股票解禁

1、什么是限售股解禁？

限售股就是限制卖出的股票，要过了锁定期才能在市场上卖出，最常见的有这么几类：

（1）IPO时候原股东手里的股票，限售期36个月；

（2）定向增发的股票，大股东、境外战略投资者、开董事会的时候就定好了要定向卖给谁的，限售期都是36个月，其余的12个月；

（3）股权激励的股票，一般是公司授予管理层或者员工的奖励股份，限售期最短12个月。

目前常见的就是这么3类，其他的还有一些，比如股权分置改革的限售股、股东追加承诺的限售股等等，但都不太多。

2、限售股解禁真的会让股价下跌吗？

按照一般的想法，限售股解禁了，这些股票就可能在市场上卖出，从而导致股票下跌。但通过数据的统计，我发现情况并不完全是这样，根据限售股解禁的数量、解禁的类别不同，是有很大区别的。

统计样本是2016年2月20日到2017年2月20日之间，1年的解禁股，剔除掉解禁时停牌的，数量是1469只。来看一下它们解禁之后的一周和一个月的涨跌幅。分析涨跌幅的时候，不能用绝对涨跌幅，因为大盘整体好的时候肯定涨得好，整体不好的时候肯定跌得多，所以要用和大盘相比的超额收益，就是用解禁股的涨跌幅减去大盘指数同期间的涨跌幅。采用的大盘指数是中证500指数。

结论1：解禁比例高的股票表现更差

占比高不高，我用的指标是“解禁股占流通股比”，就是本次解禁股的数量/解禁前流通股的数量。统计的结果是这样的：

作者：魏小韭
链接：
https://www.zhihu.com/question/40813614/answer/153522539
来源：知乎
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解禁股占流通股比达到10%是一个分水岭，比例低于10%的，影响不大，解禁后一周和一个月跑输跑赢大盘的大概率基本都在50%附近，超额收益的中位数也在零附近。比例高于10%的，有一定影响，跑输大盘的概率基本在55%-60%之间，超额收益的中位数也在-1%至-2%左右。

所以，如果解禁股占流通股比超过10%，对股价还是会有负面影响的。我统计的1469只解禁股里，超过10%的有584只，占比40%。

结论2：定向增发解禁股表现更差。

上面介绍了解禁股的类型，有IPO股东解禁的，有定向增发解禁的，还有股权激励解禁的。其中股权激励解禁的一般比例都比较小，没什么影响，占比能超过10%的，基本就是IPO股东解禁和定向增发解禁。

IPO股东解禁的话，要看原始股东的意图，有些股东就是为了上市套现，那么解禁后就愿意卖出。有些股东想保持对公司的控制权，那就不一定卖。

定向增发解禁的话，通常这些机构，比如定增基金，都是贪图定增时候的折扣，目的就是解禁后卖出，所以有很强的卖出动力。另外不要觉得有的股票跌破了定增价，机构浮亏着就不会卖。事实上，当定增基金封闭期结束的时候，基金经理需要变现，所以通常会一揽子卖掉股票，并不考虑哪个浮亏哪个浮盈。对参与定增的机构来说，看的是整个组合的盈利，而不是单只股票的盈亏，千万别想多了。

从减持动机来看，显然定向增发解禁股更强，统计的数据也支持这个结论。从解禁后一周和一个月的超额收益来看，IPO股东解禁的略微跑输大盘，而定向增发解禁的则是显著跑输大盘。

怎么应对解禁事件？

概括一下上面的分析，结论就是：解禁股占流通股比超过10%的定向增发解禁股，在解禁后1个月跑输大盘的概率较大。当然，不一定每一次、每一只都跑输，但是从概率上来说，这是个负收益事件，如果你长期去做，一定会吃亏的，所以应该回避。

对于其他情况的解禁股，从统计上来看影响到不大，倒不用太担心。

股票名称前出现了N字，表示这只股是当日新上市的股票，字母N是英语New(新)的缩写。看到带有N字头的股票时，投资者除了知道它是新股，还应认识到这只股票的股价当日在市场上是不受涨跌幅限制的，涨幅可以高于10％，跌幅也可深于10％。这样就较容易控制风险和把握投资机会。
当股票名称前出现XD字样时，表示当日是这只股票的除息日，XD是英语Exclud(除去)Dividend(利息)的简写。在除息日的当天，股价的基准价比前一个交易日的收盘价要低，因为从中扣除了利息这一部分的差价。
当股票名称前出现XR的字样时，表明当日是这只股票的除权日。XR是英语Exclud(除去)Right(权利)的简写。在除权日当天，股价也比前一交易日的收盘价要低，原因由于股数的扩大，股价被摊低了。
当股票名称前出现DR字样时，表示当天是这只股票的除息、除权日。D是Dividend(利息)的缩写，R是Right(权利)的缩写。有些上市公司分配时不仅派息而且送转红股或配股，所以出现同时除息又除权的现象。

说人话：

上市公司在分红送股的过程中，往往会出现两个日期，一个叫股权登记日，一个叫除权除息日。同时，股权登记日的下一个交易日是除权除息日。

股权登记日，即在这个日期，以及之前的日期持有某只股票，在下个交易日会发放红利，即发一笔分红给用户。

除权除息日，即股票价格扣除发放红利后的价格。前面加XD就是一个标注，代表除权日，和新股上市时股票名称前加N标注一个意思。

注意，分红行为并没有使用户的资产发生改变，只是使股价下降，获得现金。

eg。一只股票，股价10.00元，用户持有100股，股权登记日10派1元（即每股发0.1元红利）

到了除权除息日，用户账户获得现金= 0.1元（红利）* 100股 = 10元， 股价下降0.1元，为9.9元，用户资产 = 获得现金 + 股票市值 = 10 + 990 =1000元

可见，分红并没有使用户的资产增加，并且还因为有分红要收税的情况存在，导致用户资产受到损失。

收税是根据用户卖出股票后，持有股票的时间来收税的，通用的收税规则如下（特殊的除外）：

持有股票1年及以上，分红金额不收税

持有股票1个月到1年，分红金额收10%的税

持有股票1个月以内，分红金额收20%的税

至于分红好不好，就是仁者见仁智者见智的问题了，好像我大A股市场比较热衷于分红，觉得不分红的企业不是好企业。可是巴菲特公司的股票也是从不分红，巴菲特觉得散户的投资能力不如他，还不如让他拿着现金去投资。

定期给大家分享一点理财小知识，如果喜欢就点点关注吧！

当涉及股票投资时，有几个重要的概念和要点需要了解：

1. 股票是什么：股票代表着对一家公司的所有权份额。当您购买一家公司的股票时，您成为该公司的股东，享有公司未来收益的权利。

2. 股票市场：股票在股票市场上交易，主要有两种市场：主板市场和创业板市场。在股票市场上，投资者可以买入或卖出股票。

3. 股票代码：每只股票都有一个唯一的代码，用于在交易所进行交易。股票代码通常由字母和数字组成，代表着该公司的简称和特定的股票类别。

4. 股票价格：股票价格是股票在市场上的交易价格，它会随着市场供需变化而波动。

5. 股票指数：股票指数是用来反映整个股市或特定板块股票行情的指标。常见的股票指数包括道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数。

6. 风险和回报：投资股票涉及风险。股票价格可能会上涨，也可能会下跌。高风险通常伴随着高回报，但也可能带来较大的损失。

7. 分红：某些公司会将其盈利的一部分以分红的形式返还给股东。分红是股票投资者获得额外回报的一种方式。

8. 股票交易策略：在投资股票时，可以采取不同的交易策略，如长期投资、短期交易、价值投资和成长投资等。

9. 股票分析：在购买股票之前，投资者通常会对公司进行基本面和技术面分析，以确定是否值得投资。

10. 了解市场风险：股票市场受多种因素影响，如经济状况、政治局势、公司业绩等。了解市场风险，对投资决策至关重要。

当涉及基金投资时，了解一些基本概念和要点是很重要的：

1. 基金是什么：基金是由投资者共同出资形成的集合投资工具，由专业基金管理人负责投资和管理。投资者持有基金份额，享有基金投资收益。

2. 基金种类：常见的基金种类包括股票基金、债券基金、混合基金、指数基金和货币市场基金等。不同类型的基金投资于不同的资产类别。

3. 基金份额：投资者购买基金的份额，份额价格称为基金净值。投资者的投资金额会按照基金净值换算成相应的份额。

4. 基金净值：基金净值代表每一份基金的净资产价值。它是通过计算基金总资产减去总负债，再除以基金总份额得出的。

5. 基金费用：基金投资需要支付一些费用，包括管理费、托管费和销售服务费等。这些费用会直接影响投资者的收益。

6. 风险和回报：基金投资涉及风险。不同类型的基金风险水平不同，高风险通常伴随着高回报。

7. 基金经理：基金经理是负责管理基金投资组合的专业人员。他们根据基金的投资策略和目标，进行资产配置和交易操作。

8. 分红和再投资：某些基金会将其收益以分红的形式返还给投资者。投资者还可以选择将分红再投资购买更多基金份额。

9. 基金业绩评估：投资者可以通过查阅基金的历史业绩和评级，来评估基金的投资表现和风险水平。

10. 定投：定期定额投资（定投）是一种常见的基金投资策略，投资者定期投入相同金额购买基金份额，以分散投资风险。

投资股票时需要谨慎和理性，投资基金时应该谨慎选择适合自己风险承受能力和投资目标的基金产品

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