■ 桂浩明

在9月份发行时受到热烈追捧的四个科创50ETF，本周实现了上市。当初买入的投资者，如今有少量浮亏。而围绕这批基金的讨论，则依然吸引了不少人。

这批基金有一个共同的特点，就是在上市之前进行了份额折算。以往投资者申购新基金，申购时是以面值为份额单位，到了上市交易时也还是这样。通俗地说，如果是申购了10000元，那么得到的就是10000份基金份额（如果是采取外扣法，那么实际支付的申购金额中还要加上交易佣金，如果是采取内扣法，那么支付的金额不变，但其中有一部分需用于支付佣金，因此确认的基金份额要少于申购数，本文的计算按外扣法进行）。在基金上市时，这10000份基金就可以用于交易。不过，这批基金在上市前按每份基金净值对应科创50指数千分之一的方式进行了折算，也就是将每份基金净值调整到与科创50指数11月13日收盘时1436.89点相对应的1.4369元的位置，这样原来的基金份额就要进行折算了，四个基金因为净值有点差距，实际折算率大体是69%-70%。这样一来，投资者在交易时可使用的基金份额，就比申购到的基金份额要少。当然，从市值来说就没有多少变化，少掉的是近两个月来基金公司提取的管理费以及交易中出现的亏损。如果有的投资者看到这里仍然对此不太清楚，那么建议用市值法来衡量盈亏，也就是当初买这些基金花了多少钱，而现在的市值还有多少，两者一比较就知道是盈利还是亏损了。另外，以后看自己所购买的科创50ETF净值是涨了还是跌了，只要看科创50指数走势基本就可以了，十分简单。

有人说，这批基金运行了近两个月，基本没有盈利，有负投资者的期望，要知道，当时它们发行时有大量投资者追捧，四个基金全部实行比例配售，投资者都是十分看好它的。其实，这中说法有失公允，作为ETF产品，这类基金并不追求超额收益，目标是获取与所跟踪的指数基本一致的投资效果。9月22日科创50ETF发行当天，科创501指数的收盘点位是1390.09点，考虑到基金有一个建仓周期，同时建仓过程中还有冲击成本，加上提取的管理费用等，在现在指数点位略高于1400点的情况下，市值有少量亏损，也是可以理解的。根据相关规则，对这批ETF的考核标准，主要就是其净值与指数波动的拟合度。结合最近几天基金净值的变化不难发现，拟合度还是很高的。站在投资者的角度，今后应该更多关注科创50指数的走势，只要ETF与之基本同步就可以了，而不应该奢望ETF可以超越指数。8月中旬以来，科创板一直处于区间震荡格局，50指数没有出现大的行情，而且以现在的走势形态来看，这一局面在短期内也不会有大的改变。因此，作为科创50ETF的持有人，对于这笔投资要有理性的判断，特别是有长期持有的打算。科创板有较高的投资门槛，A股市场上绝大多数投资者不能直接参与，这批科创50ETF就为他们提供了间接入市的机会。从统计数据来看，持有科创50ETF的投资者有上百万，看得出是广大中小投资者支撑了这批基金。如果大家在此时都选择赎回，那么不但这批基金会遭遇重创，还因为它们是科创50指数样本股的重要投资者，对科创50指数以及整个科创板，都会带来较大的负面影响，显然这是市场各方都不愿意看到的。

反过来，维护科创板的稳定运行，吸引更多的资金投资科创50指数样本股以及科创50ETF，这是股市管理层以及基金公司等都需要认真思考的问题。一个板块的高速发展，一定要有相应的基础，而这个基础之一就是广大投资者的积极参与。如果不能让投资者安心地持有基金，长期得不到合理的回报，显然不利于其发展。此外，还要对份额折算进行广泛而有说服力的解释，在收益测算方面的说明更加通俗易懂，对于广大普通投资者来说也是很重要的。这方面的工作做得细致一些，无论是对科创50ETF还是科创板的发展都是有利的。

本文源自金融投资报

财联社（记者 韩理 沈述红）讯，3月12日，深交所发布了《深圳证券交易所证券投资基金业务指南第1号——相关业务办理》（以下简称《基金业务指南第1号》）的通知。

此次发布的《基金业务指南第1号》，是在2020年6月23日发布的《深圳证券交易所基金业务办理指南》基础上修订的，而在此版本发布之后，原版本会同时废止。而此次修订的是为了进一步规范证券投资基金的代码简称申请、上市等工作程序，优化业务办理流程。

在整个修订版中，与原版本的不同之处主要体现在以下几个部分。

进一步明确基金建成命名规范

在修订前的版本中，并未对基金命名进行规范，而在修订后的版本中出现了明确规定，主要有两点：

1、基金简称原则上应参考基金名称，含义清晰、指向明确；简称中可增加对基金投资标的或投资风格的描述，相关描述应与实际投资相符、不存在歧义和误导，且基金管理人应对此提交说明文件（加盖公章），并对所申请的基金简称负责。

2、上交所上市基金正在使用或本所已分配的基金简称不重复分配，但已退市或已更名的基金，其原简称可再次使用。

取消《ETF业务数据交换工作备忘》

在修订后的版本中，上市申请材料中取消了《ETF业务数据交换工作备忘》，但是也要求基金管理人在基金上市前完成测试。

在修订前的版本中，《ETF 业务数据交换工作备忘》出现在“提交上市业务申请”的第二项杀上市申请材料”一项中，而在修订之后，已经被修改成《ETF业务联系人表》。

调整基金发行、上市流程提交材料时间

在修订前的版本中，基金上市时间（T 日为上市首日）确定后，基金管理人应在 T-7 交易日前，通过基金业务专区中的“基金上市—>基金上市”提交上市业务申请。而在修订之后，上市时间（T 日为上市首日）确定后，基金管理人应在 T-5 交易日前提交上市业务申请。

上市时间被缩短。天相投顾高级研究员杨佳星对记者表示，这其实是深交所鼓励基金公司将产品在深交所上市交易的举措。同时也能丰富投资者的购买基金的渠道，不仅可以在场外购买，也可以在场内交易，提高基金本身的流动性。

明确ETF份额折算办理流程

较此前的《深圳证券交易所证券投资基金业务办理指南》，如今的《基金业务指南第1号》中，明确了ETF份额折算的业务办理流程。

具体而言，在拟定《基金份额折算公告》时，基金管理人拟定基金份额折算公告，并提交基金托管人、深圳结算发行人业务部，应在R-6 日前（R 日为权益登记日、折算基准日）。同时公告应包含权益登记日、除权日及折算比例（若折算比例已确定）等内容，并获得托管人确认函与深圳结算发行人业务部意见。

如该 ETF 为通过中登申赎的跨市场 ETF，则公告需包含暂停 R 日场外申赎内容， 由基金管理人通过设置场外 PCF 清单参数进行处理。

在发起《基金份额折算公告》信息披露流程中，基金管理人应在R-5 日前提交材料，并通过基金业务专区中的“基金信息披露—>基金临时报告—> 收益分配事项”，发起信息披露流程，收益分配类型选择“折算”，填写基金折算参数， 确保申请表单的权益登记日、除权日及折算比例（若折算比例已确定）等参数与公告内容、向深圳结算提交的申请一致；提交的材料包括：折算公告、托管人确认函、深圳结算发行人业务部意见。

而如果为 ETF 期权标的，基金管理人需至少提前5个交易日，与深交所和深圳结算协商确定除权日，且期权行权日与行权日次一交易日不得作为份额折算的除权日；

另外，折算比例原则上应于刊登折算公告时确定，如有特殊情况未能确定，应在 R-1 日前确定，并于 R-1 日通过基金业务专区中的“基金信息披露—>基金临时报告—>收益分配事项”发起信息披露流程，收益分配类型选择“折算”，填写折算比例、权益登记日、除权日等参数，该信息在相关ETF产品权益登记日、折算基准日公告。经基金管理部核对后，基金管理人在符合中国证监会规定条件的媒体上刊登该公告。

在《基金业务指南第1号》里，也规定了发起《基金份额折算结果公告》的信息披露流程。

首先，在ETF权益登记日、折算基准日，基金管理人应于 9:30 前正式将基金份额折算比例和折算方法的申请发送深圳结算发行人业务部。

而在ETF权益登记日、折算基准日日终，基金管理人应通过基金业务专区中的“基金信息披露—>基金临时报告—> 基金折算/拆分”发起折算结果公告信息披露流程；提交的材料包括：基金折算结果公告、深圳结算发行人业务部意见。经基金管理部核对后，次日，基金管理人在符合中国证监会规定条件的媒体上刊登该公告。

值得一提的是，由于2020年年底，我国已经终止了分级基金业务。由此，该《基金业务指南第1号》也删除分级基金的相关业务办理流程与表述。

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