股票002555(股票600759)
浙商证券股份有限公司谢晨,陈磊近期对三七互娱进行研究并发布了研究报告《22H1业绩预告点评:22H1海外收入同增超40%,基本盘稳健》,本报告对三七互娱给出买入评级,当前股价为20.39元。
三七互娱(002555)
版号政策低于预期的风险,如每年版号授予数量低于预期、版号品类限制低于预期;地缘政治带来出海业务风险,如游戏被整体下架;潜在爆款产品失败的风险等。
智通财经APP讯,三七互娱(002555.SZ)发布公告,2023年1月18日,公司收到公司5%以上股东吴绪顺、吴卫红、吴卫东(“吴氏家族”)的《关于减持情况的告知函》,自2022年1月19日起至2023年1月18日止,吴氏家族通过大宗交易方式累计减持了2372.56万股,占公司总股本的1.07%。
从存量游戏的基本盘来看,《斗罗大陆:魂师对决》《云上城之歌》保持稳定流水,根据七麦数据,《斗罗大陆:魂师对决》上线一年,排名保持高位运转,22H1在AppStore上平均排名58名;而《云上城之歌》上线两年有余,排名较21H2还有较大提升,22H1在AppStore上平均排名98名(21H2为288名),验证了公司经过转型期后,长线产品的制作和运营能力。
【财华社讯】今日早盘,截至09:30,元宇宙概念板块低开。佳创视讯(300264.CN)跌11.40%报7.15元,宝通科技(300031.CN)跌10.78%报21.51元,丝路视觉(300556.CN)跌9.06%报24.58元,万兴科技(300624.CN)跌8.21%报52.78元,数码视讯(300079.CN)跌8.10%报11.01元,三七互娱(002555.CN)跌6.55%报21.68元,恒信东方(300081.CN)跌6.48%报8.8元,歌尔股份(002241.CN)跌5.76%报49.24元。
列表 | 股票代码 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | 最新价 |
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1 | 300264.CN | 佳创视讯 | -11.40 | 7.15 |
2 | 300031.CN | 宝通科技 | -10.78 | 21.51 |
3 | 300556.CN | 丝路视觉 | -9.06 | 24.58 |
4 | 300624.CN | 万兴科技 | -8.21 | 52.78 |
5 | 300079.CN | 数码视讯 | -8.10 | 11.01 |
6 | 002555.CN | 三七互娱 | -6.55 | 21.68 |
7 | 300081.CN | 恒信东方 | -6.48 | 8.8 |
8 | 002241.CN | 歌尔股份 | -5.76 | 49.24 |
未来产品线储备丰富,并有多个产品已获得版号
该股最近90天内共有37家机构给出评级,买入评级31家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为30.38。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,三七互娱(002555)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,未来营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
2月22日,上证指数下跌0.96%,深证成指下跌1.29%,创业板指下跌1.38%。盘后龙虎榜数据显示,共有44只个股因当日异动登上龙虎榜,资金净流入最多的是保利联合(002037.SZ),达0.91亿元。
0.91亿资金抢筹保利联合,1.52亿资金出逃依米康
44只上榜的龙虎榜个股中,19只个股被净买入,25只个股被净卖出。其中,资金净买入最多的是保利联合,达0.91亿元,占总成交金额的4.11%。保利联合当日收盘上涨10.02%,换手率为38.33%。
而龙虎榜中资金净流出最多的是依米康(300249.SZ),被净卖出为1.52亿元,占总成交金额的6.77%。依米康收盘上涨20.02%,换手率为50.25%。
2月22日,16只个股龙虎榜出现了机构的身影,机构合计净卖出6341.75万元。具体来看,机构净买入6股,净卖出10股。
其中,机构净买入金额最多的是三七互娱(002555.SZ),当日收盘下跌9.96%,换手率为4.85%。盘后数据显示,前五大买卖营业部中有7家机构,三机构合计买入2.8亿元,四机构合计卖出1.94亿元,合计净买入8630万元,占总成交金额的5.32%。
2月22日,三七互娱午间公告称,预计2021净利润28亿元~28.5亿元,同比增长1.41%-3.23%。
机构净卖出的个股中,金额最多的是韩建河山(603616.SH),当日收盘上涨10.03%,换手率为30.33%。前五大买卖营业部中有1家机构,净卖出6677万元,占总成交金额的5.06%。
2月22日,北向资金参与龙虎榜中的个股共有3只,合计净卖出3988.27万元。其中沪股通净买入1 股,净买入821.44万元;深股通净卖出2 股,合计净卖出4809.71万元。
北向资金净买入金额最多的是设计总院(603357.SH),净买入821.44万元,占总成交金额的3.21%。净卖出金额最多的是三七互娱(002555.SZ),为4297.22万元,占总成交金额的2.65%,当日收盘下跌9.96%,换手率为4.85%。
值得注意的是,机构和北向资金共同净卖出了姚记科技;在设计总院,三七互娱上出现分歧,机构净卖出设计总院863.82万元,北向资金净买入821.44万元;机构净买入三七互娱8629.81万元,北向资金净卖出4297.22万元。
新游储备品类丰富,海内外共近三十款。2022年公司坚持产品精品化、多元化和市场全球化的策略,通过自研、代理、定制等方式面向海内外储备了近三十款产品,囊括MMORPG、卡牌、SLG、模拟经营等不同品类,覆盖多文明、魔幻、仙侠、都市、女性向等类型题材,多元化产品矩阵已初具规模,产品结构持续优化。其中重磅自研包括《传世之光》(已获版号)、《代号魔幻M》、《代号三国BY》、《代号C6》、《代号AOE》、《代号女性向CY》等,未来持续关注新游上线贡献营收增量。
7月11日,公司发布22H1业绩预告,预计22H1实现归母净利润16.0-17.0亿(YoY+87.4%~99.1%,QoQ-20.9%~-15.9%)。其中,22Q2归母净利润8.4-9.4亿(YoY+15.0%~28.6%,QoQ+11.5%~24.6%)。公司同时还披露了海外收入22H1同增超40%,达到约14.6亿。
22H1利润同增87.4%-99.1%,海外收入同增约40%,基本盘稳定
根据公司业绩预告,预计22H1实现归母净利润16.0-17.0亿(YoY+87.4%~99.1%,QoQ-20.9%~-15.9%)。其中,22Q2归母净利润8.4-9.4亿(YoY+15.0%~28.6%,QoQ+11.5%~24.6%)。公司22Q2同比、环比均保持了较快利润增速,我们认为这来自公司坚实的存量游戏基本盘和优秀的海外产品线。同时,公司还披露了海外收入同比增长超40%,达到约14.6亿。
从海外产品来看,重点产品《Puzzles&Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等22年以来流水稳定且进入回报期,开始贡献利润。根据SensorTower数据,公司2022年6月在“中国发行商收入”全球榜上排名第5。我们在之前的报告《游戏行业的三重催化剂》中就提出了公司出海的壁垒,认为公司海外发行壁垒被市场低估。我们认为22H1公司海外收入同比增长40%是公司海外发行高壁垒的体现之一,并将在未来持续得到验证。
我们认为公司基本盘稳定,长线运营能力初步得到验证,海外发行存在坚实的壁垒,未来海外收入或将保持较高增速,预计公司22-24年营收分别为208/240/270亿,归母净利润分别为35.3/39.7/45.1亿,对应P/E分别为12.4/11.0/9.70倍。我们给予公司22年20倍估值,对应市值707亿,对应股价31.9元,对比现价有61.5%的空间,维持“买入”评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安张昱研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.63%,其预测2022年度归属净利润为盈利34.24亿,根据现价换算的预测PE为13.24。
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