周曦为实控人 持股24%

从2010年移动互联网爆发之年说起，短短10余年时间，整个互联网行业迎来强势发展。

销售回款时间的缩短，使资金更快地回到公司。管理层就可以用这些钱来进行生产经营，从而提高了企业的资金使用效率，增强了盈利能力。

三大运营商云业务、华为云与金山云的营收及同比情况

8月11日港股开盘后，明源云早盘跌超4%，从开盘价6.75港元跌至6.31港元，创上市以来新低，此后明源云跌幅扩大至6%，截至当日港股收盘，明源云报收于6.22港元，续刷上市新低价。8月12日，明源云股价略有回升，报收于6.36港元，目前总市值为124.18亿港元，成交额7501.589万港元。

消息面上，该公司在8月2日发布盈利预警，预期集团上半年将录得亏损约5.4亿元至5.8亿元人民币，去年同期利润1.65亿人民币，同比由盈转亏。

在SaaS概念火爆的背景下，2020年9月，明源云以房地产SaaS顶流之姿在港股风光上市，吸引了包括高瓴、红杉、贝莱德在内的6大明星基石投资者，明源云发行价是16.5港元，上市首日股价即大涨86%，此后一路走高，2021年2月中旬，明源云股价行至60.717港元的历史最高位，市值也飙至1195亿港元的峰值。

今年年初开始，明源云便一直试图通过回购股票方式抑制下滑，仅7月11日至15日，明源云便累计回购了约288万股，特别是7月15日，明源云斥资599.67万港元回购75万股，回购价格每股为7.93-8港元，总体力度较强但收效甚微。

上市之后三年，明源云的毛利在疫情期间保持在很高的稳定水准，但历经连续两年亏损，2020-2021年分别亏损7.04亿元及3.44亿元，今年上半年亏损仍在继续，销售和研发费用的高企依然是亏损主因。

上市之后，明源云SaaS产品成长性逐渐超越了ERP业务，在2021年，SaaS产品收入贡献提升至整体的61.26%。据2022年上半年预告，公司的SaaS业务的收入贡献进一步提升至75%。与此同时，ERP业务仍是明源云净利润主要来源，且这部分运营利润呈逐年增长，在2021年达到1.50 亿。由此可以看出，明源云的ERP业务在为SaaS业务的发展提供持续的资金支持，但明源云在将过去积累的ERP业务客户转化为SaaS用户之时，后者的业务并未如期展现出高成长性，这导致了二级市场对明源云的逐渐不看好。

根据金山云2021年财报，在2020年和2021年，疫情也给金山云的发展带来了不确定性，影响是混合性的。这种不确定性还会影响金山云后续的发展。

在这期间，先后诞生了美团、滴滴、拼多多等互联网公司。加之PC互联网时代所诞生的BATJ，中国互联网行业终于在2020年之前达到了行业巅峰。

阿里市值之所以大幅下跌，一方面是受困于整个互联网行业的大环境所致，另一方面则是阿里自身的基本面有了极大的变化，这使得资本市场不得不重新审视阿里巴巴这家公司的未来。

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百家云从教育SaaS起家，成立初期，其服务对象以中小型客户为主。目前已拓展至汽车、金融、医疗、泛教育等多个to B领域的音视频技术服务。客户包括宝马、西门子、苹果、广汽、佳能、新东方在线、学大教育、华图教育、北京师范大学、中国传媒大学、山东大学等。

金山云于2012年创立于北京，主营公有云和行业云两部分核心业务。金山云的产品体系包括云服务器、云数据库、云安全、云存储、云分发等；公司还分别针对游戏、金融、政务等行业，研发有行业解决方案。

金山云的行业云服务主要面向金融、公共服务、医疗等领域，一般是以项目为单位收取费用，或者根据到目前为止的云服务的性能计费。

而销售回款时间的缩短，是因为管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度。

编辑 | 三北

年化增长

期初股数

近5日资金流向一览见下表：

期初总资产

我们再来看看如果10年中我们将所有的红利进行复投，其中股票交易手续费按0.5%计算，红利按分红当日收盘价无脑买入，情况会如何？

目前该公司产品主要分为四大板块：视频SaaS/PaaS业务、视频云产品和软件、视频AI和系统解决方案，以及应用于音视频领域的智能硬件。

分红

金山云2019年-2021年收入成本分布情况

网友们都清楚，全球互联网行业能与美国相媲美的就是中国互联网。为何会出现这种情况呢？大家往下看！

这是片仔癀上市18年以来，控股股东首次进行减持的行为，无疑给火热的股价泼了一盆冷水。在减持公告抛出后，片仔癀下一个交易日（7月22日）跌停，此后股价再也未能突破前高。

我投资的公司今后十年的利润还能保持与之前十年相似或者更高的增速吗?

从之前阿里的财报就看出来了，阿里云计算的增速相比前几年有所下滑，这也就说明了云计算这个赛道的竞争在未来将持续激烈的态势。

公司作为全球新一代云计算基础设施建设的领先者，提供技术领先的网络、云计算、存储、云计算、安全和智能终端等服务。

我们用下面的表格更加直观的对比一下复投与不复投的区别：

2014年，金山云剥离了toC的个人网盘业务，全面向toB市场转型，专注提供企业级市场的云服务。2014年金山云还发力游戏云业务。

无论是网站访问，还是视频、直播等都离不开CDN，但是随着云计算厂商入局CDN，CDN迎来了一波降价潮，尤其是2017年、2018年。CDN的毛利率偏低，但金山云在游戏云和视频云方面着重布局，离不开CDN，所以金山云的整体毛利率也随之受到一定影响。