确定性，实现操作收益。接下来，也顺着前面的三条，提到的对应的博弈到利润的思路与模式，彻底解决这三个问题。

（一）行业概况

一、公司简介

截止2021年9月6日，公司上市11.29年，股价（前复权）上涨14.41倍，年化【26.65%】。2010年归母净利润1.65亿，2020年3.3亿，10年2倍，年化【7.18%】；2010年营业收入4.51亿，2020年40.05亿，10年8.88倍，年化【24.41%】。

公司上市以来共融资两次，其中2010年IPO融资14.5亿、2020年定增融资27亿，合计41.50亿；2010年至今12年连续分红，累计25亿，现金分红是融资额的60%，如扣除最近一次融资，则为1.72倍。

二、公司业务

公司业务主要包括造价软件、施工软硬件、设计软件、其他和海外五个部分。其中，1.造价软件业务是公司传统优势业务，已进入成熟阶段，业务模式已由产品销售模式（license）全面转型为SaaS模式；2.施工解决方案业务（软硬件）是公司自2014年开始发力的第二增长点，目前处于快速成长期；3.设计软件业务是2020年公司收购鸿业软件后着力培育的第三增长曲线；4.其他业务（公司自称为“创新业务单元”），包括建材电商平台、数字城市（软硬件）、供应链金融（保理、小贷）、建筑信息化教育（BIM相关培训、认证）四个部分，虽已布局多年，但暂时规模较小，近3年营收占比均不超过2%；5.公司自2011年起即探索国际化，形成少量海外业务，目前包括主要开拓东南亚市场的数字造价产品 Cubicost；和，主要覆盖欧洲市场的数字施工产品MagiCAD 机电设计软件，近三年营收占比均不超过5%。

研发：以北京为中心，已建成上海、西安、美国、芬兰等研发中心，研发能力进一步增强；持续推进与清华大学、上海交通大学、华中科技大学、美国斯坦福大学、马里兰大学、澳大利亚悉尼科技大学的合作，牵手微软、华为联合发布混合云解决方案，技术生态持续完善；近5年研发投入逐年增加，自2016年的24.66%增加至2020年的33.93%。截止2020年底，已获授权专利191件，已登记软件著作权907件，已注册商标471件。

三、行业情况

1、行业政策

2、行业发展

2018年，我国建筑业总产值达到23.5万亿，2019年中国建筑业总产值24.84万亿元，同比增长5.70%，2020年全国建筑业总产值26.39万亿元，同比增长6.2％，如果按照发达国家建筑业1%的研发投入来估算，中国建筑信息化市场空间可达千亿级。

建筑业产值利润率约为3.5%，相比其他行业属于低盈利水平，产业转型升级迫在眉睫；同时，经济放缓倒逼建筑业不断调整和转型，生产方式正在变革，新型建筑工业化逐步兴起，建筑业产业结构将加快优化升级；另外，受劳动力、资源、环境等成本上升影响，依赖低要素成本驱动的发展方式已难以为继。建筑业要摆脱传统粗放式的发展模式，走可持续发展之路，需要在数字技术引领下，以新型工业化与信息化的深度融合打造绿色建筑，对建筑行业全产业链进行更新、改造和升级，数字化建造是建筑行业转型升级的必然方向。

四、财务表现

1、ROE表现

ROE（加权）逐年走低，由2016年14.85%降至2020年6.94%。

2、盈利能力

3、成长性

收入增速：近5年营收增速年化21.08%。

净利润增速：近5年归母净利润增速年化5.14%。

4、盈利质量

现净比：近5年均在100%以上，2019、2020年达到2.5倍、4.9倍。

5、偿债能力

聚焦

此外，中泰证券研究员闻学臣,刘一哲，开源证券研究员陈宝健,刘逍遥近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。