如何选股票新手入门以及如何选股票论文

2024-05-09 08:30分类：江恩理论阅读：

导语：「我想开始买股票了」如果你已经有这样的想法，那你可以看看这篇文章。这篇文章将会告诉你股票的基本知识与观念，从股票是什么、有什么风险、到如何买卖等等，你想问的，或许在这里都找得到答案。

一.是什么股票？

股票，就是一家上市公司为了筹措资金，把公司其中一部分的所有权让出来的凭证。
那为什么公司要发行股票呢？ 简单来讲，就是缺钱。

常见的状况是公司想扩大规模，所以需要大量的资金来达成这件事，但跟银行借钱要付利息，所以很多公司也会选择用发行股票的方式来筹措资金。

也就是说，你如果买了A公司的股票，A公司有了你的资金，就可以去做一些原本没钱做的计划（例如扩大规模），而你则有了A公司的所有权凭证（股票），变成了A公司的股东，股东会有参与公司决策的投票权（但一般人股权通常很小，不会对公司造成太大影响）。

三.为什么要买股票？

买一家上市公司的股票，成为这家公司的股东有什么作用呢？

一方面，公司如果赚钱了，根据你拥有的股份比例，这些获利有一部分属于你，有些也会在未来用分红的方式进入你的账户。

另一方面，如果公司稳定获利或者获利持续成长、大家都想变成这间公司的股东，你手上的股票就会变得更值钱，人人抢着要买，你就有机会以比原本买的时候还高的价格卖出，赚取其中的价差。当然你也可以选择不卖，等待企业成长为你带来更多回报。

相反的，如果公司没有赚钱，代表你当初投入的资本无法收回，你也承担可能会赔钱的风险。

三.股票是怎么赚钱的？

对投资人来说，股票获利最主要是来股价上涨，而股价上涨则来自公司价值成长，以及人们对公司未来的看法。

举例来说：

如上图所示：股价从买进时的21.58元上升到23.58元，那么这时每一股你就赚进了2元，持有1000股就赚了2000元。当然，如果你没卖掉，股价会随时间继续变化。

四.股价是什么? 为什么会上涨，下跌？

股价是人们对公司未来价值的看法，这里面包含两件事情，一是公司价值，二是人们的看法。

股价通常会反映公司的价值，所谓的价值包含了许多因素，最基本的因素就是公司未来的获利。

例如：一个每年赚10元的公司和另一个每年赚5元的公司相比，你会愿意对赚10元的公司股票付出更高一点的价格。

但未来的获利是不确定的，因此人们也会根据公司的稳定性、成长性等等因素给出评价与猜测。

由于没人能预知未来，因此股价会取决于人们综合的看法。

人们的看法大多时候是理性的，会给一家公司一个合理的评价范围，但也有少数时候人们的情绪会不理性，导致价格过高或过低，或者有时候则是遇到人们预期之外的意外，这些原因让股价产生了剧烈的上涨或下跌。

五.股票怎么买，去哪里买？

股票的买卖交易需要有账户，就像要去银行存钱，必须到银行开户一样，要买股票，首要步骤就是去券商开户。

开户的方法有两种：
①线下开户：带着证件直接到证券公司营业部，现场的客户经理会辅助你完成开户流程。
②线上开户：直接在线上开户，例如东方财富就可以直接在其官网或东方财富APP上完成开户。

六.股票的获利与费用？

接下来，我们要了解股票获利怎么计算，投资股票会有哪些成本？

股票的获利有两种：
①资本利得（赚价差），②股利（现金股利或是股票股利）。

投资股票的成本主要有三种：
①印花税，②佣金，③过户费

七.股票的成本价？

股票的成本价一般包括股票的买入成本和交易费用这两部分，即股票的成本价＝（股票的买入成本＋交易费用）／股票数量。
举例：小王在某只股票市价为50元的时候，买入1000股，佣金费用按照成交额的万分之三收取，则投资者的股票成本价＝（50×1000＋50×1000×0.03％）／1000＝10.003元。

同时，投资者在交易过程中，不断地进行买卖活动，则会使投资者的成本价会出现上调，或者下降的情况。

举例：小王以10元的价格购买某股票10000股，当股价上涨到12元时，再卖出5000股，其中手续费为160元，则投资者卖出后的成本＝（10000×10＋160－12×5000）／5000＝8.032元，与原来10元相比，其成本下降了1.968元，在盈利过程中不断地进行卖出操作，可以降低投资者的成本价。

八.基础看盘界面介绍

券商的看盘软体都会有以下介面，会将股票依状态分类，例如筹码多、短多、涨停股等等，这个介面能一次显示多档股票的成交价、成交量、涨跌幅度等即时资讯。

1.成交量：以手（1手=100股）为单位，可由成交量的大小判断股票流动性，成交量越大，通常代表市场越活跃。

2. 股价分时走势
如果你搜寻某一档股票，例如搜寻东方财富，就会出现以下画面(各券商可能会有点不同)。

首先会看到的是股价分时走势，这会记录股价跳动的状况，上面也会显示这支股票的昨日收盘价、今日开盘价、涨停价、跌停价等资讯。

3. 五档报价
五档报价是离此时此刻成交价最近的五个价格，以及这五个价格的挂单数量及价钱，简单来说，就是正在排队买及卖的价格与张数/股数，都是还没成交的单，只是先「挂着」而已。

4. 即时成交价：每秒真正成交的价格。
即时成交价，就是会显示当下的买价、卖价、及每一个成交的价格。

如果一直以卖价(外盘价)的价格成交，代表大家想买这支股票，在「量」的地方就会显示红色，股价会涨。

如果一直以买价(内盘价)的价格成交，代表大家想卖这支股票，在「量」的地方就会显示绿色，股价会跌。

5. 涨停、跌停
A股有当天每支股票上涨只能涨10%，下跌也只能跌10%的限制，这是证券法规定的，有让市场冷静一下的作用，如果你投资的是美股的指数，则有熔断机制，美股的个股就没有限制了。

6.基础教学

市价单：不管现在价格多少都买，现在马上就成交。

限价单：指定一个成交价格，符合价格才会成交。

买/卖涨：以涨停的价格买进或卖出

买/卖跌：以跌停的价格买进或卖出

买/卖平盘：以昨日收盘价买进或卖出

九.股票线图分析常见术语

1. K线（Candlestick Charts）

K线是由开盘价、最高价、最低价、收盘价所组成的，一根根像蜡烛的东西，由于每天的股票都有无数的成交价格，资讯十分复杂，K线可以将这些成交资讯简化成这4个数字，并以图的形式呈现，目的是要让人们能更快了解某段时间股价的变化。

股价上涨，K线就会是红色，股价下跌，K线就会是绿色的，K线越长，代表当日的涨/跌幅越剧烈。

很多K线所组成的图，就是K线图，如下：台积电为例

2. 移动平均线（Moving Average线，简称MA线）

过去一段时间里的平均成交价格。以常见的日线来说，常见的有以交易日分成的5日均线（周线）、10日均线（双周线）、20日均线（月线）、60日均线（季线）。

以60日均线（季线）为例，就表示过去这60个交易日里，每天这个股票的收盘价全部加起来，再除以60天得到的价钱。

如果均线的价格越来越高，代表虽然这支股票价钱比较贵，人们都还是愿意买入，但纵使均线一直呈现向上趋势，也不代表未来也一直都是如此。

虽然均线不能准确预测涨跌，但可以排除市场上的杂讯，作为辅助分析股价的参考。

十.风险控管是什么？投资股票的风险？

为什么我要把重要的风险一栏放在最后来讲解说明呢？

容我卖个关子：因为学习就要有一个好的学习态度，市场投资有赢也有输，学习有半途而废的，也有始终一的，由衷祝贺看到这里的投资者朋友！

在说明股票的风险之前，请你先记住一句话：考虑风险永远要放在考虑报酬前面。

其实，不管投资什么都有一定的风险，只是风险是高还是低而已，例如将钱放在银行定存，报酬率虽然相对较低，但风险也是比较低的，那投资股票，会有什么样的风险？

风险分成两种：①系统性风险

系统性风险=大盘的风险（例如：天灾人祸）

系统风险无法避开，遇到之时无论再好的公司，都可能会受到实质影响或因为恐慌而下跌。

②非系统性风险

非系统性风险=个股的风险（例如：单一公司传出重大新闻）

非系统风险可以避开，只要适度的分散投资，就可以减少单一公司遇到意外或自己评估错误带来的伤害

风险，指的是波动，也就是不确定性。

举例：预期A股票一年后的报酬率是10%，但实际上一年后的报酬可能是5%甚至是-5%，或是15%、20%，这结果的不确定性，就是风险。

在股市里，要承受的风险就是：「股价随时都在变动」。

每个人都想知道哪支股票能赚最多，但许多人不知道的是：「在得到报酬的过程中，其实是需要承受风险的。」

想像一下，如果你买进A公司股票1000股，一股60元，今天从60元跌到50元、40元、30元，你的钱从60,000元（1000股× 60元）一路变少到30,000元，到这里，你或许没什么感觉。

但如果你今天的损失是300万、3,000万元，因此遇到150万、1500万的帐面损失，可能心情就非常不同了。

投资前很重要的事情，就是对自己做一个风险的评估，很多人没有先了解投资股票的风险，一心只想追求高报酬，做着一夕致富的梦，但如果要达到这样的成果，就要承担高程度的风险，可惜的是，很多人往往只看到高报酬，却没有看到背后伴随的「高风险」。

看到这里的朋友也许你这时会问：「风险听起来很可怕，那我要怎么完全避开所有的风险？」

答案是：只要投资，难免就会遇到风险（不确定性），我们要做的不是完全避开它，而是透过合理承担风险、适当分散风险、及用知识及资讯来降低风险，增加成功达成报酬的机率（确定性）。

降低股票投资风险怎么做？

有以下3个最重要的方式：

分散风险：能力不足时，不重押个股，避免踩到雷。

资产配置：用不同资产减少不确定性。

长期投资：拉长时间减少结果不确定性。

以上内容仅供投资者朋友学习，思考和反思，感谢各位读者与投资者朋友的阅读，点赞和关注；有不同观点的读者与投资者朋友，欢迎在下方评论区留下您独特的见解！

谢谢大家！

免责声明：以上全部内容仅为个人总结日记，不涉及任何个股票推荐！文中提到的个股图片仅为举例说明，并非推荐，请勿以此为投资依据！以上全部内容仅供参考，不对投资者构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎。

目录

1 绪论

1.1 研究背景与意义

1.2 研究内容

1.3 文献综述

2趋势理论

2.1趋势理论的定义

2.2趋势的识别工具

2.1.1移动平均线

2.1.2 macd

2.3趋势交易的核心

3单均线趋势交易系统的构建

3.1交易周期的选择

3.2系统测试的数据来源与时间段

3.3买卖点及仓位管理

4交易系统测试及结果分析

5交易系统优化

5.1为什么需要优化

5.2如何优化

6给我国股票市场投资者的一些投资建议

6.1只做基本面良好的股票

6.2只做上升趋势的股票

6.3分散投资

7 结论

参考文献

1 绪论

1.1 研究意义

本文通过对于移动平均线交易系统的量化回测验证，论证了该系统在中国 A 股市场的有效性和适用性，从而论证了趋势理论在中国 A 股市场上是可以稳定盈利的，为广大 A 股投资者提供了理论指导。同时对移动平均线交易系统进行优化，为广大专业投资者提供了理论支持与建议启发。

1.2 研究内容

通过趋势理论，构建出一套趋势交易系统，然后对A股4000多只股票进行过去20年的量化回测，分析趋势交易理论在我国股票市场上是否能盈利以及给我国股票投资者合理的投资建议。

1.3 文献综述

1.3.1国内研究概况

在我国关于趋势交易理论应用的研究，主要是基于传统趋势理论构建出一个趋势交易策略，然后在股票期货以及外汇市场上进行量化交易测试，从而证明其结论的。李治(2016)根据外汇市场的本质和特点，建立了一个基于趋势理论的量化交易模型。用欧元兑美元货币对的历史数据检验此交易模型量化交易的效果，通过对结果的性能和风险分析，证明了此交易模型完全可在外汇市场上获得良好的应用效果，从而论证了趋势交易能在外汇市场上获利。张传煦(2018)应用量化交易的方法，选取2011年1月1日至2016年12月31日间A股市场的指数与个股数据进行了模拟交易，对移动平均线策略在 A 股市场的有效性进行了实证分析检验，证明移动平均线策略在 A 股市场均能够获取可观的超额收益。

1.3.2.国外研究概况

国外学者关于趋势交易理论的研究比国内早很多。道氏理论是所有市场技术分析的鼻祖，其创始者查尔斯·道（19世纪）声称其理论是一种反映市场总体趋势的晴雨表。道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势:主要趋势、中期趋势及短期趋势。"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。"道氏理论"是一种技术理论，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。

美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特（1934年）提出了艾略特波浪理论，认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。艾略特波浪理论将不同规模的趋势分成九大类，最长的超大循环波是横跨200年的超大型周期，而次微波则只覆盖数小时之内的走势。但无论趋势的规模如何，每一周期由8个波浪构成这一点是不变的。

2 趋势理论

2.1 趋势理论的定义

在现实生活中趋势通常是指事物发展的动向，人们用“趋势”这个词表示一种向尚不明确的或只是模糊地制定的遥远的目标持续发展的总的运动。在金融交易市场表示股票、期货、外汇运动的方向。

在金融市场中常见的趋势的定义是:价格波峰和波谷同时上升为上升趋势,价格波峰和波谷同时下跌为下跌趋势,除去上升趋势和下降趋势的走势为盘整趋势。作为趋势交易理论的鼻祖道氏理论也对什么是趋势做了准确的定义。道氏理论认为，上升趋势是由高点与低点或不断垫高的一系列价格走势构成的。下降趋势是由低点与高点都不断下滑的一系列价格走势所构成的。

趋势理论认为市场一旦形成上升或者下降趋势以后，就会沿着原有的方向运行。所以最简单的交易策略就是在上升趋势中买入，下降趋势中卖出。然而如何判断上升趋势和下降趋势确没有一个准确的标准。无论是波峰和波谷还是低点与高点都无法准确的定义出来。所以需要借助合理的工具来识别趋势，那么选择什么样的工具就显得尤为重要了。

2.2 趋势的识别

常见的趋势识别方法有三种：均线，趋势线，指标。

第一，用均线判断趋势

用均线可以判断出趋势。短期均线波动灵活，变化快，可以判断小趋势;长期均线稳重，变化慢，可以判断大趋势。判断依据就是均线运行的方向，这是最简单的一种方法。

第二，用趋势线判断趋势

用趋势线可以看出趋势来。趋势线分为上升趋势线和下跌趋势线，结合趋势线的方向能看出趋势的方向。趋势线的斜率能看出趋势的力量，如果趋势线的斜率较大，说明趋势强劲有力;如果趋势线的斜率较小，说明趋势乏力，接近盘整。

第三，用指标判断趋势

用趋势类指标能看出趋势来。比如，MACD指标是一个趋势类的指标，根据该指标能比较清楚地看出趋势来，判断依据是0轴及快慢双线的位置和方向。快慢双线处于0轴之上，并且向上运行，此时为上升趋势;快慢双线处于0轴之下，并且向下运行，此时为下跌趋势。

由于趋势线的画法没有统一的标准，不同的人有不同的画法，且难以用计算机语言准确的表达出来，所以我这里主要介绍移动平均线和MACD。

2.2.1 移动平均线

移动平均线，Moving Average，简称MA，MA是用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格(指数)加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。移动平均线是由著名的美国投资专家Joseph E.Granville(葛兰碧，又译为格兰威尔)于20世纪中期提出来的。移动平均线是现在使用最多的技术指标之一，它能够帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势。以时间的长短划分，移动平均线可分为短、中、长期三种，短期移动平均线有5天和10天;中期有30天、65天;长期有200天和280天。移动平均线可以单独使用，也可以多条结合在一起同时使用。综合观察长、中、短期移动平均线，可以更加准确的判断市场的趋势。

均线判断趋势的三种方法：

第一种就是利用均线的多头排列，或者空头排列来判断趋势。多头排列即均线跟随股价上涨，向上发散。空头排列即均线跟随股价下跌，向下发散。

图1 上证指数K线图

资料来源：个人图书馆. 交易技术篇—如何利用均线判断趋势，2018年6月28日

第二种，利用两个均线来判断趋势，两根均线形成金叉，或者死叉。来判断趋势。

图2 上证指数K线图

资料来源：个人图书馆. 交易技术篇—如何利用均线判断趋势，2018年6月28日

第三种，利用单根均线来判断趋势。在均线之上做多，在均线之下看空。同时也分短期均线，长期均线。

图3 上证指数K线图

资料来源：个人图书馆. 交易技术篇—如何利用均线判断趋势，2018年6月28日

2.2.2 MACD

MACD被称为异同移动平均线，是由双指数移动平均线发展而来的，由快的指数移动平均线(EMA12)减去慢的指数移动平均线(EMA26)得到快线DIF，再用2×(快线DIF-DIF的9日加权移动均线DEA)得到MACD柱。MACD的意义和双移动平均线基本相同，即由快、慢均线的离散、聚合表示当前的多空状态和股价可能的发展变化趋势，但相较于移动平均线看起来更加直观和方便。MACD的变化代表着市场趋势的变化，不同级别的MACD代表着不同级别周期中的买卖趋势。

MACD判断趋势的方法：

当DIF和DEA均大于0并向上移动时，一般表示为行情处于上升趋势中，可以买入开仓或多头持仓;

当DIF和DEA均小于0并向下移动时，一般表示为行情处于下降趋势中，可以卖出开仓或观望。

2.3 趋势交易的核心

以打麻将来举个例子，打麻将桌上有四个人，经常打麻将的人都会知道，打麻将其实有一个规律，就是往往一个牌局下来就一个人他会赢的多一点，就赢很多钱，有一个人他可能输的最多，其他两个人可能都是盈亏平衡的状态，一个小赢小输的状态。那如果是我们去打麻将，要怎么样才能赢钱。

在麻将这个领域，它是一个排列的一个游戏，但是它也是有一定规则的，在这个里面，首先第一个你得有一定的实力，第二是你还得有运气，然后第三个最重要的你还得需要去掌控自己的情绪，这个才是最重要的。有的时候一个牌局，你一场牌局下来真正赢钱就那么一两把牌，其他的时候可能都是在等待一次出大牌的一个机会。

所以真正在牌桌上你想赢钱其实就一个逻辑。就是你首先要让自己不要变成那个大亏的人，大亏的人他有几个特点。首先第一个他可能运气不太好，然后第二个呢就是他可能对这个规则都不太熟悉，他可能不了解这个游戏怎么玩。也就是说他的技术可能不不那么好。第三个原因就是一个最根本性的原因就是他不太容易控制控制自己的情绪。就有的时候一把牌没胡到牌，一下就开始上头了，有没有牌他都开始去做大牌，那这种人是输的最惨的。所以你要先让自己变成一个不要变成那个大输的人，那么不让自己变成大输的人，你就有可能成为那两个小赢小输的人，在这个基础之上，你才有可能成为那个赢最多钱的人，所以麻将牌的逻辑就在这个地方。

那么做交易的逻辑是怎么样的呢？就是你的账户里面那么只可能出现几种情况，第一种就是大亏，第二种是小亏，第三种是小赚，第四种是大赚。首先第一个你不能有大亏的单子，你还得有大赚的单子，怎么不让它有大亏，就是你要严格止损。这也就是趋势交易理论当中很经典的一句话，叫做截断亏损，让利润奔跑。那么除去大亏大赚还有小亏小赚，我们知道趋势交易赚的是趋势的钱，而市场上绝大多数都是处于震荡的状态，在震荡的时候我们的账户是处于小赚小亏的状态的。

所以趋势交易赚钱的核心是，避免大亏，在绝大多数市场震荡的时候小亏小赚，当趋势来临的时候大赚，这样就可以保证账户是整体盈利的。

3 单均线趋势交易系统的构建

通过对趋势交易理论简单介绍之后，接下来我将构建出一套趋势交易系统，通过对该系统进行历史数据测试，论证趋势交易理论是否能在我国股票市场上盈利。趋势交易系统的核心是选择合适的趋势识别工具，在文章的2.2部分我也讲到过常见的趋势识别工具包括均线，趋势线和MACD指标,因为趋势线难以用计算机语言表达出来且MACD指标本质上就是均线，所以这里我选择均线作为搭建趋势交易系统的核心工具。

在选择完趋势交易系统的核心工具之后，接下来我将对交易系统的其它部分：交易周期，系统测试的数据来源与时间段，买卖点及仓位管理进行一一说明。

3.1 交易周期的选择

股票的交易周期是以时间的框架进行定义的，一般情况下常用的周期有1分钟、5分钟、15分钟、60分钟、日线、周线、月线。不同的交易周期代表着不同的交易频率，持仓时间，盈亏金额等。越小的交易周期交易频率越高，单笔单子持仓时间越短，手续费越高，收益曲线变动越快。越大的交易周期交易频率越低，单笔单子持仓时间越长，收益曲线相对比较稳定。

为了使测试结果比较有说服力我们需要保证足够的交易次数，又因为股票市场是T+1交易制度即当天买入的单子第二天才能卖出，所以我们只能选用日线以上的周期。而日线是股票市场中最常用的周期且能保证足够的交易次数，所以本次交易系统我选用日线作为交易周期。

3.2 系统测试的数据来源与时间段

交易系统测试所应用的证券交易数据来源，需要保证其准确性。本文采用的证券交易历史数据，来自于飞狐交易师交易平台。飞狐交易师交易平台是国内最早的交易平台之一，其在数据购买、数据加工以及数据存储方面有较为深厚的经验与技术储备，能够保证其提供数据的准确性。

进行策略模拟交易的时间段选取，必须保证至少经历一个完整的牛熊周期，并且跨度足够以保证策略模拟交易能够有足够长的时间展示其稳定性。本文选取2001年至2021年二十年A股市场中，上证指数、沪深 300 指数及其所有成分股（4000多只股票）的所有收盘价数据，作为本次交易系统测试的基础数据。2001年至2021年上证指数历经了两个完整的牛熊周期，其他指数与上证指数一样，同样经历了完整的牛熊周期，是十分合理的交易系统测试数据区间选择。移动平均线交易系统在此区间进行模拟交易测试，能够很大程度的检验其在不同市场下的表现，并且二十年的时间跨度能够保证系统测试的稳定性，使结果具有说服力。

图4 上证指数和沪深300指数收盘线图

资料来源：投资数据网. 分析—股票分析制图，2022年3月20日

3.3 买卖点及仓位管理

3.3.1 买卖点

移动平均线交易系统的买卖点有很多种，可以是两条移动平均线的交互，可以是移动平均线与股票价格的交互，也可以是移动平均线与基本面指标的交互，亦可以是移动平均线与超买超卖指标的交互从而发出买入与卖出信号。这里我选择相对比较简单也是使用人数较多的移动平均线与股票价格的交互来作为本次交易系统测试的买卖点。

交易系统的买入信号为：股票价格向上穿过移动平均线；卖出信号为：股票价格向下穿过移动平均线。

3.3.2 仓位管理

仓位就是实际购买股票的资金与用来投资的资金的比例。例如有10万块钱用来投资，现在用其中3万元用来买股票，那么仓位就是30%。仓位大了，股价一旦上涨，可定或的巨大收益;但是如果股价出现了大幅度的下跌将会损失惨重，苦不堪言。仓位太小，股价一旦上涨，就会很懊恼当时没有大量买进;股价出现大幅度的下跌，又会觉得很庆幸。

仓位管理分为两个方面：一是资产配置尺度上的仓位管理，选择在哪些证券品种上投入仓位；二是择时尺度上的仓位管理，选择在何时对某项证券资产增仓或减仓。一个交易系统通常包含这两个方面的仓位管理，交易系统最终的收益情况也与仓位管理关系密切。本文建立交易系统的目的是检验移动平均线系统的有效性，需要完全剔除仓位管理对于交易系统收益的影响。所以，本文的交易系统进行每次买入时都全仓买入，每次卖出时全仓卖出，每只股票分配的资金都是100万。

4 交易系统测试及结果分析

4.1 交易系统测试过程

第一步，编写买卖信号公式：当股价上穿N日均线时买入，下穿N日均线时卖出（N取0-500）。

图5 单均线交易系统公式

资料来源：飞狐交易师. 交易系统算法编辑，2022年3月20日

第二步，选择测试时间段和仓位配置：测试时间：2001年至2021年；仓位配置：全仓买卖，每只股票100万。

图6 单均线交易系统建仓规则

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

第三步，选择手续费率与买卖时间点：手续费率：买入0.03%，卖出0.15%；买卖时间点：均为次周期开盘价。

图7 单均线交易系统交易方式

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

第四步，选择测试品种：A股4000多只股票。

图8 单均线交易系统市场模型

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

4.2 交易系统测试结果分析

图9 单均线交易系统参数优化结果

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

图10 单均线交易系统参数优化结果

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

由上面两张图的测试结果可以看出，当N取25的时候，利润率和年回报达到最大值，之后呈现逐渐递减的状态。当N=20和25的时候，取得的收益率最大，且20和25的收益率相差很小，几乎可以忽略不记，又因为20天在A股市场中代表一个月的交易时间，比25天更有实际意义，故可以得出单均线趋势交易系统的均线最佳参数是20。

对单均线交易系统进行测试分析可以得到两个结论：

第一，趋势交易在我国股票市场是可以持续盈利的。

第二，单均线趋势交易系统的均线最佳参数是20。

5 交易系统优化

5.1 为什么需要优化

一方面，由于市场是很复杂的，是所有交易者共同作用的结果，每个人只能看见市场的一面，也都能获取不同的信息。因此，也就导致了每个人对市场的解读都是相对片面的，并不是市场的全貌。如果我们能够从不同角度读取市场的信息，就能获得更大的优势，从而获取更大的利润。

另一方面，我们还必须考虑一个因素，就是市场并不是一成不变的，而是会进化的，只是这个进化的过程相对较缓慢，但却是一直都在进行之中。比如，几十年前，同一支股票在美国和英国的价格会有些差异，这样就会产生套利空间，当越来越多的人发现并进入这个市场，慢慢地，这个市场能产生的利润就会越来越少，直至最终消失，其实也就是市场进化了。所以，当市场一直在进化，而我们的交易系统却一成不变，最终就会被市场淘汰。如果想要一直在市场上生存、获利，也就需要我们不断去优化系统。

由上文我们对单均线趋势交易系统的测试结果来看，该系统是能在我国股票市场上盈利的。但是该系统过去20年的平均年回报率只有5.42%，而我国目前的通货膨胀率平均是在2.5%左右，也就是说该系统给我们带来的实际年回报率只有3%左右，我认为这个回报率是比较低的，所以我将对该系统进行进一步的优化，使该系统的年回报率达到一个更高的水平。

表1 企业年金投资收益率、社保基金投资收益率与通货膨胀率

数据来源：行行查.非银行金融养老金系列报告.2022-3-20

5.2 如何优化

对于优化交易系统来说，系统的有些因素是可以调整、改进的，而有些是必须固定，轻易不能改动的。比如，对于资金管理上的风控原则，是不可以轻易放松的；而对于方法或技术上的一些规则，就是可以调整、改进的。

回到单均线交易系统来看，上文我们已经得到了20是最优的均线参数，所以均线参数优化这个优化方式这里就不需要进行了。那么还有哪些方法可以优化呢？回顾我们的交易系统测试过程，可以注意到我们的测试对象是A股4000多只股票，而这4000多只股票所代表的公司经营水平参差不齐，有的公司经营水平很好，有的公司经营水平很差。那么单均线交易系统在那些经营水平良好的公司上的收益水平会不会更好呢？所以接下来我将把测试对象更改为经营水平良好的公司（沪深300成分股）进行测试，来对比收益率是否有较大的提升。

沪深300: 将沪深两市的规模最大、流动性最好的300只股票选出来，并根据市值进行加权。沪深300覆盖的行业范围广，全面的反应了国内龙头企业的经营情况。

图11 沪深300行业权重分布

资料来源：知乎. 木木大Jerry，2022年3月20日

测试结果：

图12 单均线交易系统测试对象优化后测试结果

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

图13 单均线交易系统测试对象优化后收益曲线

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

由优化后的测试结果可以看出，沪深300二十年测试总收益率为540.83%，年回报率为9.32%，而优化前测试的总收益率为200.72%，年回报率为5.42%，比较可以得出沪深300在该交易系统的表现远远优于A股4000多只股票在该交易系统的表现。

所以可以得出结论：趋势交易系统在优质的股票（例如沪深300里面的股票）中取得的收益远远高于普通的股票。

6 给我国股票市场投资者的一些投资建议

6.1 只做基本面良好的股票

无论是中国还是美国的投资大师都非常推崇价值投资，就是只做基本面良好的公司的股票。著名的投资大师巴菲特曾经说过：“买股票就是买公司，不需要等到股价跌到谷底才进场买股票、反正你买到的股价一定比它真正的价值还低。”“你必须在财务方面和心理方面做好充分的准备，以应付股票市场的反复无常，如果你不能眼睁睁地看着你买的股票跌到你买入价格的一半，还能从容地计划你的投资，你就不该玩这个游戏。”

最近的几十年时间，国内的投资大师比如张磊，朱少醒，谢治宇等人也是通过学习借鉴模仿巴菲特的投资理念，取得了不错收益。朱少醒掌管的富国天惠成长混合基金自成立来16年总收益率为1800%，年回报率为20%。谢治宇掌管的兴全合润混合基金自成立来11年总收益率为600%，年回报率为18%。这两个基金经理的优秀战绩也证明了价值投资的有效性。

图14 富国天惠成长混合基金收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

图15 兴全合润混合基金收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

无论是价值投资大师的优秀战绩，还是对单均线系统进行测试对象优化后的优化结果都表明，做基本面良好的股票要比做其它的股票获得不错的超额收益，所以我们要做基本面良好的股票。那么怎么判断股票的基本面是否良好呢？基本面良好需要满足三个条件好行业，好公司，好价格。

好行业：行业与行业是不同的，有些行业确实比另一些行业更容易赚钱，对企业基本面的分析离不开行业分析这个大背景。优秀的行业有以下的特征：“市场空间高，发展速度快，进入门槛高，商业模式优秀，产品需求性强且不可替代，毛利率高，政策支持。”比如说医药，新能源等等。

好公司：相同的行业当中不同的公司之间也会表现得天差地别，好的公司主要满足以下几个特征：首先，这个公司所在的行业是一个有发展前景的行业，是一个市场需求不断增长的行业。第二，公司在行业中有超强的竞争力，一个行业即使很有发展前景，不代表行业中的某个公司就有发展前景。第三，公司的盈利能力能否保持稳定，甚至不断上升。第四，公司的现金流充沛。第五，公司的管理层是否优秀，一个优秀的管理层首先要有不断进取的精神，在产品上，在渠道商，在管理上，要不断创新，精益求精，制定的战略说到做到，再一个要有专注的精神，专注于公司的主营业务。还有就是看费用率的控制能力，费用率最能看出一个企业是否管理高效。

好价格：一个再优秀的公司如果市场价格过高的话那我们买入也会造成亏损，所以好公司还要有好价格。好价格主要是计算公司的内在价值也就是估值，然后将算出来的内在价值与公司现在的市场价格进行比较，来判断公司现在的市场价格是高还是低。对公司的估值主要有以下几种不同的方法：

第一种，市盈率PE：=每股市价/每股收益=市值/净利润

适用于净利润为正，业绩比较稳定的行业公司（消费，医药，制造业，公共服务业）

第二种，市净率PB：=每股市价/每股净资产=市值/净资产

适用于周期和重资产行业（煤炭，钢铁，有色，化工，石油，航空，基建，券商，银行）

PB与PE的估值都要结合企业基本面来综合评估，离开企业基本面单纯用数字来筛选公司绝对是对自己的钱不负责的行为。打开交易软件，破净（PB＜1）的个股很多，但不代表这家企业是一个好企业，好行业和好公司是进行估值的基础。

6.2 只做上升趋势的股票

只做上升趋势的股票又叫做顺势交易，其原理是市场一旦形成上升或者下降趋势以后，由于惯性作用，市场会沿着上升或者下降的方向运行一段时间，除非受到很强的外力作用，否则趋势很难改变。所以我们可以在上升趋势的时候买入股票，赚取趋势延续的那一部分利润。

本文通过趋势交易理论，构建出了单均线趋势交易系统，通过对单均线交易系统进行历史数据测试，得到了该系统是能持续盈利的，从而证明了顺势交易是正确的，所以我们要只做上升趋势的股票。

6.3 分散投资

分散投资也称为组合投资，是指同时投资在不同的资产类型或不同的证券上。实行分散投资的意义就在于降低投资风险，保证投资者收益的稳定性。因为一旦一种证券不景气时另一种证券的收益可能会上升，这样各种证券的收益和风险在相互抵消后，仍然能获得较好的投资收益。如果张先生把所有资金全部投资在A公司的股票上，一旦A公司的股票价格突然下跌，张先生的投资将承受巨大的亏损。但如果张先生将资金分别投资在A、B两个公司的股票上，就算A公司的股价大跌，只要B公司的股价能够安然无恙，其整体投资的亏损相较于完全投资A公司就会大大减少,即其投资风险已大大减小。

那么在股票市场上怎么通过分散投资来分散风险呢？股票市场上的分散投资主要是通过将资金分散到不同的市场或行业来分散风险。举个例子：假设过去一年我将所有的资金投资到中国中免这只股票上，那么这一年我将会亏损44.3%；而如果我将资金等额分散的投资到中国中免，宁德时代，东方财富这三个不同行业的股票上，那么这一年我不但不会亏损，而且还盈利了11.29%，这就是分散投资带来的好处。

图16 中国中免过去一年收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

图17 分散投资组合过去一年收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

7 结论

本文通过传统的趋势交易理论，构建出了单均线趋势交易系统，在飞狐交易师平台上对该系统进行20年的历史数据测试，得到了该系统能够持续盈利以及该系统的最佳均线参数为20，从而证明了趋势交易在我国股票市场上是可以盈利的。

之后有对该系统进行进一步的优化测试，得到了该系统在沪深300指数成分股的表现远远好于在A股所有股票上的表现，又因为沪深300代表着我国股票市场最优秀的那一批股票，所以证明了趋势交易在优质的股票上表现比其它的股票好。

基于以上的理论实证分析，给我国股票市场投资者提供了3个很有价值的投资建议：

1. 只做基本面良好的股票，基本面良好的判断标准“好行业，好公司，好价格”；可以参考沪深300成分股和一些优秀的价值投资基金经理的持仓股。

2. 只做上升趋势的股票，上升趋势的判断具体用均线进行判断。

3．分散投资，分散投资可以降低投资的风险，分散投资要把资金分散到不同的市场或行业上。

参考文献