截至12月29日，天弘余额宝货币基金7天年化收益率达到1.67%，创出了今年7月份以来的新高。

要知道，就在半个月前，余额宝收益率还在1.4%左右的水平徘徊，明显低于1年期存款收益率。

更值得一提的，受债市大跌影响，12月份银行理财收益率可谓的跌跌不休的。截至12月27日，目前全市场共存续30121只理财产品，有27881只理财产品已经披露净值，其中7162只产品净值低于1，占比达25.6%。也就是说破净了。

余额宝收益率在上涨，而银行理财收益率却在下跌，为何？

第一，余额宝（货币基金）对市场流动性非常敏感，当金融体系资金紧张的时候，余额宝收益率往往会上升，反之会下跌。

根据央行公布的数据，11月份同业拆借加权平均利率为1.55%，比上月高0.14个百分点；质押式回购加权平均利率为1.61%，比上月高0.15个百分点。

这两个利率都是金融机构间借钱的利率，利率上升说明银行资金不是很充裕。

余额宝收益率上升还有一个原因，那就岁末年初，受银行考核、税期影响，金融机构间的资金会比较紧张。

下面是国债逆回购利率，一般在年末时都会上涨，反映了此时金融机构比较缺钱。

第二，金融机构资金紧张对债市来说不是太好的消息。

银行资金紧张后，市场利率上行，债券价格会下跌，由于银行理财主要底层资产就是债券，所以债券跌的时候银行理财会跟着下跌。

但为何银行理财跌了，但银行现金类理财、货币基金（余额宝）没怎么跌，甚至还会上涨呢？

主要是因为两者投资的资产、投资的期限有所区别。

银行现金类理财、货币基金只能买银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等优质资产，且期限一般比较短。

下面天弘余额宝货币市场基金2022年第3季度报告图，你会发现，天弘余额宝货币基金主要的投资资产是存款，而且剩余期限30天以内的占比近67%。

而银行理财除了优质债券外，还有企业债、信用债等资产，期限也相对长一些，买了这类资产收益很大一部分依靠价格上涨，而银行现金类理财、货币基金等主要是依靠债券的收益率。所以当市场利率上升的时候，银行现金类理财、货币基金收益率上升，而银行理财收益率下跌。

余额宝的涨了，能持续吗？

很难！余额宝的涨主要是短期资金偏紧所致，过了岁末年初银行资金会宽松了许多，加上近期央行不断给市场投放资金，市场的流动性很快又会充裕起来。

无论是余额宝，还是银行存款、银行现金类理财，都属于现金类资产，随着市场回暖，未来的资金会越来越多转向股票等权益类资产，持有现金类资产虽然会有稳定收益，但如果占比过大，错过了资产价格的回升，其实也是在增加机会成本。

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北京日报客户端 | 实习记者 夏骅

“一万元存在余额宝，每天收益不到0.4元！”自2022年以来，天弘余额宝货币市场基金收益率持续下滑。8月23日，天弘余额宝7日年化收益率报1.3690%，逐渐逼近2020年6月9日创下的历史低点。

记者打开支付宝，发现天弘余额宝基金7日年化近6月来处于持续下跌态势，从2月的1.98%跌至1.36%。不少网友也称余额宝收益越来越少了，“存2000元每天收益0.08元，还不够提现到银行卡的手续费。”

据悉，余额宝是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品，于2013年6月推出。天弘基金是余额宝的基金管理人，余额宝横空出世的2013年也被普遍认为开创了国人互联网理财元年，同时余额宝已经成为普惠金融最典型的代表。

余额宝在巅峰期七日年化收益率曾经达到6%左右，低风险，流动性好，收益率还高，吸引不少人将资金投入其中，曾经被称为国民“理财神器”。2013年、2014年还一直维持在6%，然而从2015年开始，余额宝的收益持续走低，跌到3.5%；随后的2016年至2019年里，继续跌到2.5%左右，然后首次跌破2%，直到今日的1.3690%，已逼近历史最低的1.311%。

随着收益率的持续下滑，天弘余额宝总规模也快速缩水。截至2022年6月30日，天弘余额宝的基金规模为7749.11亿元。较2020年末的1.19万亿，缩水逾4400亿元。而在2018年巅峰时期，天弘基金的总规模高达1.99万亿元。

不仅余额宝货币基金收益率下滑，市场上大多数货币基金在近期均出现7日年化收益率下滑的情况。有专家表示，货币基金收益率的下行和当前市场资金面宽松有很大的关系。

盈米基金研究院固收研究员就表示，今年以来，为对冲经济下行，央行总体上采取较为宽松的货币政策，市场流动性较为充裕。货币市场利率维持在低位水平，市场利率显著低于政策利率，由于货币市场资金充裕，货币市场基金可投资产的收益率也有一定程度的下降，货币市场基金给投资者的回报率也相应下行。

对于网友来说，曾经“躺着”赚钱的时代也不复存在，国民“理财神器”也逐渐失宠。

图片来源：支付宝、天天基金截图

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