“七亏二平一赚”，被认为是股市投资的“铁律”，身处其中的投资者，都想挤进赚钱的这“10%”，但交易盈亏还需看各自本事。

投资者阵营中，有一个较为特殊的群体——上市公司，它们不仅被别人买卖，也在买卖别人。如同个人投资者，上市公司炒股也都自成风格：喜欢大白马，就做长线投资；喜欢稳赚不赔，就天天打新；更有人只买同行，因为深知行业冷暖及估值高低。

看似“简单”的三季报，就藏着这些有价值的信息。

价投派：白药带头买“白马”

近年来，A股市场股票走势呈现分化态势，在绩差股、问题股日渐边缘化的同时，业绩稳定增长、分红回报高的蓝筹白马则愈发受到投资者青睐，一些上市公司也顺应趋势将白马股作为重点投资对象，以期获得长期稳定回报。

自从被产业及投资大佬陈发树入驻之后，云南白药的炒股风格就隐约有了陈发树的影子，公司今年在证券投资方面的配置突出一个特点：买白马，特别是“核心白马”。

据披露，截至9月末公司重点持有的股票标的（含港股）包括小米集团、伊利股份、贵州茅台、腾讯控股等。

需要指出的是，上述个股均是公司在今年新进买入并不断加仓。其中，公司在今年上半年买入近3亿元小米集团股份的基础上，又在第三季度大举加仓，至9月末持仓市值已达18.09亿元，其中便包括4.76亿元的投资浮盈。

此外，公司还在第三季度大举建仓伊利股份、贵州茅台，三季度末持股市值分别为7.39亿元和6.63亿元。云南白药对于白马股的追捧由此可见一斑。

无独有偶，七匹狼截至9月末的持仓组合也是以蓝筹白马为主，且同样持有贵州茅台和腾讯控股，另持有数千万元的中国神华和中国平安。

不过，与云南白药大举买入不同，七匹狼第三季度还对部分持仓标的进行了减持，如对格力电器已清仓套现。

与之类似，国脉科技最新持仓标的也多是绩优白马，且标的大同小异，包括小米集团、格力电器、伊利股份等。

保守派：“打新一族”稳赚不赔

根据三季报中披露的证券投资情况和前十大流通股东名单，截至今年三季度末，沪深两市共有461家公司持有其他上市公司股权。而从交易活跃度来看，今年以来持有或交易股票数量超过五只的接近50家。

不过，持有或交易证券数量的多寡并不代表相关上市公司投资热情的高低。例如，西山煤电三季报显示公司前三季度持有或交易证券标的数量超过50只，但仔细研究其投资明细可以发现，西山煤电主要参与的是风险低、收益较为稳定的“打新”交易。

记者注意到，西山煤电在“打新”交易上比较执着，且绝不恋战，只追求确定稳定的收益。

规避高风险、将闲置资金用于“打新”的上市公司不在少数。皖能电力三季报也显示，除长期持有华安证券等三家公司股权外，公司在证券投资方面的主要精力投入也是“打新”，其中对立昂微、若羽臣等新股尚未在三季度末卖出套现。

炒熟派：知根知底买同行

不同于操作相对简单、几近无风险的“打新”交易，通过二级市场买卖股票则需更多思量，一些上市公司遂将知根知底的产业同行作为首选投资标的。

典型案例当属上峰水泥，公司三季报中所列示的证券投资名单显示，在其持有或交易的10只股票中，有6只都是其产业同行，包括天山股份、祁连山、万年青、塔牌集团等，而上述6只个股也是其带来盈利最多的标的。

由于处于同一行业，上峰水泥对上述个股买卖时点拿捏得十分准确。例如对天山股份、上峰水泥今年以来通过低买高卖，至三季度末清空持股时赚取了8606万元的收益。

对于抄底同行，不得不提海螺水泥。凭借着精准的投资眼光和良好的行业预判，海螺水泥早年曾通过低位抄底同行股票赚取了高额收益。如今来看，上峰水泥“继承”了海螺水泥的衣钵，在对同行股票买卖上同样展现了非凡的实力。

与此相比，长江电力近年来对上市同行的投资力度也不断加大。根据三季报所披露信息，长江电力截至9月末所重点持有的9家上市公司标的中（进入十大流通股东名单），有8家都是电力能源企业。不同于上峰水泥通过精准买卖赚取短期收益，长江电力对产业同行的投资更倾向于战略性配置，不仅买入规模大，持股周期也较长。

对于电力企业，带给投资者的普遍印象是经营稳定但发展想象力不足，不过，长江电力则通过真金白银的投资，表达对所处产业发展前景的看好。

炒短派：追逐行业热点快进快出

对于投资标的的选题，有公司偏爱熟悉的同行，也有公司喜欢“跨界”选股。

例如，主要从事电子行业基础材料覆铜板研发、生产、销售的金安国纪，今年以来便大举买入医药股和影视股。截至9月末，公司第一大持仓标的为九州通，后者是国内医药流通领域的领军企业，而江中药业、东阳光药也是金安国纪重点配置对象。

海德股份则对科技股的投资颇有兴趣，今年以来曾交易过广电网络、掌趣科技、顺络电子、赛为智能等个股，不过，公司在股票操作上讲究快进快出，很少长期持有，至三季度末重点持有标的仅剩下顺网科技和游族网络。

不同于海德股份，正虹科技则专注投资传统资源类个股，且同样采取快进快出“战术”。今年以来公司主要交易标的包括紫金矿业、盛屯矿业、中钨高新、赤峰黄金、兴业矿业等。

据《上海证券报》

新股“N盟固利”第一天盘中近37倍的最大涨幅，差点创了A股的历史记录。

很多人好奇，全面注册制下的价格笼子下，为何新股上市初期还会出现巨幅波动？

首先我们了解一下什么是“价格笼子”

在连续竞价阶段（不包含集合竞价）实施±2%的价格笼子限制了，简单来说，买单价格往低了买不受限，向上买价格不能超过基准价格的2%。卖单价格往高了卖不受限，向下卖价格不能超过基准价格的-2%。并非所有买单或者卖单都被限制在2%的范围内了。超出2%的价格笼子，会被拒单，直 接按照无效的废单进行处置，不会进入交易委托系统的。

“价格笼子”只会限制异常的高买和低卖，而高价格卖单和低价格买单则不受限制。所以正常情况是不会出现价格瞬间的大幅偏离，但是我们看到成交明细中成交价格出现大幅波动。

出现这种原因在于，正常情况下，最高的买入申报价不能超过卖一的102%，但是如果在市场分时成交流动性极低的情况下，假如卖一、卖二的挂单价格正常，而在上方挂出少量超高价的卖单，在卖一、卖二成交之后，之前的超高价格卖单就掉入卖一档（中间价格没有人挂卖单），成为新的买入基准价格，此时“价格笼子”所限定的买入申报的上限得以大幅提升，若有资金市价买入则会立即成交，此刻我们所看的便是图中价格直线拉升数百元的震撼场景。

如下图所示，如果花30万把卖一的一手吃掉，这个股票价格就会从300变成3000。

另外，有些新手朋友对新股为什么能涨这么多有疑惑，这里提一下：新股上市前5天不设置价格涨跌幅，但是新股会有临时停牌规则（有内鬼，暂停交易）。另外新股上市第一天前面带N的字母，第二天至第五天显示C字母标识，过了第5日,字母C自动取消，主要是为了让大家知道这是新股，避免在不知情买入，体验坐过山车的感觉的。

具体来看，新股停牌时间规则在不同市场有不同的规定：

一般来说，沪市新股上市首日涨跌幅达到规定的限制，停牌 30 分钟；

深市新股上市首日盘中涨幅与开盘涨幅之差首次达到 10% 时，交易所对其实施临时停牌 30 分钟；创业板和科创板新股上市盘中涨幅与开盘涨幅之差首次达到 30%，停牌 10 分钟，复牌后涨跌到 60% 的，再停 10 分钟。

无论停牌时间多长，新股在 14:57 都会复牌并进行集合竞价，现在大家懂了吧。

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