他在股票市场中赚了45万，为了凑个50万的整数，在赚最后5万元的过程中，45万全部赔光了，从此他决定坚持价值投资，5年不操作持有的股票。

他见到身边的两位朋友，通过做短线在股市中都赚到了大钱，一位大姐投进股市6万元，通过一年的短线操作，就赚了7倍的收益，赚到了42万元。还有一位年龄稍微大七十来岁的老人，投进股市7万元，也赚了7倍，赚到了49万元。

然而他自己吸取了以前的教训，坚决不做短线，他买入的股票，是通过他潜心研究这家公司的基本面和财务报表进行买入的，他打算按照价值投资的方法，持有至少5年的时间 。

他叫龚文生，是中国股票市场中，最早进行股票交易的一批人。在早期的交易过程中，他也是通过做短线，用12万赚到了45万元，他想再赚5万，凑个整数50万元，就退出来进行休息，但是就是为了赚这5万元，他却赔上了45万。账户中只剩下自己的本金了，他把本金退出来之后，带着遗憾，退出了股市。

龚文生2000年退出股市，虽然他手中没有持有股票，但是他每天都关心股市的行情，因为他一直在寻找以前在股市中失败的原因。

通过5年的沉寂和反思，他认识到以前的那种每天都进行操作，一天不买进卖出就手痒的方法，是非常错误的。

他认为通过价值投资，才能在股市中获得长久的利润。

龚文生发现一个问题就是，股市行情在普跌的时候 ，不论是好公司的股票，还是垃圾公司的股票，都会跟着进行下跌，但是一旦大盘出现反弹的时候，那些好公司的股票会在反弹行情中，快速的出现大涨的现象，甚至会创出历史新高。而那些垃圾公司的股票，即使在大盘反弹中也不会有很明显的上涨，甚至还会继续下跌。

通过这个现象的研究，龚文生决定认真研究好公司，买入好公司的股票，并进行长期持有，抛弃短线的操作方式，开始自己的价值投资之路。

龚文生在研究公司基本面的时候，发现一家叫做“都市股份”的公司，非常适合做价值投资的标的。

当时都市股份的每股收益是0.7元，但股价却在5元左右，尤其是这只股票的市盈率才9倍，这样算起来这只股票非常的便宜。不看别的就看这个每股收益是0.7元，2005年当时的三年存款利率是3.3%左右，按照最为简单的估值方法进行计算，每股收益除以存款利率所得出的值，就是每股的合理价格。

再就是龚文生发现都市股份是做房地产行业的，这家公司在上海的崇明岛有很多的储备土地。

在2005年的时候，上海的房价已经开始出现上涨的的现象，龚文生认为，在以后的时间内，随着房价的上涨，都市股份的股价肯定出现上涨的现象，再加上这样的好业绩，买入都市股份长期持有肯定会赚钱的。

于是，龚文生把所有的钱全部买入当时每股5元的都市股份，并在以后的日子中，龚文生每月分完工资后，都会留一些钱在买进都市股份。

这个时候，他完全改变以前追涨杀跌的操作模式，用龚文生自己的话说就是，炒股最大的风险是在高价时不断的买进形成的，一旦股价出现回调，就会把以前的盈利全部赔进去，甚至有危及本金的危险。就像自己以前那样，为了赚最后的5万元，在高点买进，结果赔了全部盈利45万。所以我要改变以前的操作方法，重新做价值投资的新手。

龚文生以前的股友，都开始纷纷嘲笑龚文生，说“在中国的股票市场中，哪有什么价值投资，股市中赚钱的唯一方法，就是短线操作”。说这些话的都是通过短线操作赚到大钱的龚文生的股友，就是本文一开始提到的一位大姐6万赚了42万，一位老人7万赚了49万的两个例子。但是这个时候的龚文生完全成了价值投资的信徒，不为他们的嘲讽，而动摇自己价值投资的信念。

他坚定相信自己的研究，一定会带给自己丰厚的回报，相信价值投资在中国的股票市场也一定会赚到大钱的。

龚文生信奉的价值投资被赚到大钱的股友们嘲笑，但是龚文生没有动摇自己的坚持，他依旧在默默关心着都市股份的基本面，只有基本面没有出现恶化，龚文生就对都市股份只买不卖，依旧利用每月工资，进行买入都市股份的操作。

时间来到2006年的10月份，都市股份突然发布公告，称公司与海通证券进行重大重组事宜进行停牌。

当时停牌的价格是在5.8元左右。复牌之后的都市股份也就是海通证券，出现了连续涨停的现象，截止到2007年的11月份，海通证券的股价涨到了最高68.53元一股的价格。

不过，龚文生并没有卖到最高点，他选择在55元附近 ，卖掉了手中所有的都市股份，这次他赚了有30多倍的收益。

龚文生说：“价值投资不是死抱着股票不放，价值投资中包括股价出现上涨过高，脱离公司基本面的现象，这个时候就是卖掉股票的时候“”。所以在他在赚到了30倍的收益之后，他及时的卖掉了所有股票。

当初的8万元变成了200多万。

龚文生按照价值投资的标准，在55元附近，卖掉了手中所有的都市股份，在卖出后不久，股市出现了罕见的大跌，曾经通过短线操作赚到大钱的股友，在这次的股市大跌中，把以前的所有盈利全部吐了回去，并且那位大姐赔掉了70%的本金。

这个时候龚文生不但没有回吐一分钱的利润，反倒因为感觉海通证券这只股票出现严重高估的现象，及时的卖掉，而保住了200多万的利润。这是龚文生以前想都不敢想的，按照龚文生以前短线的操作模式，这次的大跌，肯定会出现大赔钱的现象，因此这次的成功，让他彻底感觉到价值投资的好处。

龚文生通过这次成功的投资，开始更加疯狂的研究价值投资的相关理论。

龚文生认为虽然这次获得了成功，但是这里面有很多的运气成分，自己对价值投资的研究还处于初级阶段，价值投资中相关的估值、财报分析、基本面研究等等专业的知识自己完全没有搞懂，为了更加了解价值投资，龚文生开始专注上市公司的财务报表、招股说明书、行业龙头、买入时机等一系列的分析和研究。

未完待续。

周一各股指再度下挫，沪指跌超1%，上证50指数、创业板指跌破6月低点。大盘继续稳步下跌中，尚未出现止跌信号。

从中证1000指数来看，今日再度收光脚阴线创新低，继续承压于5日线下跌。短期可能有反抽，但目前暂时只能看到5日线处。指数下一目标指向去年10月低点，如果跌至这附近，可能会有力度大一些的反弹。何时指数能先收盘站上5日线，才能认为可能有止跌后的日线级别震荡或反弹出现，否则这种下跌节奏还是不会改变。

从富时A50指数4小时图来看，震荡平台被下破，不过局部走出5浪，接下来如果再度下探有可能出现反弹，目标是平台上轨。短期先要出现止跌信号，可关注4小时图的MACD能否形成底背离。

上周末有出来一些利好，例如降交易费用等，周末三部门也开了会，但都没有超预期的利好。其实6月后大盘能维持震荡只不过是预期会出利好而已，虽然会议中提出“活跃资本市场”算是有些超预期，但具体政策的实施目前尚未超出预期。

如果政策暂时不再加码，那么当前的位置是难以出现大级别反弹的，要继续跌一段才可以期待。如果沪指跌破3000点，或许可以有……

最后多说几句，近期市场充斥着所谓“政策底”、“市场底”，但个人认为这是个伪命题。其实这次出政策的时机“不太好”，重要会议是7月底开的，而当时沪指在3100点上方，那个时候股市的状态是震荡市，也没有跌很多，也谈不上什么“底”，而人们普遍认为出利好政策就是“政策底”。而实际上，“活跃资本市场”都提出旨在让市场更活跃，目的不是为了“救市”，因为熊市才要救，即便是现在，A股也不能算是熊市，沪指连跌20%的“技术性熊市”指标都没达到，因此是不是很多人的理解有问题？

而就算政策底已经出现，那么很可能也不止一个，那么对应的市场底也一样，而且差距会很大。08年金融危机的时候，如果说3000点时降印花税是“政策底”，但暴力反弹后又再度下跌。后面又出现“三大政策救市”，反弹后又创出新低，这次见1664后才是真正的市场底。接下来可能是同样的情况，很多人忽视了全球宏观形势的严峻程度，后面将不会亚于08年，所以不能认为出政策后就很快会见到“历史大底”……（公 号 “黑嘴终结者”）

本文源自金融界

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