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文章详情介绍：
共享基经丨ETF系列第5期：ETF交易有哪些技巧？该如何避坑？
每经记者：黄小聪 每经编辑：叶峰
上期，我们主要聊了在ETF选择上需要注意的一些关键点，这一期主要来说说ETF在交易上的一些注意事项，以及该如何去回避一些常见的坑。
1、流动性是灵魂，关注ETF的规模
相比于主动管理型基金，ETF其实很讲究规模，因为规模的大小决定了二级市场的流动性。
当然做市商的存在，也会提升ETF的流动性，但最终也是为了吸引投资者参与，进而提升产品的规模。
所以在ETF的交易上，首先需要找到这个行业或者这个主题里面，规模最大的几只ETF，然后再根据上一篇提到的选择技巧进行选择。
流动性的重要性有多大，举个简单的例子，在2015年市场极端行情下，当时很多投资者都抢着第一时间卖出，但是一些规模较小的ETF，成交很少，流动性相当于枯竭了，这时候即使每天都在挂单，但是每天都成交不了。
除了影响成交时效，流动性的好坏也影响成交的价格，因为流动性好的ETF，成交价格很少断档，几乎每一档报价都是连续的，而流动性不好的产品，报价往往出现几个断档，买入和卖出的价格也会明显偏离实际的价值。
2、价格参考IOPV
在ETF的交易界面上，都会看到一个IOPV值，这是在交易时间内，ETF实时单位净值的近似值，简单来说，就是ETF在交易时究竟值多少钱就可以参考这个。
比如现在IOPV值是1元，而如果买一价报的是0.998元，卖一价报的是1.002元，那么相当于买方希望以略低于IOPV的价格买入，而卖方希望以略高于IOPV的价格卖出。
理论上来说，在市场的有效性下，报价会不断接近于1元，比如会出现0.999元的买一价，也可能会出现卖方直接报1元的卖一价，此时，投资者如果以1元价格买入，相当于平价买入。
而如果此时有投资者想迅速出手，愿意直接以0.999元卖出，那么0.999元的买一价也会成交，此时投资者相当于以一定的折价买入这只ETF，当然如果IOPV跌到0.999元，那么该投资者的以折价买入的这部分优势就不存在了。
总的来说，投资者在进行ETF交易时，要紧盯IOPV值，如果出现折价的机会，也就是市场价格低于IOPV值，是买入的好时机，相当于以更低的价格买入一个价值更高的ETF，而如果出现溢价的机会，也就是市场价格高于IOPV值，那么投资者最好回避，因为在市场有效性的情况下，市场价格最终会向IOPV值靠近，此时很可能就会出现回调。
3、买入和卖出时机
在上一篇谈到如何选择ETF时，提及要关注行业底部的估值低位，这同样是ETF交易上的一个技巧，如果是以配置型的思路在投资ETF，那么在估值低位的ETF一定要引起足够的重视。
当然从盘面来看，此时往往是不太好看的格局，或是处于下跌的左侧，或是处于低位的震荡盘整，比如今年以来很多ETF，都是调整到了历史低位，此时投资者需要更多的耐心，同时需要分批次进行参与，而不是一次性买入。
值得一提的是，ETF其实不太适合定投，但可以采取更为灵活的下跌买入方式，投资者可以在每个下跌幅度较大的交易日低位小幅参与。
而卖出的方式，主要有两种，一是心理预期达到了即卖出，比如对这笔投资的设定预期是20%，那么等到收益达成就可以卖了；二是估值回归，当买入一个估值处于历史低位的ETF，当所跟踪的指数回升到历史中位数水平时可以考虑卖出，也可以设定更高的目标位置再卖出。
4、套利
另外，ETF交易存在一些套利的机会，但是对于普通投资者而言，不管是一二级市场的折溢价套利、还是事件套利、期现套利，套利难度都太大，参与门槛也都比较高。
普通投资者可以留意的一种套利方式是同一主题，不同产品之间的套利，比如跟踪同一个指数的新能源主题ETF，假设A基金出现了溢价，B基金出现折价，那么投资者此时就可以卖出溢价的A基金，买入折价的B基金。
同时也要注意是什么原因造成的折价，如果是流动性太差的产品，即使明显有折价，也不具有参与价值。另外，这种同类型产品，短时间内的折溢价差异往往很快就会被抹平，需要投资者对市场和产品都比较敏感，以及比较长期的跟踪。
5、避坑
ETF交易上需要避免的坑其实和需要注意的事项有直接的关联，比如不要选择规模太小的ETF，容易陷入流动性枯竭的坑，特别是对于报价断档，一个小时成交不了几笔的ETF，就不要去参与了。
有的流动性差的ETF，甚至用很少的资金就可以把价格打到涨停，投资者如果不了解的话，用炒股追涨停的思路去参与，其实就掉到坑里了，因为这时候的价格往往已经严重偏离ETF的价值，很可能瞬间就又会打回原形。
此外，溢价高的ETF也尽量避免参与，溢价高的ETF意味着已经偏离了ETF的价值，可能是由于短期的热度而造成，当热度退去，往往也是回到原点。
还有，并不是所有的ETF都是T+1交易，有很多跨市场的ETF是T+0的交易方式，对于这些ETF，如果一天之内出现大幅震荡，其实是可以实现当日买卖。
每日经济新闻
韭菜避坑 _做到这三点，跑赢身边大部分成投资者
小账户做做套利，近期看了下收益曲线还不错！并不是说自己做的多好，只是给各位做一个分享，今后能够少采坑。跑赢指数、保住本金，已经可以超过市场上七成股友。看过一些股友的交割或者持仓，只能说做韭菜都不合格。
自己先察看你自己买的什么票，有些股友持仓的要么老庄股，要么没有成交量分时走成织布机、还有些追题材的高位站岗，几乎都是垃圾股。作为韭菜匪哥在这里置顶一条，给各位分享几条闭坑指南（自己也是用真金白银买的教训）
一、高位加仓一把亏光
1、操作能力不足尽量不要碰题材，题材股来去匆匆，搞不好就高位站岗。就怕你高位追上去了，又不知道止损，下跌一路补仓，事后在那研究个股的基本面，给自己找持仓定力。题材股是不讲逻辑的，一但高位被套，甚至几年都解不了。想参与题材可以轻仓博博，控制好止损线即可，牢记“高位加仓一把亏光”。
二、天上不会掉馅饼
2、不要相信陌生人拉群带你炒股，这种群里100个人，99个都是他们自己人，这样的股票八成都是庄股，进去后先让你搞点甜头，后面可能一路下跌。目前注册制开始实施，对于暴涨暴跌的现象个人认为会减少，庄股也会减少，牢记“天上不会掉馅饼”。
三、耳听为虚、眼见未必真实
3、不要跟着新闻炒股，近期小作文比较流行，有可能庄家和一些新闻媒体配合，借机出货。对于新闻要经过自己加工解读，然后甄别真伪，再去做相应的版块和熟悉的个股。你看到的听到的都是别人加工后想让你看到的，耳听为虚、眼见也未必真实！特别是盘中放利好，基本上都是冲高回落，所以说能力不足的就别去赚这个钱了。也经常有股友抱怨，中国股民太累了，要上知天文下知地理
做到以上三点，至少可以说自己的账户不会出现暴跌现象，远离垃圾股、远离垃圾股、远离垃圾股！为了让自己每天睡个安稳觉！下次抽时间再分享下自己的交易体系，争取能够让自己盈利，收益一路长虹！感觉不错，可以收藏关注！谢谢~
重整落地！15亿撬动100%股权
紧锣密鼓中，指南针距离拿下券商牌照越来越近。
4月29日晚间，指南针公布其参与网信证券破产重整投资的最新进展。当日，证监会核准指南针成为网信证券的主要股东，且沈阳中院也裁定批准重整计划并终止网信证券重整程序。指南针收购网信证券的进程再进一步。
对于资深股民来说，“指南针”炒股软件绝不会陌生。若指南针成功控股网信证券，公司将转型成为互联网券商，拥有全牌照券商经营资格。以15亿元的价格收入一家全牌照券商，就近期券商控股权动辄百亿的成交价来看，指南针这笔买卖相当划算。
不过，对于网信证券这家连年亏损的券商来说，后续风险处置、业务调整并不容易。据网信证券最新披露的2021年年报，其当年净亏损5.08亿元，亏损幅度继续扩大。截至审计报告日，网信证券全部经营管理活动仍由辽宁证监局工作组进行监控。
指南针喜提券商主要股东
4月29日，证监会官网公布了关于核准网信证券有限责任公司变更主要股东的批复。
证监会表示，网信证券《关于北京指南针科技发展股份有限公司作为破产重整投资人受让网信证券有限责任公司100％股权所涉控股股东、实际控制人变更的申请报告》及相关文件收悉。经审核，证监会批复核准北京指南针科技发展股份有限公司成为网信证券主要股东。
同日，沈阳市中院也在全国企业破产重整案件信息网发布公告。根据网信证券管理人申请，沈阳市中院裁定批准重整计划，并终止网信证券重整程序。
2021年8月，网信证券发布了破产重整投资人的招募。期间，先后有好买财富、指南针、麟龙股份、瑞达期货等机构参与了遴选竞争。其中，好买财富、指南针、麟龙股份联合体均进入了二次遴选阶段。瑞达期货则主动退出竞争。
2021年12月，瑞达期货发布公告称，定不再参与网信证券破产重整投资人的公开招募和遴选。彼时瑞达证券表示，根据其对网信证券尽职调查的结果，经审慎评估，决定不再参与。
此后，指南针杀出重围，成为最有意向获取网信证券的目标公司。今年2月，经网信证券破产重整案第二次临时债权人会议表决，指南针被确定为网信证券重整投资人。
此后，3月17日，指南针在深交所连发34份公告称，经公司董事会会议审议通过了《关于公司本次重大资产重组方案的议案》。该议案同意指南针作为网信证券重整投资人，拟向网信证券管理人支付现金15亿元用于清偿网信证券债务，并在重整完成后持有网信证券100％股权。同时，指南针表示，此次交易构成上市公司重大资产重组。
3月28日，指南针收到网信证券管理人通知，网信证券第二次债权人会议审议表决的《重整计划草案》获得通过。4月1日，指南针临时股东大会审议通过重大资产重组事项。
在此次经监管核准主要股东身份及网信证券重整计划获批后，指南针收购网信证券已取得重大进展。对此，指南针方面表示，其将与各方积极推进《网信证券有限责任公司重整投资协议》及《网信证券有限责任公司重整计划》约定的各项后续工作。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
指南针一季度业绩向好
对于资深股民来说，“指南针”炒股软件绝不会陌生。公开信息显示，指南针品牌创建于1997年，总部设立在北京。2001年，经北京市人民政府批准，北京指南针科技发展股份有限公司成立。2007年，指南针在新三板挂牌。2019年，指南针在创业板成功上市。
目前，指南针的主要业务包括三大领域：
1.金融信息服务业务：主要以自主研发的证券工具型软件终端为载体，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务等。自主研发的证券工具型软件主要包括全赢博弈系列和财富掌门系列产品等。
2.广告服务业务：利用金融信息服务积累的客户资源和流量入口优势，与证券公司进行深度合作，通过在金融信息服务产品中投放广告等方式，吸引投资者在合作的证券公司开户、交易，从而向证券公司收取相应广告服务费用。
3.保险经纪业务：利用金融信息服务积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，与保险公司合作开展保险产品的宣传与推介业务，提供办理投保手续、保全变更、理赔咨询等服务，并向合作保险公司按照约定收取经纪费用。
此前，东方财富抓住了难得的互联网金融黄金时期，在2015年实现对西藏同信证券的收购，成功实现各项金融业务的协同发展。有东方财富珠玉在前，指南针此次收购网信证券也被业内认为将打造“小东财”。
在回复深交所重组问询函中，指南针也多次将东方财富作为成功案例，并表示“公司通过重整网信证券亦可在战略协同、业务导流等方面发掘相同的价值”。
在业绩方面，2021年指南针归母净利润终于结束连续3年的下滑。当年指南针实现营业收入9.32亿元，同比增长34.63％；实现归母净利润1.76亿元，同比增长97.51％。2022年一季度，指南针业绩继续向好。当期实现营业收入6.23亿元，同比增长89.51％；实现归母净利润2.67亿元，同比增长176.50％。
中信建投非银团队指出，若指南针成功控股网信证券，公司将转型成为互联网券商，拥有全牌照券商经营资格，拓宽财富管理护城河，极大提升公司的客户留存和转化能力，打开第二收入增长曲线。
券商牌照拿之不易
回顾以往，我国互联网金融的发展经历了“鼓励创新-防控风险-监管规范-再推动-防止资本无序扩张”的政策变化。在2021年互联网反垄断和防止互联网资本无序扩张的过程中，互联网龙头公司的金融版图也有所收缩，部分金融资产已被剥离。
另外一个趋势是，近期业内虽屡有券商股权甚至控股权转让，但基本由国有资本揽入。可通过市场化方式谋得券商控股权的机会少之又少。2021年3月，监管出台新版《证券公司股权管理规定》，对综合类券商控股股东提出多方要求，包括净资产不低于200亿元、对证券公司发展有规划、具备金融相关业务经验等，对于普通民营企业来说颇难满足。
对此，指南针也坦言，近年来国内证券公司控股权转让交易案例较少，相应交易案例中标的证券公司多为综合类证券公司且交易对价金额较大，如新时代证券（131亿元）、华融证券（109.33亿元）等。通过市场化收购证券公司不符合指南针的实际情况，也不符合其未来对证券公司进行特色化业务发展的相关规划。
对于选择网信证券，指南针表示，其通过重整投资取得重整后网信证券100％股权，最终结果与直接收购证券公司控股权无本质区别。通过本次交易，指南针在实现自身发展战略目标的同时也协助监管机构有效化解了区域性金融风险，可最大限度降低网信证券破产重整事件的社会影响，尽可能保留优质资产。
指南针称，将在本次交易完成后积极协助网信证券完善公司治理结构、建设内部控制体系，为其实现跨越式发展提供强有力支持，帮助网信证券更好服务辽沈经济、服务国家东北振兴战略。
公开资料显示，网信证券成立于1995年4月18日，注册资本5亿元。联合创业集团有限公司持有网信证券55.61％的股权，为控股股东。沈阳盛京金控投资集团有限公司、沈阳恒信租赁有限公司分别持有网信证券42.29％、2.10％的股权。
由于背靠“先锋系”，网信证券在2018年爆发重大风险。由于证监会在日常监管中发现网信证券财务状况持续恶化，净资本及其他风险控制指标不符合规定要求，存在重大风险隐患。2019年5月5日起，证监会辽宁监管局向网信证券派出了风险监控现场工作组，进行专项检查，监控公司经营、管理活动。
2021年7月16日，证监会在有关部门负责人就网信证券破产重整答记者问中指出，网信证券经过两年的风险监控，目前已稳妥处置债券交易风险、同业风险等，逐步压缩业务规模，客户资金、资产安全完整，员工基本稳定。
根据网信证券最新披露的2021年年报，其实现营业收入4625.22万元，同比下降10.52％；净亏损5.08亿元，亏损幅度继续扩大。截至2021年12月31日，网信证券资产总额8.67亿元，负债总额50.00亿元，高于资产总额41.33亿元，累计亏损47.17亿元，当前净资本为-41.84亿元。
截至报告期末，网信证券共设有北京、深圳、大连三家分公司，在全国设40家营业部。共有员工304人，其中经纪业务人员占六成。网信证券表示，如公司破产重整工作顺利完成，其将与新的股东积极配合，形成良性互动，按照新的发展战略规划，推动各项业务顺利开展，力求各项业务更上一层楼。
值得关注的是，对于2021年的财报，天职会计所出具了保留意见，主要系由网信证券持续经营的不确定性。截至审计报告日，网信证券全部经营管理活动仍由辽宁证监局工作组进行监控。
本文源自中国基金报
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