12月18日，中植企业集团官网公告披露，中植企业集团创始人解直锟，因心脏病突发抢救无效，于2021年12月18日9时40分在北京逝世，享年61岁。

12月19日晚间，准油股份、美吉姆、美尔雅、凯恩股份、康盛股份、ST天山、宇顺电子等7家A股上市公司均发布实际控制人解直锟逝世的公告，并表示目前生产经营活动依旧保持稳定并正常进行。

观察者网注意到，这7家上市公司中，市值最高的是康盛股份（截至12月19日，47.05亿元），其余公司市值均不足35亿元（淮油股份15.46亿元，美吉姆 31.49亿元，美尔雅 22.57亿元，凯恩股份28.62亿元，*ST天山16.85亿元，宇顺电子24.44亿元）。

Wind信息截图

公开资料显示，解直锟出生于1961年，于1995年创立中植集团，2021年以260亿元身家登上胡润百富榜第241名，是著名女歌手毛阿敏的丈夫。

在创立中植集团后，解直锟逐步进入地产、金融等领域；2001年以后，解直锟依托中融信托平台，在资本市场上构筑起著名的“中植系”版图，管理资产超万亿元。

2016年5月28日，美尔雅发布的一份公告曾披露中植系当时的资本版图。截至2016年5月26日，中植系直接或间接持股比例在5%及以上的上市企业总计达17家，包括A股公司15家，分别为大名城、佳都科技、法尔胜、宇顺电子、*ST金洲、荃银高科、*ST宝德、格林美、兴业矿业、浙商中拓、科新发展、鼎龙文化、中南文化、超华科技、康盛股份；港股公司2家，分别为中金科技服务、老恒和酿造。

2019年4月-2019年6月，中植系先后入主中南文化、宇顺电子，并成为美丽生态第二大股东。彼时，宇顺电子公告披露，截至2019年5月28日，中植系直接或间接持股比例在5%及以上的上市企业总计23家，与2016年5月相比，其新增介入上市公司包括振东制药、众业达、达华智能、康华医疗、青岛金王、*ST猛狮、联络互动、美丽生态。

2019年11月到2020年3月，中植系拿下康盛股份、凯恩股份、*ST天山、融钰集团等4家上市公司控制权。截至2020年3月，中植系实际控制达10家上市公司，直接或间接持股比例在5%以上的上市公司则达到26家。不过，其中不少入主是由于之前的投资或债务关系最后无法收拾，中植系被动上位。

截至目前，中植系在A股的版图依然十分庞大。今年9月，中植系入主了ST天山。权益变动报告书显示，解直锟共控制9家A股上市公司，持股比例超过5%的上市公司仍多达19家。

*ST天山公告截图

其中*ST宝德的控制权似乎尚未实际归属中植系。7月6日，*ST宝德曾披露控股股东赵敏已签订了股份转让协议，股权转让完成后，赵敏及其一致行动人的持股比例将降至18.23%，该公司控股股东将变更为北京首拓融汇，实际控制人将变更为解直锟。但根据上市公司披露的信息来看，该事项尚未完全实施。

Wind统计显示，截至12月17日收盘，解直锟控制的上述8家A股上市公司股票总市值达214.3亿元，但大部分公司市值在20亿元左右，最高的康盛股份市值为47.05亿元。

财报显示，截至2021年前三季度，康盛股份、美尔雅、准油股份营收超亿元，融钰集团、ST天山的营收不足亿元。其中，准油股份、ST天山前三季度归属于母公司股东的净利润为亏损，而融钰集团、美尔雅归属于母公司所有者的净利润不足1000万元，康盛股份实现归属于母公司所有者的净利润为1247万元。

12月19日，中植集团对外表示，受解直锟家属委托并经集团管理层讨论决定，暂由刘洋代理主持集团全面工作，待新领导选出后再行调整。

资料显示，刘洋为解直锟外甥，现年46岁，籍贯吉林德惠，管理学硕士，现任中融国际信托有限公司董事长，党委副书记，曾历任中植高科技投资有限公司负责人、上海中植金智科技投资有限公司财务总监、中植集团副总裁兼财务总监、中植集团首席执行官等职。

中植集团表示，目前该集团各级管理团队团结稳定，各项业务正常开展，生产经营活动平稳运行，发展势头良好。下一步，该集团将按照解直锟确定的发展战略，坚持实业与资管双轮驱动，进一步突出发展实体产业，做强做优资产管理，发挥综合经营优势，实现高质量发展。

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在征战纳斯达克20年后，新浪即将告别美国资本市场。

7月6日，新浪宣布董事会收到New Wave公司的非约束性私有化要约。后者计划以每股41美元的价格，收购新浪所有已发行普通股。

收到要约前，新浪股价为36.67美元。消息公布后，新浪股价当天大涨超10%，报于40.54美元，逼近要约价格。

新浪董事长兼CEO曹国伟

值得注意的是，试图将新浪收入囊中的New Wave公司并不是“门口的野蛮人”。它注册在英属维京群岛，实控人是新浪董事长兼CEO曹国伟。

公开资料显示，截至今年3月底，New Wave公司持有新浪约794万股普通股，占比12.2%，另持有7150股A类优先股，总投票权为58%。

此外，曹国伟个人持有约87.4万股新浪股票。两者相加，曹国伟持股13.5%，投票权高达58.6%。

尽管新浪表示尚未就私有化做出任何决定，但外界普遍认为，对于执掌大权多年、拥有多数投票权的曹国伟而言，顺利完成私有化并不会存在太多变数。

新浪选择在此时退市，有着外部环境的原因：瑞幸咖啡财务造假丑闻爆发之后，空头四处出击，爱奇艺、跟谁学等成为新的猎杀目标，美国股市的不信任情绪日益加剧。

另一方面，美国证券交易委员会（SEC）始终对无法获取中国公司审计底稿一事耿耿于怀，其头面人物甚至公开在电视上宣称“不要购买中概股”，更增添了市场的焦虑情绪。

更直接的原因则是，新浪的股价过去几年间震荡下滑，相比九年前147美元的历史高点已经跌去七成，市值仅有26亿美元。

另一方面，截至第一季度末，新浪持有29亿美元现金、现金等价物及短期投资。此外，它仍是微博的第一大股东，持股约45%。按本周二收盘价计算，新浪手中的微博股份价值超过40亿美元。

这或许意味着，新浪如今的股价存在明显低估。而曹国伟利用优势地位，仅以11.8%的溢价就将公司收归麾下，是一笔十分划算的买卖。

不过，从过去两年的业绩来看，新浪面临着营业收入结构单一、增长乏力，利润微薄等多个问题，是资本市场对它并不看好的重要原因。

2018年至今，新浪的净营收始终在四、五亿美元徘徊，未能有明显突破。季度同比增速则从2018年第一季度的59%，一路下跌至今年第一季度的-8%，已经进入萎缩区间。

不过，与营收规模相比，更令人担忧的是新浪的营收结构。

从收入类型来看，新浪的营收分为广告收入和非广告收入，后者主要包括增值服务、金融科技等业务。

尽管新浪一直在努力挖掘广告之外的收入增长点，但时至今日成效不大。过去两年半，广告收入在新浪净营收中的占比长期在80%以上。

另一方面，非广告营收的规模始终在1亿美元上下波动，难以撑起整个公司。2020年第一季度，由于广告收入下滑明显，非广告营收的占比才提高到了30%。

未来几个季度，在新冠病毒肺炎疫情的影响下，广告主的投放势必收缩，对新浪最重要的收入来源造成影响；而直播、短视频等新的广告形态，也让新浪和微博的广告收入增长承受了越来越大压力。

除了长期被人诟病的广告依赖症外，新浪与子公司微博还存在着收入倒挂的问题。

在财报中，新浪将营收划分为“门户”（包括广告和金融科技）和“微博”（包括广告与营销服务、增值服务）两大部分。时至今日，微博早已成为整个公司的收入支柱，而门户业务日渐式微。

2018年至今，门户业务为新浪贡献了25%~30%的营收，每个季度均在1亿美元上下波动。相比之下，公司每季度来自微博的营收大约为4亿美元。

除了体量远远小于微博业务外，门户业务的毛利润率同样较低。今年第一季度，微博业务的毛利润率高达77%，而非微博业务仅为35%。

不过，得益于商业模式的特殊性，新浪的毛利润率始终维持在较高水平。

过去九个季度，新浪的毛利润率在80%左右徘徊。上季度受到疫情拖累有所下滑，但整体上仍然高达66%。

互联网广告是典型的规模经济，因此新浪可以长期保持较高的毛利润率。但在扣除了营销、研发和一般管理费用后，新浪的赚钱能力其实并不算出众。

尽管新浪每个季度能够赚到三、四个亿的毛利润，但由于盘子太小，它的经营利润常常只有数千万美元，好的时候有1亿美元出头；经营利润率约为25%。

而在过去两个季度，这一指标出现了大幅波动。

去年第四季度，由于卷入了一起海外官司，新浪计提了1.26亿美元的一次性诉讼准备金，导致经营利润大幅缩水至不到2000万美元。

到了今年第一季度，新浪的经营利润回升至3080万美元，但相比上年同期的8690万美元仍然下滑约65%。公司在财报中指出，“疫情导致的费用缩减，并不能完全抵消营收所受到的负面影响”。

净利润更能反映出新浪真实的盈利能力。每个季度，归属新浪普通股股东的净利润常年在5000万美元以下，净利润率则为个位数。

2019年第四季度，新浪录得1.754亿美元的归母净亏损，这主要是由于投资一下科技等公司，计入了3.42亿美元的投资减值。

今年第一季度，新浪的归母净利润猛增至8000万美元以上，净利润率提升至19%，主要得益于公司录得超过1.5亿美元的投资收益。

从几个关键财务指标可以看出，在曹国伟的治理下，新浪仍是一家十分健康的公司。

不过，这家公司守成有余，想要实现飞跃、重新回归中国互联网第一阵营，目前来看并不现实。

新浪是门户网站时代的开拓者和守夜人，也曾通过微博分享了社交媒体时代的红利。但除此之外，新浪几乎没有任何一款叫好又叫座的产品。

反映到业绩上，是年复一年的安稳平淡。

而股价是公司价值与市场情绪相互作用的结果；对于缺乏话题和爆点的新浪而言，长期走低并不令人意外。

不远的将来，在新浪退市之后，曹国伟将把这家具有活化石意义的公司带往何方？或许，登陆科创板甚至A股将是一个很有潜力的选择。

毕竟，连大妈们都在说，牛市马上就要来了。

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