曾叔之前在别买基金了，低风险捡钱的3个工具和套利空间里面写了一些套利的方法，今天再聊聊市面上常见的套利。

01 茅台套利

这是一个很成熟的赛道了，由于茅台产能固定，市场永远供不应求，所以市场价远远高于出厂价，这里的价差就是套利空间。

比如我们通过一些渠道，以1499元的出厂价买到茅台，再以2700元的市场价卖出，就能赚1200元的差价，也就是利润。

方法其实也很简单，买入的渠道是要靠抢的，比如茅台官方的app、公众号，各电商平台，比如天猫、苏宁、京东，各超市如盒马、华润等。

研究好各平台的规则，准备好申购或抢购的时间，每天花几秒钟，一年下来中几趟几千块钱还是有的。

抢到以后卖也简单，到茅台店领酒的时候卖给黄牛，或者当地的糖烟酒店、咸鱼等渠道，只要你出了一次货，渠道就建起来了。

02 酒店套利

一开始从事酒店套利的是搞旅游的，逻辑也很简单，就是把酒店宾馆的房券囤起来，低买高卖赚取价差。

不少旅游的自媒体大V都是从携程、飞猪或者大的酒店集团出来的，当渠道做大了以后就可以和酒店谈优惠，通过大V的渠道出货赚取佣金。

还有一些酒店新上市，搞一些促销活动也会有优惠券，当你通过一些渠道囤了优惠券，在电商进行出货，比如帮别人订房，就能赚到差价。

还有一种套利方法是通过酒店的高端会员，帮别人代订酒店赚取积分，这些高端会员也是有办法获取的。

比如万豪的会员，积分可以转移互赠，帮别人代订的积分一晚上可以赚200元左右，当然还有很多其他的酒店会员。

03 券商套利

券商也就是证券公司，券商需要新用户，一种方法是进行广告投放，另一种方法是把广告成本给到新用户，比如开户红包和高利率的理财券。

不过这里面有个门道，如果你是自己去下载券商的app开户的，会被认为是券商的自然渠道吸引的客户，不会有任何奖励。

一般来说一些自媒体大V能够拿到这个优惠，通过开户就能给用户返回100-150元的活动奖励，同时还会有6%以上的新客理财。

曾叔上个月开了几个户，加上理财差不多赚了900多，这只是一个账户的效果。

证券开户有个“限三”的规定，也就是每个身份证可以开3个沪市账户，3个深市账户，这些可以在特定网站上查。

当你限三了，可以通过转户进行加挂，从而避开限制，另外还有其他方法进行处理。

04 可转债打新

可转债具有“下有保底，上不封顶”的特点，有几十种玩法，有点类似股票打新，不过安全性更高，破发风险较低。

单个账户1000块的本金，一个月平均有10%-15%收益率，操作也简单，只要在发行日申购，上市日卖出即可，1分钟完成。

2022年一共发行了100多支可转债，只有1支在上市首日破发，同时破发也是很好的套利机会，大家可以上问财查询新债上市的涨幅。

上市时间也可以通过上述渠道查询，然后在券商app进行打新，曾叔就准备这个月入手，同时做一些量化。

05 耐克鞋套利

nike鞋套利的逻辑和茅台类似，确定性比较高，一次套利可以赚到10%左右收益。

方法也比较简单，在Nike、DNKRS、一些公众号上进行抢购，然后通过得物查询价格和出货，也可以通过咸鱼出货。

之前有过耐克鞋买了上万的新闻，就说明里面存在套利空间，生活中其实还有非常多的套利的地方，比如纪念币、护肤品小样。

06 期货套利

股指期货套利有两种玩法，一个是通过IC滚仓吃贴水，赚基金对冲的钱，另一种是跨期套利，年化一般有十几个点，风险也可控。

滚仓吃贴水顾名思义你需要把钱一直放在里面，适合不会做择时的人，可以选择定投，分批低吸入场，作为长期投资。

这里面的好处在于相当于让你打9折买东西，坏处在于要一直换仓，并且里面也有一些提高换仓收益的技巧。

跨期套利相对来说风险更高，是基于历史统计数据的套利方法，一旦波动区间有变动，就可能失效。

方法是同时买一手多和一手空的合约，赚价差。

最后总结一下：

生活中有很多套利的机会，取决于你的观察。

任何套利方法都受环境限制，门槛越高的做的人越少利润空间越大。

套利想要多赚钱，需要多渠道多账户，同时要有执行力。

任何事情都是有成本的，包括你的时间成本、空间成本，多做有长期价值的事。

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往期闲聊，欢迎留言探讨：

套利空间

别买基金了，低风险捡钱的3个工具

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每经记者：王海慜 每经编辑：肖芮冬

近日，证监会发布消息称，启动3只ETF期权品种上市工作，将按程序批准上交所上市中证500ETF期权，深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

之前的场内衍生品无法对成长股实现精确对冲，不过今年来这一情形有所改观。今年7月，证监会批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。未来，创业板ETF期权、中证500ETF期权的上市将使得成长股的对冲工具箱进一步丰富。

另外，中金公司最新发布的研报指出，创业板和中证500ETF期权的上市，将从多个方面助推相关指数产品的发展。

利于吸引中长期资金入市

证监会表示，ETF期权是股票市场的基础性风险管理工具。此次3只期权品种上市，是全面深化资本市场改革、补齐多层次资本市场体系短板的重要举措，有利于健全资本市场风险管理体系，吸引中长期资金入市，更好满足市场多元化的风险管理需求。

对于上述3只ETF期权品种上市工作的启动，中金公司最新发布的研报指出：“我们认为，该批ETF期权产品的发布，一方面响应了今年4月份通过的《中华人民共和国期货和衍生品法》对于建设健康、有序、国际化衍生品市场的期望；另一方面有望进一步丰富金融衍生品种类，提高定价效率，为风险管理、资产配置和产品创新等提供更为丰富立体的金融工具。”

FIA数据显示，2021年全球场内衍生品市场金融衍生品占比超80%，其中权益指数类期权在金融衍生品中占比一半以上，且金融类场内衍生品占比仍在逐年上升。而Wind显示，我国场内金融衍生品只占场内衍生品总规模不到20%，仍显示出较大增长潜力。

此前，A股场内衍生品市场工具体系，一是股指期货：中金所上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货；二是股指期权：中金所沪深300、中证1000股指期权；三是ETF期权：上交所50ETF期权与300ETF期权，深交所300ETF期权。

在今年7月中证1000股指期货和期权正式上市之前，A股市场缺乏对成长股的场内对冲工具，随着今年来中证1000股指期货期权等对标成长股指数的场内金融衍生品的相继获批，成长股逐步进入了有效对冲时代。

一券商金工分析师向记者表示，早些年就有关于中证500与创业板ETF期权要推出的市场消息，但一直没有批下来，而此次证监会放行中证500与创业板ETF期权属于预期落地。在他看来，这批ETF期权的推出将利好量化对冲。

助推相关指数产品发展

这批ETF期权的上市除了能为量化行业提供更多的对冲工具外，相关指数产品也迎来了发展的契机。中金公司认为，创业板和中证500ETF期权的上市，将主要从三方面助推相关指数产品的发展。

首先是，相关产品规模与成交活跃度齐升。历史上股指衍生品上市后，跟踪相关指数的ETF规模与成交量都有提升。相关ETF期权的上市，不但为市场提供了更多有效的对冲工具，还将带来更为丰富的投资策略，创业板ETF期权的出现也扩充了现有的市值风格股指衍生市场。预计创业板和中证500ETF期权上市后，相关产品同样也将从这两个维度受益。

其次，需求推升下，指数表现得到提振。回顾历史上股指衍生品上市后，相关指数表现较为强势。我们认为，创业板和中证500ETF期权的上市带来的需求提升及资金流入或将一定程度上助推指数近期的表现。

最后是，指数的发展或带来产品丰富度的提升。据统计，当前市场共有81只跟踪中证500指数的基金和27只跟踪创业板指数的基金。其中包括55只中证500增强基金和14只创业板增强基金。中金公司认为，随着创业板和中证500ETF期权的上市、相关指数配套的交易和套利策略的不断完善，未来相关产品的申报和发行将进一步丰富两指数的产品谱系，给投资者带来更丰富的选择。

每日经济新闻

本周六，第十二届全国期货实盘交易大赛暨第五届全球衍生品实盘交易大赛颁奖大会将在深圳隆重举行。不管是获奖者，还是参赛者，或是指定交易者，都对这场期货市场年度投资盛宴充满期待。

“全国期货实盘交易大赛（简称大赛）是个大平台，最想说的一句话就是大赛让我成长。”吴伟淼说。

吴伟淼是一名“90后”交易员，在去年大赛中获得轻量组第四名，今年一举夺得轻量组冠军。谈到自己的交易秘诀，吴伟淼说，交易一定要谨慎，把风险防范放到首位，

然后再去搏击收益，把盈利交给市场，把亏损控制交给自己。

大赛颁奖大会议程对外公布后，吴伟淼第一时间转发到微信朋友圈，并点赞说：一大批国外高人，期货日报实盘赛的国际化之路。

密切关注大赛颁奖大会的还有今年的对冲套利奖亚军、“中国对冲合伙人”团队创始人崔陵渝。作为和中国期货市场一起成长起来的期货交易“老手”，崔陵渝向期货日报记者表示，大赛越来越专业化、权威化、国际化，是中国资本市场最有影响力的赛事之一，颁奖大会堪称中国期货交易圈的“奥斯卡”，“想老有所为，就要向年轻人学习”。

据了解，在颁奖大会现场，崔陵渝还将代表获奖者发言，届时，投资者可感受一个老交易员的真诚心声。

颁奖大会让人翘首以盼，而各指定交易商为大赛设立的“赛中赛”也纷纷举行颁奖活动，为颁奖大会提前预热。

华联期货“华联25周年第六届‘期王争霸’期货期权实盘大赛”，与全国期货实盘大赛同期举行和结束，公司近日举行颁奖活动，对获奖客户进行了表彰。在今年的全国期货实盘大赛中，华联期货共有45个轻量组累计净值1.5以上，重量组、基金组、程序化组累计净值1.2以上的客户入围大赛成绩优秀账户名单，其中参赛昵称为“旭冕华联一号”的账户获得优秀资产管理奖第四名。

“全国期货实盘大赛是业内规模最大、参赛人数最多的期货实盘赛事，在行业内具有举足轻重的地位。为鼓励优秀客户脱颖而出，公司面向所有参赛客户举办‘首届赢在中原期货实盘交易大赛’。”中原期货相关负责人说。据介绍，“首届赢在中原期货实盘交易大赛”颁奖典礼已于10月底成功举行。

徽商期货主办的“赛中赛”活动——“徽商之星”期货实盘交易大赛已经连续举办七届，旨在为投资者提供切磋交易技术的平台，今年赛事第三季度颁奖典礼日前已于青岛举行。

“2018投资江湖武林大会”是华安期货举办的月度期货实盘交易大赛，旨在为通过华安期货报名参加全国期货实盘交易大赛的客户提供额外的参赛福利和节奏更快的比赛制度。据华安期货相关负责人介绍，公司有1269个客户参加了全国期货实盘大赛，同时特别策划了“首届原油期货专场实盘交易大赛”，为参与原油期货交易的客户提供更为丰厚的比赛奖金。公司相关赛事颁奖活动拟于近期举行。

据记者了解，提前举行“赛中赛”颁奖活动，为全国期货实盘大赛颁奖大会预热的指定交易商还有华龙期货等公司。

本文源自期货日报

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群友某国企期货管理人员王先生整理

编辑/Nydia

崔陵渝 | 中国对冲合伙人团队创始人

北京德瑞威投资基金投顾；中禾私募基金投顾；北京夷吾私募基金投顾

摘 要

1.我认为做好套利，要从单一品种跨期开始，从短线开始，锻炼手法、技巧。

2.套利可复制，资金要求可大可小，为了稳定盈利，需要有一点规模。

3.盘面千变万化，好的策略，盘上博弈想走很远，不是很容易。我觉得策略重要，执行更重要。

近期，套利策略交流群群主、杭州优华商务服务有限公司总经理胡晓辉邀请到中国对冲合伙人团队创始人崔陵渝先生为大家分享他的套利故事以及他套利经验，以下为群聊详情。

崔陵渝（蓝色之虎）：我是第一批期货投资者，2000年开始套利。经验是不知不觉中摸索出来的。那时候，应交易所要求做市商，我给一些大资金操盘，需要扩仓，既做多又做空。在扩仓时，发现赚钱也不少，逐步知道这是套利，这样做了很多年。那时做套利的人不多，我们这个做法基本上能控制局面。比如20点~30点或3点~5点，把单子铺上，上下挤压，有买有卖，做了很久。

后来交易所返还，有的力度很高，甚至能达到50%，为了这个返还，又制定了新的套利策略，就是堵单子。比如PTA、白糖、棉花、豆粕，用巨量上下成交，因此受到交易所的很多警告、处罚。

这是那个时代的特色。

有时一年做5000万张~2亿张，1亿张大概能返还6000万元~8000万元，在那个基础上，高频、短线、巨量的交易，一做就是7年~8年。

期货永远不变的是变化，近几年，我们团队的策略一直在改变。为什么做套利？因为稳定、复利、积少成多，套利的盈利能力永远达不到单边。现在团队套利的模式和策略在变，我们团队有各种策略，有短线高频，但是现在越来越少。有做日内波段的，有跨品种小周期的，有时也做趋势，就是大周期套利。

我认为做好套利，要从单一品种跨期开始，从短线开始，锻炼手法、技巧。没有比较安全的策略，比如有人说套利安全，稳定盈利，但并不是。记得2010年棉花1-9价差拉到7500点，基本上把套利的人消灭了。我做到1000点时亏损累累，这已经创新高了。我有几个朋友说这是最好的建仓机会，这时我全身而退，亏了800万。后来，到了2000点~3000点又有人进去，5000点~6000点进去的人更多，最后过春节时拉到7000多点，做套利的瞬间死绝。但是，它回归时也很快，10天，7500点回归到0，又到-1000点，这个机会抓住了，我从亏1000万到盈利3000万。

这两年套利受软逼仓影响，两个月差价拉得很扭曲，一般我们会撤出来不做这个。如果散户做，我认为一般20点~50点波动比较好，20点左右最好，日内做非常稳定。

分享一下这几年团队，为了适应市场的变化，一直在改。

内外盘我们还没有做，感觉要求更高，套利需要大量实践，只听讲座没有实践是不行的。这两年，有两个方法，第一，盘中用的资金不多，80%资金布局布网，在正常区间上下毛刺的地方布局单子，提前20分钟进场布局。如30点波动，就40点~50点（的地方）布局。100点以上可以大单布局，有可能成交，有时会有意想不到的效果。套利就是网，这个网把很多漏网的鱼收进来。有时我们一网下来，收到几十万收益。

第二个，是比较简单的懒汉做法，越复杂收益反而不好。可以把国内交易所的60个品种布局一下，每天拉出来，中间设为零，涨幅30名，跌幅30名，划为多空两个阵营，从中去掉前五后五。2016年~2017年我们这么弄，基本上与宏观差不多，基本上涨幅大的是工业品，跌幅大的是农产品，到2017年下半年和2018年，反过来了。中小投资者可以尝试做一下，亲自动手、下单，可能会摸索出更多的窍门。

套利可复制，资金要求可大可小，为了稳定盈利，需要有一点规模。说起来容易，做起来复杂。不停做，敢于试错。可以把资金分成几个梯队，1234甚至5个梯队。把握不住周期的大小，可以1/5资金做10--20-30点，如果突破20-30点再上一个梯队。以此类推。

我曾经与期货套利-做趋势的团队探讨过这个问题。他开了一个100万，我开了100万，两人相比。他等了半年也没有来趋势，没有下单，他想等100-200点的区间，两天就做出来了。等了一年来了一次，他挣了100多点，而我已经10倍了。我觉得套利空间不会波澜壮阔。有时套利空间很有局限性，但可以在这局限性中大显身手。在一定空间内多做，充分利用空间的狭小来扩大盈利，如同折尺。单边有庄家，1000点空间做5000点行情。

套利，你要等他做到扭曲，这种很少，即便出现，你也不知道他能打到那里，不知道怎么下手。不停进出，修正自己。我们团队年轻人做单，我给他们留下的机动性很大，大的策略达成共识，小的地方尽情发挥，每个人都有自己的特点和绝招。需要灵活机动，不能一成不变地等大机会。

大致我就是这两个做法。谢谢！

胡晓辉：我先请教崔老师几个问题：团队如何管理？每个交易员是自己决定，还是有总的策略？单个交易员风险如何控制？

崔陵渝：2000年到现在，我接的产品和账户无一亏损。我周围聚集了很多朋友。我们团队都住在期货大厦，20~30个人，有房子，吃住在一起，平时训练有素，他们知道该做什么，不该做什么，很少出现失控状态。

有些扭曲的行情我们回避，在正常波动的情况下，遇到大风险的几率很小。那年黑色星期五，涨停到跌停，是套利最好的机会。有几个交易员，对棉花、PTA，一分钟每人下单1000-2000张，一分钟锁定几百万。

我觉得做团队不能千篇一律，我当过兵，做团队就像培养特种兵，在单兵作战能力很强的情况下，训练团队感、荣誉感。做团队，先做人。盘面千变万化，好的策略，盘上博弈想走很远，不是很容易。我觉得策略重要，执行更重要。好的策略，他们会发挥到淋漓尽致。很好的策略，操盘团队不行，也不一定能把策略发挥好。

我们用的是易盛软件。双十一那天，棉花涨停到跌停，又拉上来。极端行情，在最极端时上下限快速布局，这种快速涨跌的行情不会一下子涨死跌死，很快会回到中间价，大胆布局没事。

问答时间：

阶梯性最后资金队列，被超出后怎么处理？

崔陵渝：如果超出预期，那就不是一般的震荡，是趋势，要把所有单子平仓或反手，不停地做，不停地在某个阶梯做、掏，就会把前面的亏损打回来，到第二个阶梯，盘中把趋势的亏损都打回来了，还有盈利。

套利的核心意义就是稳定赢利，稳定赢利的核心意义就是力所能及，量力而行地做自己最熟悉的品种，拿自己看得见，摸得着的钱。所谓长期稳定盈利，就是用最简单的策略、最笨的技术，慢慢积累，复利增长。

崔老师，可以说说您做期货套利这么多年，有没有经历过开始回撤巨大或者亏损巨大，但是并没有质疑，一直坚信按照量化的方法做下去，最后成功的案例吗？

崔陵渝：2010年棉花9-1差价从-500点拉到0，到2000点,3000点，到7500点，那时,1000-2000张单子，浮亏3000-4000万，特别可怕，春节后瞬间回来了。不到半个月就回到了0，回到0，又回到负值。那次，所有亏损回来后，又挣了3700万。特别扭曲的行情，没有经历过，又赚钱了，是侥幸。如果现在遇到这种行情，会砍掉。

我所认识的套利大咖都牺牲了。我能成为幸运儿，是因为我抱着爆仓必死的心。这是不值得学习的。从那之后，我改变了模式，不做扭曲品种，不做软逼仓。杀的是正常思维的人，扭曲到极致，斩尽杀绝。如果要做这样的行情，一定要把回撤放大到30%~50%。

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