文/华夏商训

 

◆ 周然

对于消费潜力较大的工业硅、镁等行业，强化政策引导，促进形成更高水平的供需动态平衡。并发挥能耗、碳排放、环保等约束作用，通过提高新建和改扩建冶炼项目准入门槛，推动有色金属行业由“以量谋大”向“以质图强”转变。

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《方案》还提出若干保障措施。强化激励约束方面，要利用现有资金渠道，加大有色金属行业绿色低碳技术攻关力度。鼓励地方对符合条件的企业给予差别化政策。落实资源综合利用税收优惠政策，继续实行电解铝等冶炼产品进口暂定零关税。并研究将有色金属行业重点品种纳入全国碳排放权交易市场，通过市场化手段，形成成本梯度，促进行业绿色低碳转型。

奥瑞金(002701)3月3日晚间公告，公司拟自筹资金在山东枣庄市投资建设新能源精密电池结构件项目，项目总投资额为2亿元，产品主要用于新能源汽车动力电池/储能电池。

◆ 陈柏儒

原主营业务长期低迷，2016年9月，赤天化发行股份购买实控人丁林洪旗下的贵州圣济堂制药有限公司（以下简称圣济堂制药）100%股权，实现化工与医药的双主业运营。

上交所表示，圣济堂制药通过无交易实质的购销交易虚增营业收入，导致2016年营业收入、净利润等相关财务数据披露失实，公司信息披露不真实，严重影响了投资者的知情权，可能对投资者决策造成重大误导；同时，圣济堂制药作为重组标的，通过虚增收入实现业绩承诺，交易对方渔阳公司据此规避了盈利补偿义务的履行，损害了上市公司和全体投资者利益，性质恶劣。

免税行业是国家扩大内需的重要抓手，其本质是财政补贴的另一种形式。中长期看，在当前政策鼓励扩大内需+吸引海外消费回流背景下，国内免税市场有望持续受益于政策放宽，中长期市场规模仍有可观成长空间。

优化产业结构

据了解，彼时赤天化通过重大资产重组收购公司实际控制人暨时任董事长丁林洪控制的渔阳贸易所持圣济堂制药100%股权。

6月12日下午，赤天化及多家上市公司闪崩跌停。晚间赤天化宣布，正在筹划非公开发行股票事项，鉴于该事项存在重大不确定性，股票自2018年6月13日上午开市起停牌。

《方案》提出，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。

值得一提的是，赤天化曾是A股有名妖股之一。2014年6月初，赤天化从2.6元/股开始一路上涨，到2015年6月24日，赤天化已经涨到了15.7元/股，在当时A股市场轰动一时。

公开资料显示，自从圣济堂重组改名之后主营业务分为化肥化工业务和医药制药业务两部分，化肥化工业务依然延续老本行，以销售尿素和甲醇为主，占全年营业收入71.25%；医药制药业务主要针对糖尿病治疗，包括西药、中药、保健品及食品、医疗器械及其他药品，毛利率高达83.83%，成为圣济堂主要利润来源。

截至6月26日收盘，圣济堂股价为3元/股，上涨1.35%，总市值50亿元。

据重组时盈利预测协议约定，2016-2018年圣济堂应实现扣除非经常性损益后归母净利润不低于1.5亿元、2.1亿元、2.61亿元，否则将由渔阳贸易履行补偿义务，闹剧便从此开始。

贵州证监局在现场检查中发现，2016年当年，圣济堂制药通过向物流公司支付税点的方式，开具无交易实质的运输发票制造运输和销售过程，再由大股东借款给个人，经多次转账到达圣济堂制药客户账户，再由客户将款项转给圣济堂制药从而制造销售回款，共虚增营业收入3733.48万元，由大股东提供资金回款887万元。

这一系列操作之后，圣济堂2016年虚增营业收入3889.37万元，营业成本809.29万元，净利润2282.24万元，全年营业收入合计5.27亿元，扣非净利润1.53亿元，业绩承诺完成率101.81%，刚刚达标，免于赔偿。

但在对前述业绩剔除虚增影响后，圣济堂制药2016实现营收4.88亿元、扣非后净利1.33亿元，未达成1.5亿元的业绩承诺。

此外，早在2015年1月，圣济堂全资子公司桐梓化工收到《桐梓县环保局责令停产整治决定书》，该子公司2014年营收占公司营收比例为28.39%，责令停产事项对公司生产经营有较大影响，但公司未就上述事项履行信披义务。

在普通药品竞争已成“红海”且市场竞争格局趋于稳定，圣济堂另辟蹊径转型干细胞治疗糖尿病，2018年6月27日，公司发布定增预案，拟定增3.17亿元加码干细胞业务。

部分业内人士表示，中国目前进行的干细胞治疗糖尿病研究，只能叫做“个体化的临床研究”，而不属于“药物的临床试验”。在医药行业，新药获得受理只是“万里长征”的第一个阶段，距离获取利润还有漫长等待和巨额投入。

研发时间长、资金投入大、科研力量要求高、回报不确定性大，是跨国药企与国内多家同行企业在试水干细胞治疗糖尿病技术后得出的经验。而在起步阶段募集3亿元资金，扣除其他投入后仅有1.73亿元投向研发的圣济堂，未来的道路肯定不会太平坦。

同时，强化产业协同耦合，推动上下游产业协同发展和跨行业耦合，促进要素资源共享，实现资源、能源价值最大化。到2025年铝水直接合金化比例提高到90%以上。支持有色金属行业与石化化工、钢铁、建材等行业耦合发展，鼓励发展再生有色金属产业，实现能源资源梯级利用和产业循环衔接。

宁德时代（300750.SZ）

【合同中标】

直到2022年3月10日，上市公司董事会同意终止出售桐梓化工100%股权事项。

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