中证智能财讯 杉杉股份（600884）8月12日披露2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业总收入107.72亿元，同比增长8.30%；归母净利润16.61亿元，同比增长118.65%；扣非净利润14.20亿元，同比增长96.33%；经营活动产生的现金流量净额为15.60亿元，上年同期为-15.52亿元；报告期内，杉杉股份基本每股收益为0.774元，加权平均净资产收益率为8.42%。

根据公告，公司是全球领先的先进材料制造企业，专注于锂电池负极材料和偏光片业务的发展，致力于成为锂电池负极材料和偏光片两大细分市场的全球领导者。

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入57.42亿元，同比下降3.45%，环比增长14.18%；归母净利润8.54亿元，同比增长86.74%，环比增长5.83%；扣非净利润8.05亿元，同比增长82.08%，环比增长30.91%。

2022年上半年，公司毛利率为25.36%，同比上升1.70个百分点；净利率为16.04%，较上年同期上升7.22个百分点。从单季度指标来看，2022年第二季度公司毛利率为25.20%，同比上升2.97个百分点，环比下降0.34个百分点；净利率为15.53%，较上年同期上升6.81个百分点，较上一季度下降1.10个百分点。

2022年第二季度，公司净资产收益率为4.26%，同比上升0.66个百分点，环比上升0.09个百分点。

2022上半年，公司经营活动现金流净额为15.60亿元，同比增加31.12亿元，主要系报告期内偏光片业务经营性现金净流入17.08 亿元，偏光片公司经营发展稳健向好，客户结构良好，回款稳定，且存货维持在满足公司经营的合理水平所致；筹资活动现金流净额-17.08亿元，同比减少89.12亿元，主要系报告期内公司偿还6亿借款，去年同期公司取得银行贷款净额为近76亿所致；投资活动现金流净额-38.59亿元，上年同期为-34.97亿元。

2022年上半年，公司营业收入现金比为97.07%，净现比为93.94%。

资产重大变化方面，截至2022年二季度末，公司货币资金较上年末减少33.77%，占公司总资产比重下降8.52个百分点，主要系报告期内公司将去年底收到非公发募资资金30.34亿用于置换前期收购杉金光电先行投入的自筹资金，归还了并购贷、普通贷款及缴纳股权转让各类税金；存货较上年末增加57.16%，占公司总资产比重上升3.76个百分点，主要系锂电负极材料行业快速发展，市场需求不断增加，公司为了加快产能扩张，加之产品有2-3月的生产周期，导致备货量大幅上涨；在建工程较上年末增加55.22%，占公司总资产比重上升2.40个百分点，主要系报告期内锂电负极业务四川眉山项目投入10.77亿；预付款项较上年末增加73.99%，占公司总资产比重上升1.36个百分点，主要系报告期内负极业务石墨化产能紧张，为提前锁量增加预付石墨化加工商款项及公司预付投资项目保证金。

从应收账款账龄结构来看，截至2022年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为46.31亿元，较上年末增长5.51亿元，占应收账款总额比例为97.16%，较上年末上升0.50个百分点。

从存货变动来看，截至2022年上半年末，公司存货账面余额为49.24亿元，占净资产的24.2%，较上年末增加17.72亿元。其中，存货跌价准备为1.42亿元，计提比例为2.88%。

偿债能力方面，公司2022年二季度末资产负债率为49.49%，相比上年末减少2.48个百分点；有息资产负债率为26.74%，相比上年末减少1.39个百分点。

半年报显示，2022年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为建信新能源行业股票型证券投资基金，取代了一季度末的海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，杉杉集团有限公司、杉杉控股有限公司、天安财产保险股份有限公司-保赢1号、百联集团有限公司、东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金、信诚新兴产业混合型证券投资基金、创金合信新能源汽车主题股票型发起式证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年二季度末，公司股东总户数为15.98万户，较一季度末增长了1528户，增幅0.97%；户均持股市值由一季度末的37.80万元上升至40.19万元，增幅为6.32%。

今日A股表现不佳，上证指数低开后连续跳水，午后震荡回升，最终收盘上涨0.44%，深证成指微涨0.12%，创业板指表现强势，上涨了1.17%。

两市上涨个股1936家，下跌个股2882家，近三千只股票下跌，大部分个股表现弱势，涨停个股43家，赚钱效应一般，跌停个股9家，个股抛压并不大。

从板块上看，医疗服务、计算机应用、景点旅游板块涨幅前三，此前弱势的板块出现补涨，共有8个行业涨幅超过1%，房地产服务、房地产开发、钢铁板块跌幅前三，周期性行业全线走弱，共有13个行业跌幅超过1%，板块整体表现偏弱。

为什么今天A股再次出现跳水走势，大盘还会再次走熊吗？

第一，今天消息面上有一个重要新闻，据统计局的数据，1至2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%，其中国有控股企业利润总额同比下降17.5%，股份制企业利润总额下降19.4%，外商及港澳台商投资企业利润总额下降35.7%，私营企业利润总额下降19.9%，规模以上工业企业利润总额出现明显下降，明显超出预期，对市场构成利空。

第二，上证指数上周二至周四出现连续上涨，市场情绪一度好转，但周五出现跳水杀跌，跌破了20日均线和30日均线，部分投资者由多转空，周末消息面上并没有什么明显的利好消息，市场情绪短期依然悲观，今天在相关经济数据不佳的情况下低开，跌破多条均线的支撑，使得短期市场抛压增大，从沪指的周线看，此前两周连续上涨，但并未重新步入上升通道，短期未能突破5周均线和10周均线的压力，只能继续弱势。

第三，从今天A股的具体盘面来看，分化还是非常明显的，这也是最近一段时间A股的重要特征，上周连续大涨的计算机和游戏动漫等板块今天在盘中大幅拉高后出现跳水，说明这些板块在短期大涨之后，获利盘较多，短期也需要震荡，不过午后华为概念和ChatGPT板块出现大涨，对冲了市场中短期出现的做空力量，指数也较上午收盘时出现大幅回升，并未进入全面弱势格局。

第四，此前A股表现最差的科创板，今天走势远远强于其他指数，这也反映出A股的结构性特征，今日A股总成交额超过万亿元，这要是放在以前，也算是较为充足的量能水平，但这几年A股新股持续发行，退市的股票却很少，体量越来越大，要想出现全面牛市需要远大于此前的量能，这样的成交额也只能维持轮动特征，短期弱势股补涨必然就会导致强势股回调。

因此，A股上周未能成功突破，在站上均线系统公文 一个交易日就再次跌破，今天在经济数据不及预期的影响下再次走弱，短期市场抛压有所增加，不过大盘今天大幅跳水后回升，并未跌破箱体平台下沿，板块也未全面走弱，而是出现明显的轮动，所以大盘并没有系统性杀跌风险，在下方3220点有望重新企稳，但依旧不会出现全面上涨行情，接下来仍是科技股轮流表现的情况。

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