芯片板块再添一股！

【中泰证券：适当配置军工、半导体等安全板块】财联社3月12日电，中泰证券表示，对于海外而言，美国一系列强劲的通胀、经济和就业数据，以及美联储官员的讲话提高了市场对于美联储维持鹰派的预期，人民币与美元强弱关系转换趋势确认，未来北上资金流入速度或维持放缓。对于国内而言，当前决策层的定力和自信可能强于市场预期，因此要调低对于总量政策的预期，同时近期公布的2月物价、金融数据等皆表明，尽管当前经济复苏的趋势确认，但复苏的速度仍有待观察。因此，我们建议未来一个季度回避此前外资重仓以及与经济高度相关的板块，适当配置军工、半导体等安全板块，高分红的低估值央企以及医药等进行防御。

前文提到的富兰克林·斯平尼就表示，美国军工复合体的属性决定了它不仅“需要敌人” ，也需要 “持续寻找新敌人”。这正是美国自谓世界霸主的思维惯性。俄乌冲突引发的恐惧效应，正被美国操弄成发动21世纪“新冷战”的情绪基石。美国制造紧张局势、妖魔化他国，说白了，是想让各国国防预算在未来持续膨胀、流向美国。

近期，伴随俄乌冲突升级，A股军工板块出现逆势上涨，上周涨超3%，在全行业排名第二，一扫今年1月份跌近18%的颓势。

从申万一级行业来看，国防军工指数上周（2月21日至2月25日）上涨3.05%，在全行业排名第二，同期上证指数下跌1.13%。军工板块在上周后半周开始连续上涨，2月23日涨超3.3%，2月24日涨超1.4%；上周三（2月23日）至本周二（3月1日）的5个交易日内，国防军工指数涨6.68%，3月2日微跌0.95%。

按照wind行业板块主题基金分类，截至3月1日收盘，68只wind航天军工行业主题基金（不同类份额分开统计，下同），今年年初至今回报率全部为负值，平均回报率为-12%，其中最差的回报率为-17.89%，最好的回报率为-5.48%。

这背后是军工板块在今年初以来A股的调整中跌幅较大，目前的短暂上涨仍未完全收复失地。1月份军工板块连续下挫，跌幅近18%，2月份基本维持横盘震荡。今年初以来截至3月2日，申万国防军工指数跌12.87%。

短期业绩的情况则相反，几乎所有基金均在近一周取得正回报，平均回报率超6%；近一周回报率最高的为南方军工改革A，达到9.98%，该基金在今年1月份下跌超14%。超九成基金在最近一个月内取得正回报，平均回报率为4.3%，近一月回报率最高的为国投瑞银国家安全，达到9.19%。

从长期回报率来看，大部分军工基金在近一年、近三年斩获了正收益。共50只军工主题基金的近一年回报率为正值。其中最高的为华夏兴和混合，近一年回报率超过55%。该基金也是军工基金中的三年回报率第一名，三年回报率达到207%。

事实上，去年公募基金四季报显示，公募基金去年四季度已经在加大对军工板块的布局。根据中金公司的统计数据，四季度公募基金对军工有所加仓，国防军工的仓位上升了0.7个百分点，相较之下，此前的热门赛道新能源汽车产业链和创新药的仓位分别下降1.9和2.7个百分点。

冯福章有超过十年的卖方分析师从业经历，曾担任中信建投研究所军工首席分析师，安信证券研究中心副总经理、军工行业首席分析师。2014-2020年，冯福章连续七年包揽新财富最佳分析师军工行业第一，其也因对军工行业的精准把握和分析被市场冠以“军工一哥”的称号。2021年8月，冯福章转战买方，出任招商基金研究部总监。

欧洲媒体《欧盟观察家》本月早些时候也在报道中指出，西方军工企业从一开始就将俄乌冲突视为有利可图的商机，利用恐惧情绪粉饰其形象，将自己定位为可以提供安全的重要合作伙伴。原本可以投资于社会服务等领域的巨额资金，被用于在一个已经过度武装的世界，研发和采购武器。报道在最后反思，将欧洲的安全建立在军工企业及其投资者基于利润的梦想之上，只会助长未来的战争并加剧人类的苦难。

随着战争愈演愈烈，军火商大佬们的钱包也越来越鼓。史蒂文斯的继任者的年薪更是高达3400万美元。

对于基民来说，年初至今大部分基金表现不佳，目前是否是入场军工基金的好时机？

热点板块

另外，北信瑞丰产业升级近三年回报率超过200%；万家臻选、华安大安全、农银汇理中国优势、中邮军民融合的近三年回报率超过150%。

上一篇：期货概念股一览(铁矿石期货概念股)

下一篇：溢价增资需要交税吗(溢价增资公司章程)