截至2022年8月31日，医药商业行业共有上市公司32家，我们梳理了他们的2022上半年报，并根据核心财务指标进行了排名。本文统计了9个维度18个财务指标，具体如下。

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●股价冲击这条趋势线的次数越多，说明这条趋势线的压力越强，卖出越靠谱!

每股美国存托股份（“ADS”）净收益

此次阿得贝利单抗获批上市是基于吉林省肿瘤医院程颖教授和中国医学科学院肿瘤医院王洁教授共同牵头开展的一项多中心、随机、安慰剂对照的Ⅲ期临床研究——CAPSTONE-1。该研究显示，相较于安慰剂联合化疗组，阿得贝利单抗联合化疗可显著改善患者的总生存期（OS）达15.3个月，降低死亡风险达28%，2年生存率达31.3%，且具有可控的安全性。2022年5月，这一突破性成果在线发表于国际权威学术期刊《柳叶刀·肿瘤学》杂志，获得国内外学界广泛认可，交出一份治疗广泛期小细胞肺癌的“中国方案”。

广泛期小细胞肺癌患者二线治疗的选择和获益有限，提升患者一线治疗的无进展生存期（PFS）对于延缓疾病进展意义重大。在CAPSTONE-1研究中，联合治疗组中位无进展生存期为5.8个月，降低33%的疾病进展或死亡风险，1年的无进展生存期率为19.7%，是对照组（5.9%）的3倍多，更加展现了阿得贝利单抗稳健持久的肿瘤控制作用。

如果分时图中股价走势相对强势，那么即便盘中并未实现较大涨幅，尾盘阶段依然有望出现强势拉升。我们选择T+0的高抛机会的时候，不应盲目地卖出股票，而是尽可能选择更高的价位高抛。在分时图中，股价开盘后走势较强，因此尾盘还是存在做空机会的。分时图中股价走势整体强势，则收盘前主力操盘收盘价格的概率很高。一旦主力尾盘集中放量拉升股价，高抛机会自然出现。

小细胞肺癌（SCLC）约占肺癌总体发病率的15%，是一种侵袭性强、高级别肺神经内分泌肿瘤，分化程度低，恶性程度高，生长迅速，侵袭力强，容易耐药，且较早发生转移，预后较差。小细胞肺癌分为局限期和广泛期，约70%的患者初诊时已经为广泛期。广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）治疗选择有限，为患者带来沉重的疾病负担。

总收入

●该下跌趋势线越重要，转换后的支撑越强烈，买入的话盈利的成功率更高!

投机者不仅要把赚钱的交易做的精准到位，也要把亏损的交易处理的非常正确，你两者都要做到，把该赚的钱赚到手，不该亏得钱尽量不亏，总体上就有很大的可能是赚钱了。我们讲这个有效性原则当中，你交易的正确性和有效性是保证你赚钱的前提!

我们把交易的过程分成三个阶段，一个是过去的，一个是现在的，一个是将来的。

●当一个阻挡或支撑水平被有效突破后，当股价再次回到这个价格水平的时候，这个价格水平的租用就转换了，就是说原来的阻挡转换为支撑。

YY直播可以说是国内视频直播行业的元老，在直播生态、直播技术、内容运营、营收玩法、主播梯队的孵化和培养等方面，经验丰富。百度则是拥有大DAU产品。针对这次交易，欢聚董事长兼首席执行官李学凌表示：“本次交易，将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池，在更大的生态体系里，实现多元变现的闭环，加快业务增长，释放更大的价值。”

医疗服务：赛道火热

编辑 罗东骏

趋势理论中的“顺势而为”是大家熟悉的一种操作方式,可如何才能达到顺势?这却是一直困扰投资者的问题,因为许多投资者由于相信顺势而为的操作等待股票出现多头后介入,却更多的是买在顶部,从而也让许多投资者们对顺势而为的操作产生了疑惑。

金融资产负债率=金融性负债÷总资产总计，反映企业对输血的依赖。该数值越大，企业对输血的依赖越大，偿债压力越大。

图中是在2014年10月至2015年12月的K线走向图。图中个股的均线系统由空头排列慢慢转向多头排列，这告诉投资者们，个股后市看好、股性趋活，可逐步建立底仓。在中线看好个股的情况下，做T+0。

近期业务进展

资产负债表和现金流

10家生物医药企业分拆子公司上市进程

股份巴菲特曾经说过，如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候，维持高ROE是极其困难的事情。

其中Bigo live持续聚焦于北美、欧洲、中东、东太平洋地区等关键市场 ，Likee在中东、欧美等多个核心地区均获得迅猛增长，Hago新开拓中东、南美洲等多个新兴国家市。

图2：医药商业行业A股上市公司总市值排行榜

●首先要正确做出趋势线，确定是由两个依次下跌的高点做出的，要把下跌中的所有价格变化都包括在内。

维度一、规模

1、总市值

2、总资产

2022上半年医药商业行业A股上市公司整体总资产合计7317亿元，同比增长9.91%，资产规模呈小幅增长态势。

其中，1家医药商业行业A股上市公司总资产规模超过1000亿。榜单前三未发生改变，上海医药（1871.51亿元）排名第一，九州通（906.68亿元）排名第二，重药控股（533.66亿元）排名第三。

3、营业收入

2022上半年医药商业行业A股上市公司整体实现营业收入合计4515亿元，同比增长6.01%，行业上市公司营收呈小幅增长态势。

其中，1家企业营业收入规模突破1000亿元，榜单前三未发生变化，上海医药（1117.07亿元）排名第一，九州通（679.84亿元）排名第二，国药一致（361.29亿元）排名第三。

4、净利润

2022上半年医药商业行业A股上市公司整体实现净利润合计143.63亿元，同比减少4.05%，行业上市公司净利润规模呈小幅下降态势。

其中，2家企业净利润规模突破10亿元。榜单未发生改变。2022上半年净利润第一名是上海医药（45.64亿元），第二名是九州通（13.89亿元），第三名是国药股份（9.33亿元）。

维度二、成长性

5、营业收入增速

6、毛利润增速

7、核心利润增速

维度三、股东回报

8、ROE

2022上半年医药商业行业A股上市公司中1家公司由于亏损ROE为负数。其中，榜单前三发生改变，大参林（12.56%）保持排名第一，百洋医药（10.30%）保持排名第二，老百姓（8.59%）代替九州通排名第三。较去年同期，12家公司ROE改善，20家ROE降低。

维度四、盈利性

9、毛利率

2022上半年医药商业行业A股上市公司中毛利率超过30%的有6家。其中，榜单前三发生改变，益丰药房（40.87%）保持排名第一，大参林（39.54%）保持排名第二，健之佳（35.99%）代替一心堂排名第三。较去年同期，15家公司毛利率改善，17家毛利率下滑。

10、核心利润率

2022上半年医药商业行业A股上市有1家公司核心利润率超过10%，21家低于5%。其中，榜单前三发生改变，*ST必康（13.29%）代替益丰药房排名第一，益丰药房（9.30%）退居第二，大参林（9.05%）退居第三。较去年同期，13家公司经营活动盈利性改善，19家经营活动盈利性下滑。

11、研发费用率

2022上半年医药商业行业A股上市公司研发费用规模前三为上海医药（8.10亿元）、 九州通（0.83亿元）、 润达医疗（0.59亿元）。研发费用率前三为国发股份（1.53%）、*ST必康（1.45%）、润达医疗（1.24%）。

维度五、运营效率

12、总资产周转率

2022上半年医药商业行业A股上市公司有2家公司总资产周转率超过1，榜单前三未发生改变，药易购（1.40）排名第一，英特集团（1.11）排名第二，鹭燕医药（0.91）排名第三。较去年同期，12家公司资产利用效率提高，20家公司资产利用效率降低。

维度六、利润质量

13、核心利润获现率

核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额÷（核心利润+其他收益），反映企业经营活动会计处理的利润数字转变为真金白银的能力。一般来讲，核心利润获现率越高，经营活动利润的含金量越高，核心利润获现率在1.2~1.5属于较好，但也与行业特性有关。

2022上半年医药商业行业A股上市公司4家公司核心利润获现率超过1.2。榜单前三发生改变，健之佳（1.79）代替开开实业排名第一，老百姓（1.41）代替第一医药排名第二，大参林（1.33）排名第三。较去年同期，14家公司经营活动变现能力增强，17家公司经营活动变现能力减弱。

14、上下游资金占用比例

2022上半年医药商业行业A股上市公司7家公司能够占用上下游资金，25家公司被上下游占用资金。榜单前三发生改变，健之佳（55.0%）代替荣丰控股排名第一，老百姓（39.6%）排名第二，大参林（39.4%）保持排名第三。较去年同期，9家公司对上下游议价能力增强，23家公司对上下游议价能力减弱。

维度七、造血能力

15、造血能力

2022上半年医药商业行业A股上市公司榜单前三发生改变，大参林（14.23亿元）代替上海医药排名第一，国药一致（11.12亿元）保持排名第二，益丰药房（10.93亿元）代替老百姓排名第三。

维度八、投资活动

16、战略性投资规模

2022上半年医药商业行业A股上市公司榜单前三发生改变，上海医药（12.15亿元）保持排名第一，老百姓（9.89亿元）保持排名第二，健之佳（7.64亿元）代替九州通排名第三。

17、产能扩张比例

2022上半年医药商业行业A股上市公司中有1家产能扩展比例大于30%。榜单前三发生改变，健之佳（38.63%）代替益丰药房排名第一，达嘉维康（26.95%）排名第二，鹭燕医药（8.17%）代替大参林排名第三。

维度九、筹资能力

18、金融资产负债率

2022上半年医药商业行业A股上市公司中有家5金融资产负债率高于30%。榜单前三发生改变，润达医疗（47.05%）代替鹭燕医药排名第一，鹭燕医药（45.55%）退居第二，塞力医疗（36.52%）保持排名第三。较去年同期，18家公司金融负债率增加，14家公司金融负债率减少。

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