已于IPO排队的浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）上市路上再生阻碍。不仅因为信息系统的软件涉嫌侵权，其保荐上市的ST国恒暴露的诸多问题也使得浙商证券饱受争议。市场分析人士言称，浙商证券本次IPO大限之前的过会之举，实在是为了通道上的方便，显然，其并没有对上市做好准备。中国青年网发现，在其招股书中，浙商证券对其募集资金并没有一个明确的规划与利用，确实有着为上会而上会的嫌疑。

接到天津证监局监管函

作为ST国恒的保荐机构，ST国恒的持续督导以及所募集资金涉嫌被挪用的事项使得浙商证券难以独善其身。近日，*ST国恒的一纸公告再将浙商证券推向风口浪尖。对此，证监会天津证监局已向浙商证券出具警示函。

天津证监局提出，浙商证券在对*ST国恒募集资金持续督导工作中有两大问题：一是未有效履行“募集资金监管协议”相关条款的督导职责，也未公开披露相关方违约情况以揭示风险；二是对*ST国恒的核查程序不严谨，未有效执行审慎核查、独立判断的督导职责，只是简单依赖银行方提供的账户对账单出具募集资金存放情况的核查报告，以至于在国恒铁路内外部环境发生重大变化时，也未增加特别的核查程序，导致出具的募集资金专项核查报告与募集资金账户内资金实际存放情况严重不符。这些行为均违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》的相关规定。

目前，*ST国恒尚处于证监会的立案调查之中，有分析人士指出，如果浙商证券最终被证实存在违法行为的话，那么其IPO之路可能会从此中断。

身陷盗版侵权诉讼

2014年3月，奥托恩姆科技有限公司一纸诉状将浙商期货送上被告席。

其间，浙商证券正属于上市筹备的关键阶段。浙商期货是浙商证券的全资子公司，由2007年浙商证券并购天马期货后增资改名而成为浙商期货。截至2013年末，浙商期货总资产为443,644.14万元，净资产为90,075.23万元，2013年其实现净利润9,597.27万元。2011年至2013年，期货业务产生的收入占浙商证券全部营收的比例为19.11%、24.18%以及26.78%，总体上呈现出不断增长的态势。

2014年3月4日，奥托恩姆科技有限公司向杭州滨江区人民法院提请诉讼，要求浙商期货立即停止侵害计算机软件著作权的行为，并且要求公开赔礼道歉并消除影响；同时，赔偿奥托恩姆科技有限公司经济损失等共计30万元人民币。软件的滥用在信息化较成熟的证券业可谓是司空见惯，浙商证券背负的这一“恶名”或实在是苦处自知。

来源：证券时报网 臧晓松 王基名

8月15日，扬子江船业集团与日本三井E&S造船、三井物产共同成立的扬子三井造船有限公司正式揭牌投产，集团董事长、实控人任元林却并未出席——他从8月9日起就已经“休假”了。

扬子江船业8月14日发布公告称，任元林正协助政府部门进行保密调查，但他并非被调查的主角，而董事会也已批准其休假，以便尽快完成调查并恢复工作。扬子江船业强调，公司业务和运营不受调查影响。

有着“中国民营船王”之称的任元林，将扬子江船业打造为中国最赚钱的船厂，公司的新船订单量也保持在中国第一、全球前五。而在他“休假”期间，集团首席执行官、其子任乐天将暂代董事长一职——任元林三年前推出的“接班人计划”，如今也派上了用场。

在造船市场上，“船王”任元林如鱼得水；而在A股资本市场上，任元林也并不陌生，除了和妻子直接现身持股外，他还通过众多马甲布局多家公司，并在壳资源备受关注的2014年前后，涉足多个ST公司重整，但也备受质疑。

曾挺过亚洲金融危机

扬子江船业集团的历史可追溯到1956年，当时它还只是个县级船厂。

1972年高中毕业后，19岁的任元林被分配到造船厂当学徒。学习了两年造船技术后，他又报考江苏省中央广播电视大学进修经济管理专业。

任元林的经济头脑，在当时也逐渐显现。他在接受《江阴日报》采访时表示，“在江阴街上，100元钱面值的国库券卖85元钱，在上海可卖87元。那时，一个月的工资只有30元钱，我累积1万元人民币面值的国库券，带到上海卖掉，转手赚200元钱差价。赚这种小钱很轻松，原始资本就是这样赚来的。”

据《中国船舶(22.980, -0.82, -3.45%)报》报道，任元林用其中一部分钱吃了几顿红烧肉，剩下的钱则买了英语书和磁带：因为当时船厂很多零部件来自国外，“不会英语根本看不懂说明书”。1985年，任元林被破格提拔为副厂长。12年之后，任元林成为扬子江船厂的掌门人。

那是在1997年，任元林上任后首先要破解亚洲金融危机带来的困境：高度依赖东南亚市场的扬子江船厂，已经接近零订单。

任元林做了个大胆的决定，他向政府申请改制——把造船厂私营化，邀请管理层和1000多名员工入股，凑足2200万元资本。1999年12月，江苏扬子江船厂有限公司挂牌，中国第一家由国有船厂改制而成的民营造船控股公司就这样诞生了。任元林取消修船、拆船业务，开始大力发展造船业务，将原来供应东南亚市场的3000吨以下驳船，逐步调整为欧美市场高技术含量、高附加值的集装箱船为主。就这样，扬子江船业的万吨级远洋船舶，开始出口到德国、加拿大、英国、意大利等欧美国家和地区。

2007年4月，扬子江船业股票在新加坡挂牌上市，上市募资超过100亿元，规避了民企在资本方面的劣势，“也使企业管理更加透明、规范、有效”。

扬子江船业集团从一个名不见经传的地方小船厂，发展成为中国最大的民营造船企业、世界造船十强企业。“拥抱资本，是民营企业挺过寒冬的重要支撑。”任元林在接受采访时曾直言，“如果我没当厂长，这间厂一定会垮！”

一度成中国最赚钱船厂

2008年全球金融危机爆发后，国际船舶市场迅速由买方市场转向卖方市场。任元林提出，扬子江要通过加快转型升级，争取比其他船厂晚两年进入衰退期，早一年走出困境实现复苏。扬子江船业集团积极推行精度造船、数字造船，进入了20.8万吨超大型散货船、26.1万吨超大型矿砂船、40万吨超大型矿砂船、27500立方米LNG运输船和海洋钻井平台等高技术高附加值产品的国际市场。

接下来的十年里，在我国造船行业持续萧条迎来关停潮时，扬子江船业却抓住机会逆势前行。今年5月份，任元林接受《新华日报》采访时表示，“扬子江船业造船的经济成本与同行相比，大概有5%的优势。”也正是在这样的背景下，该公司的经济效益、手持订单及交付产能均为中国第一、全球第五。

2015年至2017年，扬子江船业新船交付数量分别为36艘、39艘、33艘，而2018年新船交付数量猛增至46艘。

从新船订单数量，也可以看出扬子江船业的可持续发展能力。2015年至2018年，扬子江船业获得新船订单分别为37艘、19艘、74艘、36艘，新获订单总价值分别为22.5亿美元、8.23亿美元、21亿美元、15亿美元。截至2018年末，在手订单量113艘、总价值39亿美元，排名中国第一、全球第五。

不过在2019年上半年，扬子江船业仅接获5艘新船订单，总价值2.09亿美元。扬子江船业在公告中表示，2019年上半年全球新造船订单吨位量同比下降了50%。基于对经济和贸易前景的判断，同时受即将生效的“限硫令”影响，船东们的情绪并不高涨。截至2019年6月30日，集团手持订单量共计85艘、总价值31亿美元。但随着船东信心的重建，订单荒局面有望缓解。

8月6日，在任元林“休假”前批准的扬子江船业第二季度财报显示，第二季度销售额为70亿元，同比下降了12%；净利润为9.36亿元，同比下降6%。在今年上半年，扬子江船业实现营业收入133亿元，净利润17.6亿元。

扬子江船业在公告中强调，在手订单足以确保集团的船厂设施在2020年年底之前维持健康的利用率，并至少在未来1.5年里为集团提供稳定的收入来源。在任元林治下，扬子江船业利润已连续多年位居中国造船行业首位，成为“中国最赚钱船厂”。

在2016年年报中，任元林就披露了接班人计划。任乐天自2006年起担任集团各级业务部门的管理职务，并于2015年5月1日被任命为集团首席执行官。任乐天1982年出生，2005年毕业于英国南安普敦大学。

8月15日上午，扬子三井造船有限公司揭牌仪式在扬子江船业集团太仓基地举行，任乐天以扬子江船业集团总经理、扬子三井造船董事长的身份出席仪式并致辞。这家新公司由扬子江船业集团与日本三井造船株式会社和三井物产株式会社共同投资成立，总投资额2.97亿美元，其中扬子江船业集团持有新合资船厂51%股份。

扬子江船业8月14日发布公告称，任元林正协助政府部门进行保密调查，但他并非被调查的主角，而董事会也已批准其休假，以便尽快完成调查并恢复工作。而在他“休假”期间，集团首席执行官、其子任乐天将暂代董事长一职——任元林三年前推出的接班人计划，如今也派上了用场。

现身多家A股公司

逼近三度举牌瑞丰高材

任元林不仅是中国“船王”， 打造中国最赚钱的船厂，其在A股也动作频频，不过多数保持低调，通过众多马甲运作，仅有少数公司任元林或其妻子陈丽君直接现身持股。

2017年至2018年期间，任元林及其控制的江苏瑞元，还有他的妻子陈丽君、外甥女李梦珠等人共同组成一致行动人，曾两度举牌瑞丰高材。

2017年一季报中，任元林首次现身瑞丰高材股东榜，持股数量为865.7万股，占比4.2%，为第五大流通股东。在瑞丰高材2017年半年报中，任元林一度减持。至2017年三季度末，其持股量为731.7万股，占比3.54%。此外，陈丽君、李梦珠则在2017年9月、10月增持了瑞丰高材。2017年11月，江苏瑞元又以大宗交易的方式买入公司股票。这是任元林第一次对瑞丰高材举牌。

紧接着在2018年3月28日，瑞丰高材公告称，江苏瑞元通过大宗交易的方式买入公司249.53万股，加上此前一致行动人任元林等持有的股票，江苏瑞元合计持有股份占总股本的10%，构成二度举牌。

二度举牌之时，江苏瑞元就曾表示，不排除未来12个月内增持上市公司股份的可能。之后在2018年4月16日、2019年1月21日，江苏瑞元又两次通过大宗交易增持瑞丰高材股票。截至2019年一季度末，任元林及其一致行动人合计持有约3057万股瑞丰高材股票，占公司总股本的14.47%。进一步逼近瑞丰高材实控人、第一大股东周仕斌的持股比例（22.27%）。

另外，任元林及其妻子陈丽君的名字也曾共同出现在ST中南大股东名单中。2014年上半年任元林曾短暂进入ST中南前十大股东，持股145万股。ST中南2019年一季报显示，陈丽君为其第七大股东，持股2075万股，持股占比1.47%。

除了持有ST中南外，“陈丽君”这一名字还曾出现在华锋股份、三房巷（维权）、轴研科技、惠而浦（维权）前十大股东名单之列。

陈丽君在扬子江船业有“教母”之称，但却罕见其公开资料。通过华锋股份的招股书可以确认，陈丽君为华锋股份董事卢峰的母亲，华锋股份中的陈丽君并非任元林妻子。但在惠而浦，任乐天与陈丽君曾先后出现在公司2011年半年报和2012年一季报的大股东名单中。轴研科技与三房巷中的股东陈丽君则无法判断，但其持股风格与在惠而浦的持股风格相似，持股数量少，短暂出现。

马甲错综复杂

资本平台众多

虽然任元林掌舵着我国首家在海外上市的造船企业，但在A股素来以低调著称，类似举牌瑞丰高材的案例也极少，多是以马甲形式出现。

其中，凯文教育（曾用名中泰桥梁）便是任元林通过诸多马甲深度参与其中的公司。凯文教育半年报显示，扬子江船业直接控制的江苏恒元房地产发展有限公司（恒元地产）持股1.48%，为第九大股东；与扬子江船业关系密切的江苏环宇投资发展有限公司（环宇投资）持股1.82%为第五大股东。两者持股比例相较早期都有大幅减持。

凯文教育的前身为金泰有限，早在2005年之时江苏扬子江船厂（扬子江船业前身）便曾通过受让的方式成为金泰有限第一大股东，持股47.35%。2005年8月，扬子江船厂将其持有的中泰有限（金泰有限更名）12.35%的股权计1130.02万元出资额转让给环宇投资；2006年5月16日，扬子江船厂将其持有的中泰有限35%股权转让给江阴泽舟投资。

之后，泽舟投资与环宇投资又进行了多次股权转让，环宇投资则以持股44.84%成为其第一大股东。2012年3月凯文教育上市之时，前两大股东分别为环宇投资持股45.65%、泽舟投资持股13.48%；另外恒元地产持股3%，为第九大股东。上述公司均与扬子江船业有着密切关系。

工商资料显示，环宇投资重要股东中陈禹、王礼曼、陈丽亚出资占比分别为43.49%、18.86%、17%；泽舟投资本来是由王礼曼与陈丽亚出资设立，分别出资52%和48%，2016年时股东变更为刘锋和陈丽亚；2014年时扬子江船业以3亿元全资收购恒元地产，只是到了2016年时变更为由刘锋、陈丽亚通过泽舟投资间接控制的公司。企查查显示，刘锋、王礼曼、陈丽亚旗下公司多与扬子江船业有密切关联。公开信息中，刘锋在扬子江船业任职（或曾任职）资金管理部部长、总经理助理、集团副总经理等要职，王礼曼担任过扬子江船业集团副总经理，陈丽亚则曾被认定为扬子江船业关联自然人。

由于种种关系，凯文教育在上市之初便被认为背后真正大佬其实是任元林。只是相关公司在凯文教育上市后逐渐退出，泽舟投资在2014年第二季度时已经不在凯文教育的前十大股东之列，近两年来恒元地产与环宇投资两家公司也频繁减持凯文教育，在2019年半年报中，两家公司持股比例分别为1.48%和1.82%。凯文教育也早已变成由国资八大处控股集团所控制的企业。

另外，“扬子江系”的投资还涉足新三板，根据最新的持股记录，由刘锋控制的江苏新扬船投资有限公司（新扬船投）在2018年时还分别进入了新三板公司安众科技（871247）和京冶轴承（833157）的前十大股东。京冶轴承也在今年3月份宣布拟IPO，进入上市辅导阶段。

利用错综复杂的股权控制关系、大量资本运作平台，“扬子江系”公司在壳资源备受关注的2014年前后，还曾涉足多个ST公司的重整，包括*ST中达、*ST国恒、*ST霞客等公司，期间也伴随着诸多质疑。

中证网讯 在前董事长举报泰兴力元之后，*ST国恒（000594）原本寄望资本更迭带来命运转折的预期变得越发渺茫。6月13日晚，*ST国恒公告称，在大股东泰兴市力元投资有限公司与成清波的私下协议曝光之后，深交所、天津证监局连续发出三道监管函和警示函。

整件事情好似一桩肥皂剧。*ST国恒在公告中表示，公司对公司原董事长、法定代表人蔡文杰进行离任审计中，蔡文杰向公司移交了江苏新扬子造船有限公司、泰兴力元与相关方签署的《股票回购协议》、《股票回购协议之补充协议》、《委托管理协议》。任元林、泰兴力元在2013年7月对受委托人设定了公司“始终处于盈利状态”、 “必须确保天津国恒2013年度盈利”、公司股票不得“连续3个交易日下跌，或跌至1.5元/股以下”等目标，并根据对上述目标的判断于今年1月15日购入公司股票18047.016万股。*ST国恒表示，“公司认为，任元林、泰兴力元对受委托人设定的目标中小投资者并不知晓，任元林、泰兴力元根据上述信息于今年1月15日购入公司股票的行为涉嫌内幕交易。”

在监管部门的催促下，泰兴力元在最新公告中做出了简洁、明确的表态：该公司在签订相关协议时尚未成为*ST国恒股东，并不是信息披露义务人；而在2014年1月15日取得*ST国恒股票时，实质上协议对方已经丧失了对国恒铁路的股票回购权和受托管理权。该公司认为既然协议对方已经丧失了上述权利，对自身及国恒铁路基本无影响，因此没有在《详式权益变动书》中披露上述协议签署情况、协议内容以及协议对方丧失上述权利的具体过程和协议终止的情形，信息披露不完整、不详尽。

市场人士指出，之所以原董事长蔡文杰会选择举报泰兴力元，主要是担心新进的大股东追究巨额募集资金遭挪用的刑事和民事责任。5月17日，公司公告收到了证监会天津监管局下发的决定书，称子公司中铁（罗定岑溪）在光大银行开立的募集资金账户，自2012年10月23日至2014年5月12日，余额一直不足8900元；另一子公司在该行开立的募集资金账户余额则一直不足1800元。然而，根据目前大股东泰兴力元方面的口径，账户余额应该在9亿左右。

上述人士认为，泰兴力元在相关协议的约定和披露方面确实存在瑕疵，不过这未必会影响该笔股权转让的法律效力。最新公告提交的证据显示，协议对方深圳国恒和深圳中技及深圳中技的实际控制人成清波于2014年6月6日向泰兴力元出具确认函，确认自2014年1月15日起上述三份协议已终止。

【作者：刘兴龙 】

停牌近一年的烫手山芋——天津国恒铁路控股股份有限公司(*ST国恒，000594)终于等来了接盘者。

4月8日晚，*ST国恒公告，公司控股股东和实际控制人变更。尤明才从民营“船王”任元林手中接过了公司的方向舵。

根据公告，4月7日，原*ST国恒第一大股东泰兴市力元投资有限公司(以下简称“力元投资”)签署了两份《股票转让协议》，分别将其旗下的9900万股和1000万股*ST国恒股票，以0.8元/股的价格，受让给深圳中德福金融控股有限公司(以下简称“中德福金控”)和自然人葛建。转让价格共计8720万元。

由于无法在定期内披露2013年年报，*ST国恒股票自2014年5月5日起停牌至今，停牌时公司股票价格为1.53元/股。

转让后，力元投资仍持有*ST国恒4.78%的股权。而中德福金控持有*ST国恒6.63%的股权，成为公司第一大股东。

力元投资是江苏扬子江船业集团公司董事长任元林控股的投资公司，任元林有民营“船王”之称。中德福金控系深圳德福基金管理有限公司(以下简称“德福基金”)全资子公司，而尤明才持有德福基金94%的股权，为*ST国恒实际控制人。

中德福金控于今年3月25日成立，注册资本1亿元，注册地在深圳市前海深港合作区。主营金融信息咨询、创业投资业务、股权投资、物业管理、投资管理、财务咨询、投资兴办实业、企业管理咨询和国内贸易等。而注册地址相同的德福基金，成立于2013年11月15日，一年后的2014年12月12日发照。德福基金注册资本10亿元。

德福基金官网显示，公司是以投资银行业务为核心打造全金融链服务的基金管理公司，主要从事私募股权及证券投资、资产管理、债权债务管理或收购、管理咨询、财务顾问、国内外并购、融资担保、对外投资等业务。

据私募排排网消息，德福基金董事长兼总裁尤明才，现年54岁，在创办德福基金之前任湘财证券投行总部执行董事。再之前，尤明才还担任过中山证券投行总部执行副总裁、新时代证券投行总部执行总裁、摩根基金组织中国区首席证券顾问等职，在金融证券行业有三十年的工作经验。

德福基金官网上称，尤明才对企业经营管理、收购兼并、融资投资过程中出现的各种疑难现象有独到有效的解决方案，而且其合伙团队在中国资本市场先后协助、参与和主持了诸多上市公司的审计、评估、IPO上市或并购重组及定向增发工作。

在德福基金官网融资贷款业务办款有着这样一句话，德福基金公司将重点开展大型设备、船舶、建筑等的融资租赁相关业务。不知道尤明才今后将会通过何种资本运作，来改善公司的经营现状。要知道，有着“民营铁路第一股”之称的*ST国恒早已千疮百孔。

曾几何时，*ST国恒还是内蒙古宏峰实业股份有限公司，主业是有色金属采选。2006年11月，公司向铁路转型。但在铁路行业国有资本一统天下的情况下，号称“民营铁路第一股”的*ST国恒步履维艰。

去年，*ST国恒公告9亿元账面资金不翼而飞，涉嫌高管挪用。今年3月16日，*ST国恒又发布公告称，一笔2000万元借款到期但公司并不知情。对于正遭证监会立案调查、处于退市边缘的*ST国恒来说，这是近期公司爆出的又一桩负面事件。

此前3月11日，*ST国恒接连爆出两起票据追索权纠纷案。*ST国恒3月11日晚公告称，两起票据追索权纠纷金额合计1150万元。*ST国恒表示，公司正在对相关情况进行自查，将根据自查结果及案件的相关进程判断案件对公司财务状况及盈利的影响。而上述2000万元借款被发现，即是出自于此次核查。

*ST国恒业绩预告显示，由于子公司出售土地使用权，2014年公司净利500万-1000万元。而此前公司预告亏损0元-500万元。

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