论公司对赌义务履行的绝对性

——以反思 “九民纪要” 第5条为线索

简单来说，就是，一个是直接购买股东手里的股权，受益的是转让股权的股东；一个是把钱投向公司；一个是方便股东套现，一个是让公司获得资金开发项目。

（一）理清基本事实：投资方的双重身份

股权转让后，公司的注册资本并不发生改变；而增资扩股后，公司的注册资本发生变化。

尽管工具丰富，但不同类型的商业银行面临不同的资本补充压力。当前A股42家上市银行中已有九成处于“破净”状态，通过定增的方式补充核心一级资本，意味着投资者或面临“溢价”定增，融资难度进一步加大，这也就解释了无锡银行历时1年多资金才最终落地的原因。

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这个实在不想再多说了，“脱裤子放P”这么粗俗的语言我真的说不出口！

因股权的取得同时包含形式要件与实质要件，实质要件是以出资为取得股东资格的必要条件，形式要件是对股东出资的记载和证明，是实质要件的外在表现。因此是否取得股东身份，具体应个案分析，在此不过多论述。

目前，有两种方案摆在登山哥面前，是增资扩股，还是股权转让？

虽然公司法以及工商登记不再管实际缴存资金的环节，但是除非你是真正的土豪，注册资本不能随便写，写多了惹得事儿很大！

二是产生目标公司作为担保人不如作为债务人更有利的逻辑异化。作为回购义务主体的目标公司因公司法程序的阻隔无须直接承担责任，而作为回购履行担保人的目标公司，却可以直接对投资方承担责任（尽管是连带责任）。“九民纪要”之前，最高人民法院也有再审案例——“瀚霖案”，通过改判形式认定作为担保人的目标公司应对投资方承担连带赔偿责任。在公司担保的情形下，投资方与目标公司系债权人与担保人的关系，但投资方同时也是股东，这和投资方直接请求目标公司股权回购没有本质区别，同样是公司资金流向股东，债权人面临同样的风险。概言之，意思自治下的合同条款须经受公司法强制性规则的检视，难免使得结果处于不确定状态，一定程度上造成合同权益的错配，但若严重扭曲合同机制，将是对公司法、合同法私法本质的背弃。

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关键词：对赌协议；履行可能性；资本维持原则；债权人保护

目次

“资本公积”的“公”字很重要，从字面上看就能看出是所有股东共享的资本性积累。是的，这180万是大家的了！是大家的了就可以任性使了吗？不是！如果这180万用于转增注册资本，从税法上的分解动作是先分后投，听到了吗，分钱了请缴税！

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