股票002475(股票002422)

2023-07-20 15:34分类：买入技巧阅读：

记者杜萌

东方财富证券股份有限公司周旭辉近期对立讯精密进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：逆势体现核心能力，潜力业务卡位领先》，本报告对立讯精密给出买入评级，认为其目标价位为46.00元，当前股价为28.5元，预期上涨幅度为61.4%。

三季报符合预期。公司公告前三季度实现营业收入1452.52亿元，同比增长79%，实现归母净利润64亿元，同比增长36%，实现扣非归母净利润59.79亿元，同比增长50%。业绩符合此前预告。单三季度，实现收入632.91亿元，同比增长93%，实现归母净利润26.16亿元，同比增长63%，扣非归母净利润25.87亿元，同比增长76%。收入利润同比环比都呈现加速增长态势，其中收入增长主要来自消费电子、电脑互联产品及精密组件业务，体现了大客户下半年新品备货旺盛，公司份额和品类持续拓展。单季度毛利率略有下降至4.81%，成本增速超过营收增速主要是产品结构变化，我们判断主要是大客户手机组装业务占比提升所致。

全年业绩预告符合预期，逆势体现行业龙头优势。公司同时公告了全年业绩预告，预计2022年全年实现归母净利润95.45-98.99亿元，同比增长35%-40%，预计实现扣非归母净利润92.19-96.18亿元，同比增长53-60%。按照中值测算，单四季度预计归母净利润33.22亿元，同比增长40%，扣非归母净利润34.40亿元，同比增长70%。相比同行业公司四季度情况，体现了行业龙头优势。

预计公司2022/2023/2024年的营业收入分别为2048.92/2350.61/2734.81亿元，预计归母净利润分别为101.15/130.64/164.70亿元，对应EPS分别为1.42/1.84/2.32元，PE分别为19/14/11倍。未来我们看好公司多赛道的并行增长，将整体拉动公司业绩的提升，维持目标价46元，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券苏凌瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.85%，其预测2022年度归属净利润为盈利108.36亿，根据现价换算的预测PE为18.51。

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为51.79。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立讯精密（002475）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

证券代码：002422 证券简称：科伦药业公告编号：2021-121

前述了解果链的业内人士认为，消费电子需求疲软，汽车业务或是立讯能否完成业绩指标的关键。

激励对象获授的全部限制性股票适用不同的限售期，均自授予完成日起计。授予日与首次解除限售日之间的间隔不得少于 12 个月。

【投资要点】

重要内容提示：

未来股份变动如达到《证券法》、《上市公司收购管理办法》等规定的相关情形的，公司将严格遵照权益变动披露的相关规定，及时履行信息披露义务。

业绩>>>

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（2）发行人

本激励计划在2022年-2023年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的解除限售条件之一。

解除限售期内，公司为满足解除限售条件的激励对象办理解除限售事宜。若各解除限售期内，公司当期业绩水平未达到业绩考核目标条件的，所有激励对象对应考核当年计划解除限售的限制性股票均不得解除限售，由公司按授予价格加上按中国人民银行同期存款基准利率计算的存款利息之和回购注销。

（4）受托管理人

从本次激励计划设定的行权条件可窥见公司对未来发展的预判。

值得一提的是，随着监管层对于激励计划持续关注，不少上市公司也先后调整了方案。

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“产业资本兑现时机选择有时会是分散风险或是其它方面的考虑，不能简单得出大股东不看好立讯精密发展或者得出股价下跌的结论”他说。

智通财经APP讯，科伦药业(002422.SZ)发布公告，截至2022年5月31日，公司使用自有资金实施本次回购计划通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份,累计回购股份数量为300.85万股，占目前公司总股本的比例为0.2111%，成交最高价为17.997元/股，最低价为16.08元/股，成交金额为5023.25万元(不含交易费用)。

新产品研发进度不及预期；

经公司自查，除王亮女士外，参与本次激励的高级管理人员在授予登记前 6 个月不存在买卖公司股票的情况。

（二）解除限售条件已达成

这是立讯精密史上最大规模的股权激励。对于正陷入果链供应链危机的公司来说，无疑是一剂强心针。从机构来看，普遍认为立讯精密推出股权激励的业绩目标体现了公司长期增长信心。

21世纪经济报道记者注意的是，在2017年-2021年，立讯精密的营业收入增速均在50%以上（2020年为48%），此前5年也均在20%以上。2022年以来，三个季度公司营收增速分别为98%、49%、93%。

中美摩擦加剧；

而此前的5次减持套现，立讯精密皆称立讯有限减持所获资金，将用于其偿还银行借款，降低股票质押率。