新三板，全称是全国中小企业股份转让系统，是国务院批准的全国证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等提供服务。

监制：王俊稷

二是新股挂牌后流通股份数量不一致。主板和科创板公司上市时只有本次公开公开发行的新股可上市流通，发行前的股票都处于限售不流通的状态；新三板公司公开发行前已在新三板创新层挂牌公开转让，因此公开发行后并在精选层挂牌时除了发行人控股股东、实际控制人或相关主体持有或控制的老股需要限售外，其他股份都可流通。

3、申购数量和无效事项

不过，投资新三板精选层并非是一个稳赚不赔的生意。北京一家证券公司的首席投资顾问对中新经纬指出，相比起在主板、科创板上市的公司，新三板企业大多还处于初创的阶段，许多公司并未具备成熟的盈利模式和规模，而且因为过去新三板受到的关注较少，市场上关于新三板企业的信息和报告并不丰富，也不够全面。因此新三板精选层投资的风险更大，投资者在进入前应该更充分的了解市场信息，并且明确自己的投资策略。

二是新股挂牌（或上市）后流通股份数量不一致。主板、科创板公司上市时只有本次公开公开发行的新股可上市流通，发行前的股票均处于限售不流通的状态；新三板公司公开发行前已在新三板创新层挂牌公开转让，因此公开发行后并在精选层挂牌时除发行人控股股东、实际控制人及其亲属以及本次发行前直接持有或实际支配10%以上股份的股东或相关主体持有或控制的老股需要限售外，其他股份（含新股和前述范围以外的老股）均可流通。

两种情况下打新也有可能“不中签”，一个投资者同一只新股只能申购一次

 

精选层打新：大资金有优势 时间优先很重要

 

网传很火的新三板精选层100%中签是有条件的。

具体包括五个环节：

老三板

B、200万元的投资者B又如何操作？

T+2日，中国结算北京分公司会根据会根据股转公司的配售结果数据来扣除配售部分的认购资金，然后再将生育的资金解冻。

精选层采用现金申购而非市值配售，按照比例配售不再摇号，中签概率或更高

首先还是介绍下新三板交易权限开通的门槛，已开通的朋友可以直接跳至第二部分。

① 申购时间：9:15-11:30；13:00-15:00；多次申购的，以第一笔申购为准。

同一投资者对同一只股票使用多个证券账户申购，或者使用同一证券账户申购多次的，以第一笔申购为准。

如果投资者B仅申购1500股，按照10%的配售比例，B应获配1500股*10%=150股，那么可以先配售到100股，剩余的50股待所有申购汇总后做第二轮配售。按时间优先原则一次配售100股，如果投资者B的申购时间靠前，获得第二轮配售（100股），B最终将获配200股，如果申购时间靠后，未获得第二轮配售，B最终获配100股。

以上面的例子来说，如果在第一轮按比例配售后可获配股数就不满100股，且申购时间靠后，那么进入第二轮按时间优先原则配售后，还是有可能无法中签。

而在此前，除了已经进入发行承销环节的两家企业外，球冠电缆、同享科技、佳先股份、龙泰家具已经拿到证监会批文。这意味着，截至目前共有9家企业拿到批复。

全国股转公司显示，10月8日，将有5只精选层新股可供合格投资者申购打新，分别是广脉科技、海希通讯、恒合股份、广咨国际、锦好医疗。

新三板市场今年一季度运行平稳，全市场发行融资金额、并购重组涉及金额环比回升，交易基础制度环境改善，二级市场交易便利性提升，新三板全面深化改革效应逐步显现。

根据新三板精选层打新规则，扣除获配部分后的申购资金将在T+2日日终解冻。

目前，科创板的新股网上中签率约为0.4‰，主板、中小创的新股网上中签率为0.3‰-0.4‰，由于精选层采取比例配售制度，因此预计新股中签率相较A股或将大幅提升。

五是持续督导期限。保荐机构持续督导期限为股票公开发行完成后当年剩余时间及其后2个完整会计年度。保荐机构持续督导期限自公开发行股票完成之日起计算。

对上述规则的理解，可通过举例来实现。北交所A新股网上发行1000万股，网上有效申购数量是1亿股。张三在上午10点申购100股，李四在上午11点申购6500股。

过去个人投资者投资在新三板开户，需要“500万”金融资产的门槛，而现在随着改革，投资精选层，只需要100万元证券资产+2年投资/工作经验。对于个人投资者，资金规模较小、风险承受能力较低的投资者可以通过参与相关的公募基金来投资精选层，对于资金体量100-150万的投资者，可直接参与精选层打新，而对于资金体量更大、风险承受能力更强的投资者，可以参与创新层、基础层的公司投资。

④ 门槛从500万降至100万。过去新三板开通需要500万元的门槛，此次新三板精选层个人准入门槛已降为100万元。这里的100万是指申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币100万元以上（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券），除此之外也要求具有2年以上相关投资经历、工作经历或任职经历。

编辑：杨燊

此前，精选层有多只个股出现过网上申购者中超50%的申购者都至少能中100股的情况，最高的有76%的网上申购者都至少中了100股。

安信证券新三板分析师诸海滨表示，在北交所现有规则之下，当大资金进来申购时，小散户抢时间早申购的优势已经很小了。

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