摘要

公司的杀虫剂主要是拟除虫菊酯产品，拟除虫菊酯产品农药具有高效、低毒、易分解、无残留的特点，又分为卫生菊酯和农用菊酯两大系列，卫生菊酯主要用于卫生害虫的消杀，农用菊酯主要用于大田害虫的防治，广泛用于果树、蔬菜、茶叶等作物。公司的除草剂主要有草甘膦和麦草畏两个品种，前者为灭生性除草剂，后者为选择性除草剂，具有高效、低毒、低残留、杀草谱广的特点。公司的杀菌剂主要是氟啶胺和吡唑嘧菌酯，氟啶胺主要用于辣椒疫病、马铃薯晚疫病和大白菜根肿病的防治，吡唑嘧菌酯为新型广谱杀菌剂。

农用菊酯方面，因为近年国家对环保和安全的高压态势，行业部分厂家逐步退出，导致生产农用菊酯的原药和中间体短缺，其中主要产品功夫菊酯价格在近期出现反弹，自去年年底以来反弹幅度超过16%。

农产品自产销售是公司主要业务收入来源。

在经历了上世纪 50 年代的初步发展阶段、80 年代的自主生产和进口并存阶段后，90 年代中期，我国农药登记制度进一步完善提高，吸引了一批更新的农药产品和技术，进一步缩短了和先进国家农药品种结构的差距，使我国农药工业又上了一个新的台阶。

公司主营业务为新型高效低毒农药的研发、生产和销售,产品种类主要为除草剂和杀虫剂原药、制剂及中间体等。

江山股份（600389）

根据规划，到 2020 年我国农药原药企业数量减少 30%，其中年销售额在 50 亿元以上的农药生产企业达到 5 个以上，年销售额在 20 亿元以上的企业达到 30 个以上，着力培育 2-3 个年销售额超过 100 亿元、具有国际竞争力的大型企业集团。

卫生菊酯主要应用于家庭杀虫，目前我国80%以上家用卫生制品以菊酯为原料。比如常见的庄臣、榄菊、彩虹、超威、枪手等品牌的蚊香、电热蚊香片、电热蚊香液以及气雾剂产品，主要有效成分均为菊酯类原料。

此外公司还有少量技术咨询服务，主要为 GLP 检测及其他技术咨询业务，主要依靠公司北京颖泰嘉和技术分析有限公司等子公司进行。

根据中国农药工业协会统计，2021 年我国农药行业销售百强中，销售额在 50 亿元以上的农药生产企业有 6 家、年销售额在 20 亿元以上的企业共 31 家，已达到《农药工业“十三五”发展规划》的要求。

江山股份称，此次投资有望进一步提升公司竞争优势，进一步增强风险抵御能力，有力地支撑公司中长期战略目标的实现，促进公司健康、可持续发展。由于本项目投资周期较长，协议的签署对公司2022年度经营业绩不会产生重大影响。

2021年4月，江山股份收购公司第二大股东的关联企业四川省乐山市福华通达农药科技有限公司（下称“福华通达”），成为仅次于拜耳的世界第二大草甘膦供应商。目前公司拥有草甘膦原药产能7万吨/年，其中甘氨酸法产能3万吨/年，IDAN法产能4万吨/年。

受益于草甘膦价格上涨，2022年上半年，江山股份实现营收52.31亿元，同比增长65.87%；净利润12.13亿元，同比增长295.1%。

江山股份在公告中指出，公司与瓮福集团合作，建设磷化工循环一体化产业链项目，是为了满足公司战略需求，充分利用产业资源优势，通过补链延链强链，进一步增强公司的核心竞争力和差异化竞争优势，打造除南通、枝江基地以外的国内第三生产基地。

大宗商品报价平台生意社数据显示，磷矿石价格从2021年初开始逐步走强，2021年磷矿石价格由374元/吨涨至645元/吨，涨幅达72.46%。进入2022年，磷矿石价格持续上扬，截至10月10日，我国30%品位磷矿石主流地区参考均价在1063.33元/吨附近，同比上涨65%，年内上涨54%。

另外，受能耗双控影响，近年来我国黄磷有效产能、产量呈明显下降趋势，2017年至2021年，我国黄磷有效产能从155.6万吨下降到139.55万吨，降幅超10%，产量从88.19万吨下降到68.9万吨，降幅超20%。

截至10月11日，江山股份报收45.14元/股，当日上涨4.85%，总市值137.84亿元。

国际农化巨头兼具科技创新、产业链延伸至上下游、产品门类丰富的高度一体化国际化发展模式。

农药行业的上游行业为基础化工行业。

利尔化学（002258）

充足的现金流，保障未来发展

公司内销产品以中间体和原药为主，公司内销一般采用直销方式。对于原药产品，公司在取得产品的农药登记证后直接将产品销售给农药厂商或农药贸易商，由其将原药复配成制剂销售或直接销售；对于中间体产品，一部分公司用于自行加工成为原药，另一部分直接销售给下游的医药、农药及化工厂商。

在严苛的注册登记门槛下，登记证的数量和品种对企业的发展尤其重要。

在植物保护产品的研发方面，公司在二苯醚类除草剂、酰胺类除草剂、甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂等产品的工艺研发及工程技改方面投入大量精力，攻克多项生产技术瓶颈，解决了传统工艺收率低、污染大、产品质量不稳定、安全性差等多项问题，产品工艺工程技术水平行业领先。

近5日资金流向一览见下表：

公司自主登记及合作登记情况合作登记方面，根据公司招股书，公司在美国与 14 个客户合作登记 139 个；在 巴西与 17 个客户合作登记 160 个；在阿根廷与 19 个客户合作登记 64 个；在欧盟及德国与 17 个客户合作登记 36 个；在以色列与 2 个客户合作登记 32 个；在南非与 5 个客户合作登记 29 个；在澳大利亚与 9 个客户合作登记 36 个。

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