热门行业分布

众所周知，半导体赛道目前累积了较大泡沫，随着二级市场估值回调以及投资机构DPI的压力越来越大，半导体投资将会回归理性，投资机构对估值也会越来越敏感。对此，李亚军也提醒企业正确认清自己所处的阶段，要掌握好融资节奏。“前期大家是听你讲故事，后面是要看你赚不赚钱。因此就算刚开始估值很高，后面做不好，一样会跌下来。”

全面注册制迅速落地

弹指间，临芯投资已走过7年历程。

这十家企业分别是：柏诚系统科技股份有限公司（简称“柏诚股份”）、江西省盐业集团股份有限公司（简称“江盐集团”）、中重科技（天津）股份有限公司（简称“中重科技”）、江苏常青树新材料科技股份有限公司（简称“常青科技”）、深圳中电港技术股份有限公司（简称“中电港”）、南昌矿机集团股份有限公司（简称“南矿集团”）、重庆登康口腔护理用品股份有限公司（简称“登康口腔”）、浙江海森药业股份有限公司（简称“海森药业”）、陕西能源投资股份有限公司（简称“陕能股份”）、中信金属股份有限公司（简称“中信金属”）。

“本次《暂行规定》修订将创业板定位的有关要求明确为具体、直观的判断标准，以进一步提升审核工作透明度，增强市场对创业板定位把握的可预期性。修订前后，创业板定位把握的方向、目标和逻辑是一致的。”深交所新闻发言人表示。

2023年2月中国投融资市场概览

回顾A股IPO审核制度改革，2019年，科创板率先试点注册制改革；2020年，创业板推广注册制；2021年，北交所开市试行注册制；2023年，全面注册制改革启动，中国资本市场改革发展历程中树立了一块又一块里程碑。从2月17日全面实行股票发行注册制制度规则发布实施，到2月20日至3月3日主板IPO存量企业陆续平移至沪深交易所，再到今日首轮主板注册制企业上市审核委员会审议会议召开，A股全面注册制正在加速推进中。

上市平均用时缩至474.7天

此外，李亚军还认为企业要“软+硬”一起做。毫无疑问，国内手机市场已开始趋于饱和，即便是物联网、人工智能、汽车等领域也很难再有上千万的芯片出货量，所以企业再想靠卖芯片来赚钱难度不小。因此除了芯片以外，企业应当把软件也考虑进来，从而形成一个完整的解决方案，瞄准垂直应用场景发力。

临芯投资已走过第七个年头。

从2015年在上海临港注册成立的第一天起，专注于集成电路产业投资——这成为临芯团队身上不可磨灭的印记。掌舵者李亚军则是深耕集成电路领域二十余年，团队核心成员同样多是理工科背景出身，拥有实业加投资的复合经验。

众所周知，募资难已成为VC/PE们今年共同面临的挑战。清科研究中心数据显示，2022年上半年中国股权投资市场新募集基金数量共2701支，同比下降7.2%；披露募集金额为7724.55亿元人民币，同比下降10.3%。单支基金的平均募资规模为2.92亿元人民币，单支规模超10亿的新基金并不多见。

1984年从北京邮电大学毕业后，李亚军在央企从事财务与投资管理工作。2008年，他又出任新成立的大唐联芯科技CFO一职，并于同年参与了大唐电信收购中芯国际，这被视为中国集成电路投资1.0时代的标志性事件之一。随后在2013年，他加入上海浦科投资，担任管理合伙人、副总裁，分管集成电路投资团队，正式开启了半导体投资生涯。

“所以临芯投资从一诞生，就是以产业投资平台的面貌示人。而我们团队风格也是喜欢专一，这样能够集中力量办大事。”李亚军笑言。

中国集成电路进入2.0时代

这七年，中国集成电路行业迎来翻天覆地的变化，正所谓1.0时代门可罗雀，2.0时代人潮涌动。在李亚军看来，2.0时代具备着六大特征，第一是芯片已经成为投资风口，资金疯狂进入；第二是估值高企，存在部分泡沫化；第三是科创板开辟了退出通道；第四是集成电路人力成本上升幅度极大；第五是供应链的自主化；第六是后疫情时代。

那么企业与投资人又该如何应对？李亚军给出了几点建议：首先，投资机构要往“两头延伸”，指将投资的一端靠向VC阶段甚至天使孵化投资，另一端则重点布局并购交易。对于中间的PE和Pre-IPO阶段，临芯投资会更加谨慎，避免踩到估值泡沫的坑。

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