注册制后怎么炒股以及怎么炒股指期货

2024-02-22 21:22分类：OBV 阅读：

万众瞩目之下，注册制终于要自2月1日起向社会公开征求意见，我国股市正式进入“全面注册制时代”。笔者试图带你了解一下注册制后时代，它到底是什么？意味着什么？对我们对广大股民有什么影响？我们应该如何操作？如果你也有和我一样的好奇与探究精神，那么请花几‬分钟，读完这篇写给股民朋友的文章，希望能给大家一个比较全面的、较易理解的解读。欢迎大家点赞、关注、收藏、转发、交流！

l 什么是注册制？

官方说明：注册制，是指证券市场的证券发行制度为注册制，是股票发行证券上市的制度，其区别于核准制。在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质性判断。同时配套两个措施：一是中介机构即券商对预备上市公司的考查，及时对作弊中介商加强处罚；二是配套有降低退市门槛的规则。最终发行公司的价值交给市场来决定。

证监会表示，将进一步完善资本市场基本制度。这些制度包括但可能不限于发行承销制度（包括定价机制）、交易制度、上市公司独立董事制度、常态化退市机制、上市门槛条件优化等。会加强各类监管制度与能力的提升，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑。

证监会尤其强调，改革后主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应的，设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离。

大白话解读：就是以后企业要想上市的程序发生了重大变化，以前是各主管机构按制度对企业各项资质、条件、经营情况进行严格的“实质性”审核，符合条件的才能上市，也就是核准制下经过审核批准的才能上市。而注册制下，相关主管机关只做形式性的审核，也就是不负责对企业财力、经营情况、估值预期等做出严格审核。国家负责制度完善，企业按要求提交相关审核资料，至于资料的真实性、完成度及准确性并不是“注册制”下关注的重点。未来新上市公司的发展情况主要由市场机制进行优胜劣汰！所谓多元包容的上市条件，可以解读为比之前核准制下的条件要宽松，比如对利润额、营收收入规模、资产规模等有所放松要求。

一张图看看注册制的进程：其实注册制已经于2019年开始试水，大部分股民并未涉及科创板或创业板，可能了解并不多。这次要在主板深化推进，影响面就会更大。

2019-2022年注册制试点进程

2月1日起还只是向公众征求意见，从股票交易到IPO首发、再融资、并购重组、持续监管，到证券公司、基金公司、创投机构乃至投资者，全面注册制改革牵一发而动全身。

本次改革主要措施：

新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。

优化盘中临时停牌制度。

新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。

两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

l 注册制意味着什么？

我们要关注与了解的是注册制下，意味着什么？笔者从几个方面分析如下：

要上市企业：更容易获得上市资格并取得成功，取得上市融资成果。但是对自身的要求更高，将长期处于证监会与市场的监督之下。任何重大信息、财务情况、业务信息都必须公之于众，一旦有违条例或业绩不能支撑发展，就会造成市值下跌、崩盘、退市的最坏情况。未来上市的企业数量会增多，但是退市、残喘的企业也会增多。上市企业的日子也是需要且行且珍惜，走好每一步。

承销商等中介机构：利好劵商等中介机构。上市条件宽容环境下，上市企业数量增多，作为中介机构的客户就增多了，收取的费用收入也会有所增长。这些中价机构包括劵商、投行、审计会计师事务所、法律事务所等。这些中介机构也分三六九等，需要企业进行选择。

投资股票风险增加：新上市前5个交易日不设涨幅限制，盘中可能停牌，并首日即可增加融资渠道，意味着注册制下上市的新股股价波动幅度前期将会很大，同时融资又增加了负债风险，多重加码之下，新股的风险比现在核准制下的要放大很多。

l 对股民朋友们的影响及应对

前面铺垫的写了一堆，但也是必须要让大家了解的前提与背景。下面就是重中之重，对我们广大股民有什么影响？

可选标的更多。目前市场上4900多支股票，注册制下数量会更多，可谓眼花缭乱，良莠不齐。

对股民要求更高。标的公司这么多，如何选择，对进入股市投资的股民要求就更高了。这个要求指的是对股民的软性技能、知识积累、注意力、学习能力的要求，包括对投资方面知识的了解，是否能看懂一个公司公开的信息，能否有足够的时间去关注，是否有一定的学习能力去跟进了解时时的变化。从而有能力去鉴别、选择要投资的标的，并进一步的操作。

市场更加分化与变动激烈。市场的资金有限，优秀的企业水涨船高，强者更强，弱者面临缩水或经营困难退市。永远不变的是市场的衡量指标。截止2月7日市场的数据，前20名的企业，也就是上市企业数量中0.4%的企业的市值合计占据了20.6%的市场总市值*。而未来这个比例将出现分化。是强者更强还是筹码分散？市场将说明一切。（*数据为笔者根据市场数据整理）

如何应对？

经过上面的分析，我也是替广大股民朋友捏了把汗。不过办法总比困难多。不用恐慌。
- 精进派：学会选股的方法，不断学习完善能力。这个我在前一篇文章中专门进过如何选股的几个方法，可以查阅 >>> 授人以鱼，不如授人以渔嘛！只有学习新的技能，不断学习适应这个新的市场环境，让自身变的更强大才能生存下去。毕竟能改变环境的人是少数。我们要学会的是适应它，学会与它相处，学会在其中游泳前行。重要的事多说几遍，择股，择股，还是择股！
  
  躺平派：交给专业人士。笔者认为以未来的发展趋势，将利好于各大基金公司。面对复杂的局面，大部分民众将资金交给专业的人士打理也不失为一种好的选择。但是这里面也涉及到选择哪支基金的问题。同样的逻辑，但是可能比选择个股会容易一些。基金收益相对稳定与中庸，但是大概率是胜在一个稳字。不过，过去的2022年不少基民也是伤了心的，有些人到现在也没有从亏损中走出来。所以大家也是要结合自身情况考虑。
  
  下图是2006至2019年股票市场与基金的业绩比较，仅供参考。如果结合2020-2022年的实际情况，这里的收益率应该会有所下降，但是谁下降的更多？是基金还是股票？个人判断还是股票下降的多，基金整体会被加权计算减少了下降幅度。如果你的投资能力不强，可以选择前10%-30%的基金，至少不会变成最后垫底的股票持有者。但是基金选择也要避开一些坑。这里不展开说了。
  
  （*摘自《香帅财富报告》2021年1月版）
  - 避险派：我们要知道的是未来新上市的股票才是新注册制下的产物，所以股民完全可以选择不参与新股的打新、新股上市后的交易。让时间和市场检验这些新股票的质量，进行筛选，那么一段周期后，必然会将一些虚浮的价值打回原形。当前市场上的4000多支股票我们都不可能全部了解与参与投入，何况新的股票。所以也不用过度焦虑。据中金公司研报分析，已经有1004家企业通过注册制在除主板外的3大板块上市（见下图），目前运行良好。但是池子中的鱼多了，筹码也会相对分散，注册制前主板市场的股票肯定会受不同程度的影响。
    
    备注：资料来源：新华网
    - 观望派：短期退出市场观望。部分股民可能会短期退出市场观望一阵，看看情势变化再说。这也不失为一种比较理性谨慎的方法。先让别人动起来看看，敌动我不动。但是除非你永远退出股市，不可能一直做观望派。要么去学习，要么不投股市。目前市场上能进行投资的渠道还是比较少的，要根据自身能力与资金情况进行选择。没有白来的收益，总是要付出一定的努力！
      
      l 写在最后的话
      
      花了一些时间整理了以上内容之后，我感觉并不为注册制而恐惧了。优胜劣汰始终是这个世界的生存之道。一个企业上市并不是结束，相反是一个新征程的开始，企业要慎重，广大投资者更要谨慎！对任何一个投资者，不管是个人小散还是机构，不了解一个标的的真正价值面最好不要投。企业拿了投资人的钱财，就要体现出应有的回报。时间是公平的尺度，任何假的事物都会在它下面显出原形。
      
      最后给大家的几点重要建议：
      
      希望本文对你有所帮助！
      
      我是一个喜欢独立思考的财经工作者，只做原创，码字不易，整理不易，思考并前行；本人不荐股，只是有兴趣进行一些思考并与大家分享交流。希望你能喜欢这篇文章或对你有所帮助，欢迎点赞、关注、转发‬、交流，查看以往文章，请点击 >>> 。
      
      一、股指开户
      
      1、对客户的条件要求
      
      客户应至少具备以下条件：
      
      （1）具有完全民事行为能力；
      
      （2）有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，能够承担期货交易风险；
      
      （3）有固定的住所；
      
      （4）符合国家、行业的有关规定。
      
      2、开户的具体程序
      
      （1）客户提供本人身份证原件及银行卡（工农建交行均可）。
      
      （2）向客户出具《风险揭示声明书》和《期货交易规则》，向客户说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。在准确理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》的基础上，由客户在《风险揭示声明书》上签字/盖章。
      
      （3）期货经纪机构与客户双方共同签署《客户委托合同书》，明确双方权利义务关系，正式形成委托关系。
      
      （4）期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客户从事期货交易的资金往来，该帐户与期货经纪机构的自有资金帐户必须分开。客户必须在其帐户上存有足额保证金后，方可下单。
      
      二、股指期货开户条件必需的是：
      
      1、保证金账户可用余额不低于50万元。
      
      2、具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低于80分）。
      
      3、具有至少10个交易日、20笔以上的股指仿真交易记录，或者是之后三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录（两者是或者关系，满足其一即可）。
      
      4、综合评估表评分不低于70分。
      
      5、中期协无不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。
      
      三、按照相关规定，有下列情况之一的，不得成为期货经纪公司客户：
      
      1、国家机关和事业单位。
      
      2、中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员。
      
      3、证券、期货市场禁止进入者。
      
      4、未能提供开户证明文件的单位。
      
      5、中国证监会规定不得从事期货交易的其他单位和个人。
      - 持续学习新的事物与技能，了解背后的逻辑。
        
        做好风险管理，在你的能力范围内进行投资。不做错也是一种胜利。
        
        做一个情绪稳定的投资者，把握好心态。
        
        查理芒格的话：你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面。