亿帆医药已成为涵盖创新药、制剂和原料药三大业务的综合性医药公司

亿帆医药历经十余年发展，已形成以原料药、制剂业务为稳健增长点，以创新药业务为新兴增长点的综合业务模式。公司多次通过收购扩大生产线，具有丰富的收购后管理经验。成功的收购管理经验利于公司开展创新药业务，完成华丽转型。

如图表2所示，报告期内，北江纺织向前五大客户的销售金额占营业收入的比例均不足9%。

对此，北江纺织在招股书中解释称，公司经营现金流净额远低于净利润主要是由于公司为了降低应收信用证回收风险将信用证贴现导致。

根据《中国裁判文书网》公示的《厦门市集美区城市管理行政执法局与福建怡鹭工程有限公司行政非诉执行非诉执行审查行政裁定书》【（2018）闽0211行审48号】，福建省厦门市集美区人民法院于2018年3月26日发布了《行政裁定书》，其中载明：

合诚股份在2018年7月12日发布的《关于收购福建怡鹭工程有限公司60.72%股权的公告》中，特别强调“本次交易未构成关联交易”，也即与当时的交易对方，包括刘向东、林燚柠、陈恭代、朱云刚等自然人不存在关联关系。

我们预测公司2021-2023年营业收入分别为53.11亿元、68.19亿元、82.38亿元；归母净利润分别为5.03亿元、8.08亿元、10.70亿元；EPS分别为0.41元、0.66元和0.87元。我们预计，公司2021年市值有望达到286亿元人民币，对应目标价为23.14元。首次覆盖，予以“买入”评级。

风险提示：汇率波动风险，创新药研发进度不及预期，创新药销售不及预期，胰岛素进展不及预期，原料药价格下跌，商誉减值

经营现金流净额持续为负

中证财讯 宏发股份（600885）4月27日披露2022年第一季度报告。报告期内公司实现营业总收入28.75亿元，同比增长20.82%；归母净利润2.79亿元，同比增长20.78%；扣非净利润2.52亿元，同比增长20.66%；经营活动产生的现金流量净额为2.94亿元，上年同期为-6251.14万元；报告期内，宏发股份基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为4.18%。

数据显示，2022年一季度，公司毛利率为33.49%，同比下降2.53个百分点，环比上升0.72个百分点；净利率为13.38%，较上年同期上升0.09个百分点，较上一季度上升0.08个百分点。

2022年一季度，公司加权平均净资产收益率为4.18%，同比上升0.02个百分点，环比上升0.31个百分点。

截至2022年一季度末，公司经营活动现金流净额为2.94亿元，同比增加3.57亿元，环比增长3.06亿元；筹资活动现金流净额-1251.38万元，较上年一季度末增长733.26万元；投资活动现金流净额-3.06亿元，上年同期为-1.23亿元。

2022年一季度，公司营业收入现金比为96.28%，净现比为105.32%。

筹码集中度方面，截至2022年一季度末，公司股东总户数为1.87万户，较上年末增长了3892户，增幅26.26%；户均持股市值由2021年末的375.12万元下降至187.99万元，降幅为49.89%。

格隆汇10月25日丨联发股份(002394.SZ)发布2021年第三季度报告，实现营业收入12.47亿元，同比增长21.52%；归属于上市公司股东的净利润6145.11万元，同比下降37.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4208.35万元，同比下降17.85%；基本每股收益0.1898元。

2022年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪，取代了此前的全国社保基金四零六组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、国泰智能汽车股票型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、兴全合泰混合型证券投资基金持股有所上升，联发集团有限公司、全国社保基金一一二组合持股有所下降。

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