在原有主业持续低迷的大背景下，公司新进军的白酒业务虽然增长迅猛，但持续亏损，天价健康白酒难以打开市场。

今天我们来聊一下青海春天这只股票。

听花酒创新工艺线一角

年报还“官宣”了倍受市场关注的三个问题。一是否被*ST。企业年收入超过1亿元，无*ST之忧。二是产品供给是否跟得上。企业表示，公司指导合作单位，从“双激活”理论提出，到实验室研发、中试生产，建成了听花制化增益新工艺标准化、规模化生产线。三是否推出次高端副品牌。企业根据市场需求反馈，拟推出次高端“读花”系列生津白酒，计划于2022年上半年开展销售工作，让“减害增益”生津白酒惠及更多消费者。

虫草主业持续低迷

上市公司的主要三家子公司处于三个完全不同的行业，但从业绩来看大多处于亏损状态。

青海春天这支过去、现在和未来看起来很迷茫的股票，目前的股价是非常高的。不过青海春天处于白酒板块中，又有炒作基因，又没有没红，适合短线操作，不适合长期持有。短线是投机，非价值投资，脱离了股市的初衷，千万要注意风险。

格隆汇6月7日丨青海春天(600381.SH)公布，利福资本拟自公告披露之日起15个交易日之后的三个月时间内通过上海证券交易所集中竞价交易系统减持公司股份合计不超过587万股，即不超过我公司股份总数的1.00%。

同时，虽受国内新冠肺炎疫情影响，但公司听花酒市场布局有序推进，招商进度和市场推广效果超出预期。据了解，听花生津白酒受到市场追捧，从今年1月下旬始，销售开始放量。

白酒业务前景不明

年报显示，青海春天与宜宾听花酒业公司开展合作，经营模式为“产品设计、研发—采购—产品销售”。报告期内，青海春天加大听花酒研发、市场测试、广告推广、渠道建设等投入，为公司可持续健康发展打下良好基础。

25日晚间，上市公司青海春天(股票代码：600381)发布2021年报，该公司2021年主营业务收入12,776.40万元，同比增加2.81%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入11,525.59万元，同比下降0.77%。净利润为-24,861.09万元，相比2020年减少亏损约7,093万元，扣除非经常性损益的净利润为-22,895.30万元，相比2020年减少亏损约10,000万元。

首先，年报披露“听花酒取得从酿造理论到技术的突破性进步”。

第二，报告称，听花酒开创白酒新价值。

第三，报告表示，树立了听花“开创白酒新价值”高端品牌形象。积极进行市场布局，推进渠道建设与消费者沟通工作，产品受到市场青睐。

还有一点值得关注，年报显示青海春天的资产负债率仅为1.5%。由此显示，企业具有较大融资空间，后续发力基础稳固。

报告中披露，企业同权威媒体机构合作，加大品牌传播推广。在全国主要机场、一线城市高档社区，推出了品牌全媒体表达。听花开创的“新理论进步、新制化增益工艺、新饮用价值、新全感官体验、新健康化价值”受到国内外媒体持续关注。海外北美洲、欧州、亚洲、拉美等100多个国家和地区超过600家媒体，用不同语种先后3次报道了听花的技术进步与健康化价值。

在主打健康和高端定位的背景下，青海春天与新华社旗下机构、中央电视台、人民日报合作，在《瞭望》、《半月谈》、央视纪录频道和戏曲频道等媒体刊发听花广告。与此同时，公司还在北京、上海、深圳等全国21个国际机场投放听花酒的广告。

这项新工艺是综合运用生物与发酵工程、食品分析与风味感官科学、现代医学等多学科前沿成果，对浓香、酱香基酒，进行二次发酵、精馏浓缩，通过定向菌、特制香曲等工艺，实现对酒体制化增益。

2019年，青海春天明确以两大板块业务的发展为主：一是以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主的大健康业务板块；二是以酒水产品销售为主的快消品业务板块，此外还有广告业务和对外投资业务。

西藏春天酒业有限公司经营范围为预包装食品（酒类）生产，加工，销售，2020-2021年的营业收入分别为869万元、2569万元，净利润分别为-1843万元、-2291万元。

青海春天相关负责人对《证券市场周刊》记者表示无法以接受媒体采访的方式回复。

听花浓香酒

听花酱香酒

在2020年半年报中，青海春天表示，针对商务消费市场研发的“听花”系列酒已具备了上市的条件。2021年1月21日，听花酒业发布的《饮用听花酒对成年男性身体机能影响的探索性研究》显示，每日饮用听花酒50ml、连续七天后免疫功能、睡眠质量、男性功能等指标均有不同幅度的提高。

1，基本信息

2，股本股东

3，K线分析

青海春天属于白酒板块，但是这次没有板块强势，股价先于板块回调，并且没有再涨回去。日线看，股价将要跌破平台，继续向下，短线支撑10.6元，下一强支撑在10元整数关卡。筹码分布显示，上方压力筹码众多，向上突破压力巨大，下方没有什么支撑筹码。

4，财务分析

2022年公司给出亏损的原因是：期末公司冬虫夏草存货产生存货跌价准备约2,585.73万元；计提信用减值损失3,359.60 万元；无形资产减值准备约3,380.00万元。

市净率3.6，市盈率为负，股价太高。

5，总结

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

控股股东是西藏荣恩科技有限公司，荣恩最近两年每年都减持股票。

近5日资金流向一览见下表：

而更加引人注目的是听花酒的售价，听花系列产品包括52度浓香风格标准装和精品装、53度酱香风格标准装和精品装，其中标准装听花酒5860元/瓶（750毫升），精品装听花酒58600元/瓶（750毫升），可谓天价。

截至2022年12月28日收盘，青海春天(600381)报收于11.71元，下跌3.3%，换手率5.27%，成交量30.97万手，成交额3.69亿元。

12月28日的资金流向数据方面，主力资金净流出2645.65万元，占总成交额7.17%，游资资金净流出1369.09万元，占总成交额3.71%，散户资金净流入4014.74万元，占总成交额10.89%。

青海春天融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1479.25万元，融资偿还2245.87万元，融资净偿还766.62万元。融券方面，融券卖出0.0股，融券偿还0.0股，融券余量0.0股，融券余额0.0万元。融资融券余额1.05亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

青海春天2022三季报显示，公司主营收入1.29亿元，同比上升57.9%；归母净利润-7540.31万元，同比下降25.67%；扣非净利润-7710.55万元，同比下降21.73%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2325.98万元，同比下降32.44%；单季度归母净利润-2646.43万元，同比下降157.23%；单季度扣非净利润-2692.57万元，同比下降137.01%；负债率1.7%，投资收益27.47万元，财务费用69.16万元，毛利率60.1%。青海春天（600381）主营业务：冬虫夏草原草系列产品的生产和销售、营销推广和广告服务、对外投资收益。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青海春天（600381）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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