中国股市虽然牛短熊长，但每年总会出现一些牛股，即给股市带来了活力，也给投资者带来了机会。据《证券时报·数据宝统计》，2018年至2021年期间，中国A股翻倍牛股数量分别是20支、247支、300多支、超过300支，占同期期末A股总数比例分别为0.58%、6.76%、7.95%、7.41%。2022年沪指、深证成指、创业板指全年跌幅分别超过15%、25%、29%，剔除上市新股，全年翻倍股数量也锐减至49支。近五年来（2018年7月1日至2023年6月30日）中国A股最大涨幅10倍以上的股票共有107只，占A股总数2.13%。涨幅最高的是卓胜微，区间最大涨幅达到40.89倍。涨幅靠前的还有锦浪科技、阳光电源、万泰生物、斯达半导、立昂微等。这些股票涨幅均超过30倍。综合起来看，这些牛股在六个方面特征显著。

（1）牛股的赛道特征。“赛道”就是细分的行业。好和新赛道意味着行业发展前景广阔，容易成为市场投资炒作的热点，也就最容易出现牛股。在近五年中国A股市场入围的牛股数量中，排名前三的赛道分别是新能源、医药生物、电子信息，牛股合计占比超五成。其中30支入围的电力设备股票主要是新能源赛道中的光伏、风电、储能、锂电等，而不是传统的电力设备。新能源赛道的龙头公司如宁德时代、隆基绿能、阳光电源、通威股份、亿纬锂能等都是涨幅10倍的大牛股。宁德时代的市值更是由2018年6月上市那天的近800亿，跻身万亿市值行列。2022年的牛股绿康生化、新华制药、ST实达等也是医药生物、电子信息赛道股。

（2）牛股的地域特征。中国A股市场出现的牛股主要聚集在浙江、江苏、广东、北京、上海等经济发达的区域。近五年来这些地区合计有58股入围，占比达到54.21%。原因可能在于这些地区经济比较发达，营商环境好，公司管理比较规范，管理人员素质高。这绝对不是搞地域歧视，而是客观现实。

（3）牛股的股本和市值特征。上市公司的股本包括总股本（含暂时不能流通的股本）和流通股本。相应地，上市公司的市值包括总市值和流通股市值。流通股市值是流通股和股价的乘积。牛股在崛起之前，一般都具有流通盘小，股价低，市值比较低的特点（流通股市值一般低于50亿元）。小盘股成长性比较大，炒作所需资金不多，容易成为牛股。总股本越小的个股越容易被重组成为题材股，流通市值越小的个股越便于主力控盘，其短线行情涨幅也就可能越大。

（4）牛股的股价特征。股价越低，上涨的空间就越大。低价股也更容易得到资金的青睐。近五年中国A股市场出现的牛股在崛起之前，股价普遍偏低，大多数都在20元以下，其中不少股价不足5元，如中毅达、江特电机、联创股份、湖北宜化、抚顺特钢、福莱特等。同时，股票价格高，存在的风险也大，而价格下跌带来的机会可能更多。

（5）牛股的公司产权属性特征。上市公司虽然都是公众公司（公众持股），但根据持股比例可以将上市公司分为国家控股或国有企业（包括央企和地方国有企业）、民营企业（包括中资和外资控股的民企）。近五年中国A股市场出现的牛股中，民营企业数量占绝大多数，占比达到73.83%。如新能源赛道的隆基绿能、阳光电源、通威股份、晶澳科技、亿纬锂能、赣锋锂业均等。这些民营企业在各自领域均处于全球或国内领先地位。相对国有企业来说，民营企业在一般竞争性行业、在科技创新和运营方面、在对外投资和出口等方面都存在优势。其次是龙头性地方国有企业，如山西汾酒、北方华创、德赛西威等。可能的原因是龙头性地方国有企业既是市场化主体，又能得到地方政府各方面的支持。

（6）牛股的财务特征。公司财务状况好，业绩稳定增长或业绩暴增都是股票炒作的保障，业绩好的股票抗跌性也更强。牛股一般都具有每股净资产和每股公积金高，业绩尚可，持续盈利能力强等特点。2018年至2022年期间，10倍牛股各年度盈利的数量占比均超过九成；各年度净利润同比增长的数量占比都超过七成；47股过去五年营收实现了持续增长，占比超过四成。典型的股票有弘元绿能、北京君正、宁德时代、中矿资源、亿纬锂能等。

总之，股票投资比较简单而又较好的操作方法是，善于提前挖掘并埋伏那些赛道好、市值低、股价低、业绩佳的股票，在L型K线图右侧买入（坐上桥），然后耐心持有，等待后市拉升（别人抬桥）。但需要注意的是，中国A股市场具有牛短熊长的特点，股价常常出现大起大落，牛股也不例外。很多牛股在市场炒作下涨得快，跌得也非常快，常常是从哪里来很快地回到哪里去。据数据宝统计，上述10倍牛股中，截至今年7月13日收盘，最新价较五年来高点平均回撤55.06%。回撤幅度最大的股票分别是英科医疗、康华生物、胜华新材、永太科技。这几支股票回撤幅度都超过80%，还有15支个股回撤幅度超过70%。所以散户要么不要追高，要么追高后赚了就跑，快进快出，卖股不要贪婪，真正做到“投资进，投机出”（参考资料：证券时报：10倍牛股揭秘：六大特征鲜明 业绩稳者耐力更强）。

（张鑫系同济大学经济与管理学院副教授，同济大学可持续发展与新型城镇化智库研究员，同济大学财经研究所研究员）

见习记者 骆吴

在10月抓到引爆市场的信创板块牛股南天信息之后，即将置入老牌锂电国企资产的美利云，可能又会让自然人沈炎君在11月有大收获。

天津力神将成美利云控股股东

美利云11月13日发布的重大资产重组预案显示，公司拟以截至评估基准日造纸业务相关资产及负债作为置出资产，与天津力神持有的天津聚元100%股权和苏州力神100%股权的等值部分进行置换，同时拟向包括国调基金二期在内的不超过35名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金。国调基金二期作为上市公司实际控制人控制的公司，拟认购金额不超过6亿元。

此次交易完成后，天津力神预计将成为上市公司的控股股东。

通过此次重组，美利云拟将传统的造纸业务等相关资产及负债置出，同时注入符合国家产业政策、行业发展前景广阔的消费类锂离子电池业务相关资产，借助上市公司的资本平台功能，在更高层次、更广范围、更深程度上推进消费类锂离子电池业务板块发展。

美利云主营业务之一是高耗能行业的传统造纸，主要生产文化用纸、彩色纸和高强瓦楞纸等。但近年来制定了“云进、光补、纸转”的发展战略，实现了云、光、纸的多元化发展布局。

不过，美利云的经营状况并不理想。2022年前三季度，实现主营业务收入7.46亿元、同比下降10.22%，归母净利润亏损4996万元、同比减少449.03%。2016-2020年期间，公司历年盈利也不多，2021年亏损1728万元。

资料显示，中国诚通是美利云的实际控制人，同时又是天津力神的第一大股东。

10月押中5连板11月潜伏公司又要装入动力电池资产

美利云11月13日晚发布的信息还显示，截至2022年10月28日，一位名叫“沈炎君”的自然人新进入了公司前十大流通股股东。目前，该自然人总计持有652万股美利云股份，且该股份是既通过普通证券账户持有，又通过信用交易担保证券账户持有。

从相关历史记录来看，在此之前，沈炎君有过两次比较成功的操作，分别是在2022年三季度精准买入月度牛股南天信息，以及2020年12月买入的博迁新材。

2022年三季度，沈炎君以424万股的持股数新进入南天信息的前十大流通股股东。国庆节后，A股软件板块开始企稳并大涨，至今wind软件指数涨幅达30%。

而主营业务是软件的南天信息，早在9月15日就开始涨停启动，国庆节前两个交易日连续涨停，节后盘整两天后，又迎来了5连板。

美利云在10月12日曾在底部涨停，之后盘整，在10月28日停牌前又一次以涨停报收。此次通过相关资产置换，天津力神将成为美利云的控股股东，美利云也就成为颇受A股市场追捧的新能源电池股。

三次冲刺上市未果

欲重回锂电第一梯队

天津力神创立于1997年，是国内老牌锂电池国企，其主要业务覆盖消费类电池、动力电池和储能电池三大领域，电池产品覆盖方形、圆柱、软包，以及方形铁锂等多种技术形态。

早在2004年，力神电池就开始筹划上市，但三次冲刺上市都没有成功。

力神电池曾位居国内动力电池装机排名前十，也是中国首批参与供应储能电池的核心企业之一。但这些年来，相比其他动力电池企业，力神电池发展势头渐缓，逐渐退出了行业第一阵营。

数据显示，2022年1-9月，我国动力电池累计装车量193.7GWh，其中天津力神以装车量0.97GWh，占比0.5%，位列第14名。

此前，天津力神隶属于中国电科。2020年，中国电科与中国诚通签订力神电池股权重组及划转协议，中国电科将持有的力神电池全部股权无偿划转给中国诚通。2021年1月，中国诚通正式入主力神电池。

2022年1月28日，力神电池宣布完成动力电池首轮融资的增资认购协议签署，融资完成后动力板块整体估值近200亿元。

完成融资后，力神电池的产能布局明显提速。据不完全统计，力神电池产能主要分布在天津滨海、山东青岛、江苏无锡、安徽滁州等地。2022年以来，天津力神3大动力电池生产基地已陆续开工，总投资合计超364亿元、规划动力电池产能84GWh。

此次涉及的重组标的苏州力神是天津力神的全资子公司。天眼查数据显示，2022年9月30日，苏州力神完成了增资，注册资本从6.56亿元增至11.56亿元，成为天津力神旗下注册资本最高的一家子公司。

作为天津力神的华东生产基地，苏州力神主要产品为新能源汽车锂离子动力电池，投资总额50亿元，产能有望超过10GWh，目标市场为华东地区高端车厂及新能源汽车示范城市。

此次重组交易的另一标的天津聚元，同样是天津力神的全资子公司，成立于2022年5月11日。

在11月9日-11月10日召开的2022中国(遂宁)国际锂电产业大会上，天津力神总经理助理丁照石介绍，公司目前在天津滨海建了一个24GWh的出租车电池基地。“天津滨海和无锡项目是乘用车，滁州基地主要是商用车，适时开展华南和西南布局，也不排除通过合资和并购等多种形式，将产能规模迅速提升到100GWh以上”。

丁照石表示，力神电池提出了“十四五”新基地建设的四大目标，“努力让力神重回锂电的第一梯队”。

编辑：舰长

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