2016年A股市场上，险资频频举牌，部分上市公司的控股权争夺战愈演愈烈；在监管趋严后的2017年，控股权争夺式的举牌偃旗息鼓，相关举牌概念股也一蹶不振。中国证券报记者梳理今年以来的举牌案例发现，截至5月30日，A股出现37次举牌涉及26家上市公司，且绝大部分举牌方均表示未来12个月仍将继续增持，且对标的内在价值更为看重。

举牌方盈亏各异

举牌方在2017年中的举牌方式更显温和，“野蛮式”争夺已不多见。今年以来，大盘震荡持续走弱，相关举牌概念也持续走低，举牌概念指数从去年12月的高点累计下挫近14%。

中国证券报记者注意到，从去年的5月30日到2017年初，被举牌的公司中ST公司并不少见，*ST坊展(600149,诊股)、*ST昌鱼(600275,诊股)、ST山水(600234,诊股)等个股被反复举牌。

为了应对持续疲软的行情走势，A股上市公司大股东或高管在5月份积极增持自家股票，而伴随增持公告的密集来袭，部分A股上市公司再度被举牌。同时，在2017年以来的众多举牌案例中，仅有*ST金宇(000803,诊股)一家ST公司被北控清洁能源集团有限公司2次举牌，且2次举牌的账面浮盈已超过16%和21%。

中国证券报记者根据东方财富(300059,诊股)choice数据统计发现，2017年以来的37次举牌中案例中，除5只因特殊情况举牌未统计盈亏数据外，实现盈利和亏损的各有16只，盈利最多的超过30%，而亏损最多的同样超过30%。从相关举牌方表态来看，今年以来的37次举牌中，有23次举牌方表示将会在未来12个月继续增持，另有12次举牌方称将不排除增持的可能。

市场风格转换

相关上市公司发布的公告显示，与以往上市公司举牌方通常意在产业整合或者夺得上市公司控制权相比，今年以来的举牌上市公司大多数资金目的则相对单纯，基本上都看好上市公司投资价值这一领域。比如，3月15日长江电力(600900,诊股)举牌国投电力(600886,诊股)，长江电力及一致行动人三峡资本、长电资本自2016年12月至2017年3月，合计增持国投电力5%股权，并且不排除未来12个月内继续增持。在简式权益变动报告书中，长江电力称是基于对上市公司经营理念、发展战略的认同，及对上市公司未来发展前景的看好，从而进行的一项投资行为。

国投电力是中国电力行业的“四小豪门”之一，规模仅次于五大电力集团。从公司营收来看，水电占据主要地位，占到公司整体电力收入的59.4%，而且水电业务毛利率高达70%左右，远超其他电力板块。

深圳一私募人士表示，在监管趋严之后，“野蛮式”举牌被打压，举牌方更显温和的同时，也更加在意标的的内在价值。“实际上，这也是今年以来的趋势，无论是单纯的二级市场还是举牌，公司的内在价值更被看重，整体市场风格的确有了很大转换。”

东兴证券(601198,诊股)认为，“买价值”和“走钢丝”这两类举牌模式在A股将并存。但其中将存在“去伪存真”的过程，即价值发现模式的举牌在未来数年仍将持续，举牌概念长期仍具备较强上涨空间。

2018年共有8家上市公司获得了险资举牌，此后股价涨跌表现不一，相对而言下半年险资举牌的个股表现较好。2018年12月共有3家被险资举牌，其中通威股份获得了国寿资管5.71亿元入股，占举牌前总市值的5.71％；同洲电子获得了华夏人寿0.24亿元入股，占举牌前总市值的0.91％。去年12月1日开盘起至今（2019年1月29日收盘，下同）通威股份和同洲电子股价分别上涨19.10％和13.03％；嘉泽新能于2018年11月获得了百年人寿举牌，去年11月1日起至今股价上涨17.24％。华夏幸福于2018年7月获得了平安人寿137.7亿元入股，占举牌前总市值的18.10％，去年7月1日至今股价上涨5.48％。

以上几只险资举牌的个股自举牌后均取得了不错收益。那么除了险资举牌外，2018下半年以来获得其它各路机构资金举牌的个股，2019年是否有投资机会，哪些又值得重点关注？

如下图，笔者整理了2018年下半年以来，获得其它各路机构资金增持数量占总股份比例5％以上的个股名单，共有11只，其中多喜爱被举牌占比最多，其次是珠海中富。

那这11只被举牌个股，哪几只值得重点关注呢？进一步整理数据后发现，除去两只ST股，最近三年末平均ROE/PB最高的是三维丝、日科化学、昂立教育。那这三只个股今年以来（截止1月29日收盘，下同）股价涨跌表现如何呢？三维丝股价上涨5.59％，日科化学股价上涨1.45％，昂立教育股价上涨3.89％，整体表现较好。此外，科蓝软件虽然没有连续三年ROE数据进行比较，但今年来股价已上涨9.10％，是9只被举牌股里表现最好的。

好了，都说一年行情看一月，从基本面及一月份的股价表现来看，笔者建议可以重点关注以上4只被举牌个股。不过1月30日当天，三维丝由于举牌方收到深交所关注函要求说明短时间内变更权益变动目的的原因而盘中跌停，并拖累其它被举牌概念股盘中大跌，建议暂时先观望。至于基金持股均不多，根据去年三季报显示，占流通股比例超过1％的只有九泰久利灵活配置持有三维丝1.29％，所以暂时也没有举牌概念基金。

本文源自养基司令

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