ah股市值如何计算(中国能建h股)

2023-07-03 12:13分类：PSY 阅读：

来自对面高地有矿的雪球专栏

具体计算公式就不展开了，简单来说就是：假定运量每年增长2%，营业成本22年增长10%（营业成本比较难定量分析，只能大致估计，但又是影响收益很重要的因素，后面再密切跟踪，随时调整），随后与运价一起逐步下滑至18年的水平。通过统计各地区航线的CCFI、SCFI、CICFI的价格走势，推测出各航线的营收，最终利润测算结果如下：

集运还有一点非常重要，运价是有分即期运价跟长协运价的，拿海控来说占比大概是40%-50%，在逐年提高，而马士基据说在60%-70%。今年长协价格的谈判正在进行，不出两个月就能揭盲，目前的情况是，21年较20年长协价大幅增长，而22年长协价格非常大概率较21年翻倍，且不少企业签订的是3年长协，这都源自于企业对供应链安全重视程度的提升，分析海控的利润，重点在于拆分各航线运量与运价。

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中国能建昨日公告称，公司股票于9月28日在上海证券交易所上市。公司股票简称为 “中国能建”，股票代码为“601868”。上市首日，公司股票价格不设涨跌幅限制，公司股票上市首日开盘价参考公司换股吸收合并葛洲坝之发行价格1.96元/股。

葛洲坝股票终止上市后，换股股权登记日收市后登记在册的除葛洲坝集团以外的本公司全体股东持有的本公司股票将按照1:4.4337的比例转换为中国能建的A股股票，即换股股东所持有的每股葛洲坝股票可以换得4.4337股中国能建本次发行的A股股票。

按照上述换股比例计算，中国能建为本次合并发行的股份数量合计为116.7亿股。本次发行后，中国能建总股本将达到416.91亿股，其中A股占比77.78%，H股占比22.22%。

虽然港股的大跌或一定程度上影响中国能建“首秀”的表现，但能涨多少依然是投资者最为关注的问题。国信证券研报指出，结合绝对和相对估值法，给予中国能建合理估值区间3.21-3.92元，折合3.87-4.72港元（1港元=0.83 元），较葛洲坝退市当日A股收盘价溢价43%-75%。

郭智在致辞中表示，作为我国能源建设领域的排头兵、国家队和能源企业“走出去”的先锋队、主力军，长期以来，中国能建在践行国家战略、优化能源结构、推动能源革命、保障能源安全、加强国际交流合作等方面开展了大量卓有成效的工作，‍‍为我国和世界能源安全高效、清洁低碳发展作出了突出贡献。希望中国能建进一步深入贯彻落实能源安全新战略，深刻把握能源领域多元化、清洁化、智能化和低碳化发展趋势，积极发挥自身优势，深化能源战略研究，抓好能源供应保障，加快绿色低碳转型，推动落实碳达峰碳中和“30·60”目标任务，加快重大能源项目建设，争做能源建设的参与者、能源革命的推动者、能源转型的践行者、能源科技发展的引领者，为我国和世界能源可持续发展作出新的更大的贡献。

本文以中国能建（全称中国能源建设股份有限公司，A股：601868.SH；H股：03996.HK）为切入点，进行分析。

工程建设业务中的新能源与综合智慧能源业务同比增幅为27.85%；

投资运营中的新能源与综合智慧能源业务同比增幅为54.67%；

勘测设计与咨询业务中的新能源与综合智慧能源业务同比增幅为31.69%。

新能源及综合智慧能源业务在投资运营、勘测设计与咨询业务中的毛利率分别为58.64%、36.94%。（工程建设中的新能源板块的毛利率优势暂未发挥出来）

其中,工程建设类新签合同额累计9910.1亿元，同比增长23.7%，对应的项目数量为6718个，平均下来单个项目贡献的合同额为1.48亿元/个。

在工程建设业务中，增速最快的莫过于新能源及综合智慧能源业务，新签合同额累计3550.1亿元，同比增长83.9%，同时，该板块是所有细分业务中同比增幅最大的，对应的项目数量为1283个，平均下来单个项目的合同额也是最高的（2.77亿元/个）。

其一，从时间节点来看，新能源业务是刚刚起步的阶段，2022年对中国能建来说是一个“领指标”的阶段，在中标方面屡获佳绩。

截至2022年9月，公司累计获取风光新能源、储能开发指标27.8GW、1.02GW，其中抽水蓄能、空气储能、电化学储能790、110、121万千瓦。

其二，布局的面比较广泛，如前文所言，风电、太阳能发电、生物质发电、综合智慧能源、储能、氢能、地热及其他新能源均涉及到了。

但，中国能建目前的重头戏依然在国内，而非国外，国内与国外业务在2022年新签合同额分别为8093亿元、2397.9亿元，同比增长比例分别为23.5%、10.4%。

其四，资本运作，以期获得更多的融资机会。