大空头

The Big Short

基本信息

导演

编剧

亚当·麦凯

亚当·麦凯

上映时间

2015年

简介

电影《大空头》取材迈克尔·刘易斯的同名小说，金融危机后出现的真正畅销书之一。这部影片在让华尔街坑蒙拐骗术具有娱乐性方面，在开发金融市场崩溃过程中潜在的黑色幽默方面，都做得非常出色。

影片根据迈克尔·刘易斯同名小说改编。讲述了美国金融危机时四个性格怪异的男人抓住机会，从全球经济衰退中捞取了利润，同时他们还试图阻止全球经济的衰退的故事。

2008年全球金融危机，华尔街几位眼光独到的投资鬼才在2007年美国信贷风暴前就看穿了泡沫假象，通过做空次贷CDS而大幅获益，成为少数在金融灾难中大量获利的投资枭雄。贾瑞德·韦内特（瑞恩·高斯林饰）将一个能把40亿美元单子做成37亿美元收入的德银代理人，迈克尔·布瑞（克里斯蒂安·贝尔饰）是独眼基金管理人，马克·鲍姆（史蒂夫·卡瑞尔饰）是华尔街世家出身，本·霍克特（布拉德·皮特饰）是康沃尔资本退休银行家。

从电影描述的内容来看，还是比较全面的：次贷危机的来龙去脉，以及当时对市场做出正确判断的少数派的故事，该说的都说到了。电影试图还原的不只是次贷危机的故事，还有金融人士在面对机会、压力时的种种表现。

该片于2015年12月23日在美国上映，于2016年获得第88届奥斯卡金像奖最佳改编剧本奖。

“人们总希望有权威来告诉他们如何来选择价值，但他们这样选只是因为这些人看起来很权威，说的是他们想听的话而已。”

“不论人生多不幸，聪明的人总会从中获得一点利益；不论人生多幸福，愚蠢的人总觉得无限悲哀。”

影评

《大空头》并没有呈现出全部内容，影片太侧重描写按揭贷款，而没有充分表现催生泡沫并令危机加剧的更为复杂的经济因素。影片将金融危机主要归咎于华尔街的贪婪，却忽略了不那么邪恶但更令人信服的原因，故事中包含很多枯燥的金融原理，这也是该类题材的电影长期以来被忽视的原因。

《大空头》充分发挥专业特长，将美国次级抵押贷款债券及其衍生品的起源、发展直至演变为金融危机的过程融入有趣的故事当中，将次贷担保债务权证、夹层担保债务权证 、信用违约掉期等产品的操作技巧和手段娓娓道来，全景式地描绘了一个行业和其中形形色色的人物与故事，形成了混乱的交易网，从一个角度揭示了危机的原因和真相。（郑州日报评）

(本文由公众号越声投研(yslcwh)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

在《股票作手回忆录》中有这样一段话：“投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前的错误”。

无论佛学、武功、还是交易，其深层的道理都是相通的。我通过自己做交易的体悟，明白了投资是一个修炼的过程，自己必须得从“无招”进化到“有招”，然后再回归到“无招”，这种归真的过程是一种蜕变，一种自我超越。

交易不能临时起意，要有计划。就像程序一样，每一个条件都推演出一个唯一的结果。

习惯性的自律是成功的保证。

市场不会在意你的尊严，它只会注意你的存在，所以该认错时就低头认错吧，这不是罪。在期市里，长期生存本身就是最大的尊严，为了生存你就必须得挑战极限。

人成熟的一个重要特点就是有耐心，做交易更得是这样。

和日常生活一样，交易市场上总是有些我们无能为力或无可奈何的事情，我们无法预知他们，但我们应该准备一套办法来应对，可以说是应急机制吧。

看不明白的行情别去试运气。

要学会空仓，要淡定，要耐得住寂寞。成功人士，不管是什么行业的，都是对行业倾注了极大的热情的，否则就不可能建功立业。

许多高手都是死在黑天鹅裙下的。

要想做一个优秀的操盘手，切记不能心浮气躁。市场浓缩了人生，放大了盈亏和优缺点，所以一定要放大自己的谨慎，方能不被市场击倒。

不得不知的炒股铁律

1.只买上升轨道的股票，不买下降轨道的股票，如果股票一直在上升轨道，就永远持有，永远不要卖!

2.在上升轨道的下沿买进股票，然后持有，到上升轨道发生明显的变化，卖出。

3.局面复杂看不清的股票，千万不要进去，柿子捡软的捏，炒股也一样。

4.不要把所有的钱一次性买进同一只股票，即便你非常看好它，而且事后证明你是对的，也不要一次性买进。总有可能买得更低，或者有更好的机会买进。

5.如果误买了下降通道的股票，赶紧卖出，避免损失扩大。如果没有损失，也赶紧退出观望。

6.不是上升通道的股票，根本不要看。管它将来怎么样，不要陪主力去建仓。没时间陪他们耗着。

7.赢钱时加仓，输钱时减码，如果你不想死的快而想赚得快，这是唯一的方法。

8.不要相信业绩，那只代表过去，不代表将来。炒股是炒将来，不是过去。

9.不要幻想老是去做短线，每天进进出出。或许可能给你带来快感，但会让你损失很多的钱，唯一受益的是证券公司，而且你不会有那么高的水准，你也不是庄家。

10.股票很便宜了，跌了很多了，不是你买入的理由，永远不是!他还可能更加便宜!

11.股票很贵了，涨了很多了，也不是你拒绝买入或者卖出的理由。他还可能涨得更高

从换手率分析主力思维，换手率往往体现了一只股票的活跃程度。交易活跃的股票，资金关注度较高，换手率就会很高，而一些冷门股换手率则会很低。下面我们来了解如何对换手率进行分析。

一、什么是换手率

换手率又称为周转率，是指在某一特定时间内，某只股票的成交量与其总流通盘的比值。在分时走势图中，将鼠标放在K线图上，我们就可以看出此时的换手率，如图所示。

换手率指标意味着在一个既定时期内的股票换手量，同时也反映了该段时期内的股票流通性问题。通常情况下，个股换手率越高，意味着该股多、空双方换手积极，股性活跃;反之，个股换手率越低，则表示该股股性呆滞，缺乏市场追捧。

通过分析各种股票的换手率，投资者可以择强弃弱，抓住市场热门股，紧跟市场主流热点，以获取阶段性的投资收益;同时也可以在市场顶部察觉主力出货的程度以及市场跟风的意愿。

二、不同主力操盘的换手率：

1.游资炒作个股换手率

股价一旦起动，拉高更离不开换手率的支持，换手越是积极、越是彻底，股价升得越是轻快。因为获利盘不断在换手的过程中被清洗，平均成本不断地提高，上行所遇的抛压也大为减轻。

图是天赐材料K线图，该股受益于锂电池行业景气度的大幅提升，受到各路资金的追捧，因为该股前期并没有主力资金建仓，不属于中长线资金运作，该股每天的换手都在20%左右，最高一天的换手率达到40%以上，表明完全是游资击鼓传花式炒作，是一支游资参与度非常高的个股，其一般具备较强的持续性。凡是游资炒作的个股必须保持持续均匀的高换手率，否则股价将不会持续上涨。

2.中长线主力运作个股的换手率

考量个股盘面活跃度时需要借助换手率来进行判断。有些个股换手率很低，但是股价始终会上涨，这样的盘面特征表示有中长期主力运作，类似这样的个股就具备非常强的持续性，风险非常小。

图是万里扬K线图，该股实际流通盘有6.27亿股，但每天的换手最大只有3.39%，最低时单日换手率只有0.46%，股价却一直保持斜率上行，可以肯定的是该股没有游资的参与，完全是中长线主力资金运作，对于这样的个股，我们可以大胆参与。

3.高位换手和低位换手对股价的预判分析

如何判断一支股票是否处在底部区域有很多种方法，其中最简单的一种方法就是看换手率，如果一支股票在下降通道中运行时，换手率极低，换句话说，这支股票已经没人买卖了，特别是前期主力建仓过的股票，经过洗盘，一旦出现这种情况是需要密切关注的，这说明股价已经在底部区域。

图是金科娱乐K线图，当股价回调60日均线附近，伴随着成交量的极度萎缩，换手率也非常低，表示该股在这个区域的买卖极不活跃，低位的低换手，预示着向下做空的筹码基本耗尽了。那么你会问：“可是向上的筹码也很少啊。”的确是这样。可是为什么说在这个地方是止跌信号呢?因为这是下跌途中的缩量低换手，改变了既定的下行趋势，多空在这里取得了平衡，如果变盘，股价必定向上。

那么能不能笼统地说换手率越高，股价就涨得越高呢?答案是否定的。在股价涨得还不是很高，还处于拉升阶段时，这样说是对的。但当股价涨得相当高，已远离庄家建仓的成本线时，这样说就不对了，不但不对，而且恰恰相反：高换手率成为出货的信号，我们常说的“天量见天价”，指的正是这种情况。当股价在上涨途中必须保持持续均匀的高换手率，一旦换手率减少，表示高空接力的资金少了，股价上行动力会减弱。

三、关于换手率的操盘技巧

1、低换手率表明多空双方的意见基本一致，股价一般会保持原有的运行趋势进一步发展。多数情况下是小幅下跌或横盘运行。

2、高换手率表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出上扬走势。

3、过低或过高的换手率在多数情况下，过低或过高的换手率是股价变盘的先行指标。一般而言，在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下)，则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入了底部区域，此后，很容易出现上涨行情。

4、低位高换手率对于高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果个股是在长时间低迷后出现高换手率的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象，此时，高换手率的可信度比较好。由于是底部放量，加之又是换手充分，因此，该股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大。

5、高位高换手率个股在相对高位突然出现高换手率而成交量突然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待。

6、长时间高换手率多数情况下，部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种投资者应该引起警惕。但对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较高的换手，则投资者可以考虑适时介入。

7、长时间低换手率的个股往往是陷于长期低迷行情中，此时投资者不宜介入，而要等待其放量拉长阳，趋势彻底转强后，才能考虑参与投资。

8、巨大涨幅后的高换手率个股要谨慎。从历史走势观察，个股出现巨大涨幅后，当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上，投资者则更要小心谨慎。

四、换手率选强庄股的六大方法：

一、趋势为王，分批买入

例如在大牛市中，空头绝迹，短暂的回调都是新的建仓机会，分批买入，逐渐建仓。不同板块的大趋势都会带动板块内个股趋势性涨跌。这时换手率将只是辅助功能。

二、低位换手率高，庄家洗盘

低位换手率非常高，并不意味着主力在吸货，特别是股价还在下跌趋势里的时候，常常是继续派发的表现。而且换手率还要结合一定阶段时间内平均换手率和筹码集中价格来看，如果没有扰动主力筹码价格，那么洗盘的可能性极大。

三、突破平均换手率2倍以上

拉升时如果一只股票当天换手率超过10%(新股或刚上市不久的股票除外)，通常表明主力在盘中开始动作。当然还要根据之前2周之内平均换手率来看，如果突破平均换手率2倍以上，那么主力资金在出入是准确无误的。

四、关注不合理的回调，主力压低吸筹

低位主力通常拿不到多少筹码，所以散户最容易上当的就是一只股票突破长期下降趋势后的回调中，股价不阴不阳，换手率低下，散户一卖，主力照单全收，这一阶段换手率比上涨时小得多，但是主力能拿到的筹码却不少。所以密切关注不合理的回调，如果大单成交少，散单成交多，那么很明显主力在压低吸筹。

五、底部放量，换手率高

底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。此外，强势股就代表了市场的热点，因而有必要对他们加以重点关注。

六、连续三天以上高换手率，抓牛股

行情初始阶段某只股票连续三天以上换手率大的吓人，平均一天10%以上，股价连连狂升，请注意，这将是板块中领涨股，如果这一情况发生在大盘回调期间，那么更要加仓这类抗跌且量价持续飙升的股票。如果连续5天、7天都在不断飙升量价成交，那么这注定是一只黑马牛股。

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MA5:MA(CLOSE,5);

MA21:MA(CLOSE,21);

MA34:MA(CLOSE,34),COLORMAGENTA;

MA60:MA(CLOSE,60);

VAR1:=(MA(CLOSE,1)+MA(CLOSE,4)+MA(CLOSE,7)+MA(CLOSE,11))/4;

VAR2:=MA(CLOSE,1);

VAR3:=SMA(SMA(SMA(VAR2,2,1),2,1),2,1);

VAR4:=MA(VAR3,2);

DRAWICON(FILTER(CROSS(VAR1,VAR4),8)ANDCLOSE/REF(CLOSE,1)>1.05,LOW,11);

本选股操作必须在大盘向好的基础上进行操作，抓黑马成功率达93%。

1、选股池出现股票;

2、跟踪当天股池出现的股票;

3、选择分时持续放量涨幅大于6%以上的个股，最好在接近涨停处买入(尤其是上午涨停的股票，第二天必有收获);

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散户炒股需要遵循的12条军规

1)永不过量买卖。所谓永不过量，就是适量买卖这里有两层意思：一是方向不明的时候不要投入太多的资金;二是不要操作太频繁。

2)永不让所持仓盘转盈为亏。这简单的说就是在已经盈利的基础上再设立一个止赚位，该止赚位是相对于帐上最低盈利来设的，而且设立的点位不低于买进的成本价，这是保证有效获利的一个好方法。

3)买卖招至损失时，切忌赌徒式加码。这条规则的意思还是说买卖要有原则，别只是因为买进后亏损了就补仓。而越亏就越增仓。现在很多人都试过吧?就是违反了这条规则，当然并不是说一定不能补仓，而是说切忌赌徒式加码。

4)肯输不肯赢，切戒。这也是说的心态问题：亏损的时候，觉得不担心，老想总有一天会升回来。一等再等，最终小亏变大亏。而在盈利的时候老是在怕：“是不是已经到顶了?是不是该出来了?”以致一点点获利就急着离场。这条规则其实说的根本意思是：既然定下规则了，就要按规则来做。

5)入市要等候机会，不宜买卖太密。很多人一天不交易就觉得难受，所以不管怎么样，总想交易。美其名曰：“超短线操作”。其实买卖太频繁，必然因为手续费的原因而加大了成本，而且也会导致没有详细研究考虑就进行操作而增加失误的可能。

6)如无适当理由，避免胡乱更改所持仓盘的买卖策略。除非你觉得原来的法则或策略有错误或不完善而进行改进，否则千万别胡乱更改。再一次强调不可下随手单、只凭感觉进行交易。

7)首先是客观地判断当前大势强弱，若每日开盘10分钟内没有股票涨幅超过 5%，绝对不要买入任何股票。 通常以10日均线为参考，大盘最低限度也必须在10日均线之上得到过2次明显支撑，两市个股涨幅4%以上的有30个以上。这时，不得介入;强市中，只介入量比、成交金额在前20位的股票。

8)对买点的把握：连续K线都为阴线下跌，最后一根阴线时，收盘5-10分钟内每分钟带1000手以上成交量，价格涨跌不论;强势股回调不破10日均线;超跌的明显超卖，不和其股价成正比。

9)超买的把握(卖点)：在放量大涨后的若干天内，一般还要计算庄家出货数量，很复杂。散户可以只参照技术指标，超买就跑，少赚好过不赚。

10)关于止损：短线利润主要靠在冲高时卖出取得。若在高位未能及时卖出，则应综合研判，不要在第2条所分析出来的位置附近斩仓;明显破位，坚决清仓，宁愿不赚。

11)关于资金投入：上涨过程中买入股票，可以一个股票操作。但有跌幅 6%以上股票出现时，要管住自己，不再入场。即使短线进出，也最多只能动用40%的资金。不要用"套牢就做中长线"这类话来骗自己。

12)图形不美的不介入，不买空头排列的股票，不买底部股票， 事实上，空头排列的股票还要跌。底部股票短期不会拉升，没必要介入。

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

声明：本内容由公众号越声投研(yslcwh)提供，不代表投资快报认可其投资观点。

“换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。

换手率，作为股票选股的常用参考数值，大部份人都有自己的一个运用方法，但是换手率究竟该怎么用?有没有一个统一的标准衡量标准?这里给大家提供一个相对详细的标准以供参考。

通过换手率可以摸出庄家的底细，看清庄家的底牌，散户们就可以在选股的操作上做到有的方矢，不再惧怕庄家的软硬兼施。

趋势、空间、时间和换手率是相互依赖的关系，目的为了判断建仓、拉升还是出货。换手率=某一段时期内的成交量/流通总股数，这一信息其实包含了大量主力资金和散户资金的博弈情况，可以为后续股价改变提供支持。

从换手率分析主力思维，换手率往往体现了一只股票的活跃程度。交易活跃的股票，资金关注度较高，换手率就会很高，而一些冷门股换手率则会很低。下面我们来了解如何对换手率进行分析。

换手率的意义

1、股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，属于热门股;反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，属于冷门股。

2、换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

3、相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的，然而，在高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一些利好出台时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。

4、将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和判断。某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。

5、新股上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，然而，随着市场的变化，新股上市后高开低走成为现实。显然已得不出换手率高一定能上涨的结论，但是换手率高也是支持股价上涨的一个重要因素。

6、挖掘领涨板块首先要做的就是挖掘热门板块，判断是否属于热门股的有效指标之一便是换手率。换手率高，股性趋于活跃。因此，投资者在选股的时候可将每天换手率连续成倍放大的个股放进自选或者笔记本中，再根据一些基本面以及其他技术面结合起来精选出其中的最佳品种。

通常情况下，个股换手率越高，意味着该股多、空双方换手积极，股性活跃;反之，个股换手率越低，则表示该股股性呆滞，缺乏市场追捧。

通过分析各种股票的换手率，投资者可以择强弃弱，抓住市场热门股，紧跟市场主流热点，以获取阶段性的投资收益;同时也可以在市场顶部察觉主力出货的程度以及市场跟风的意愿。

流通性越强的股票，说明受市场关注度高，带来的流动性溢价也就越高。是短炒选手和波段交易投资者必须深入了解和熟练运用的量化指标。

一旦出现“换手率”洗盘，定是大牛股，千万别卖，捂股躺着等涨停

1.中长线主力运作个股的换手率

考量个股盘面活跃度时需要借助换手率来进行判断。有些个股换手率很低，但是股价始终会上涨，这样的盘面特征表示有中长期主力运作，类似这样的个股就具备非常强的持续性，风险非常小。

图是万里扬K线图，该股实际流通盘有6.27亿股，但每天的换手最大只有3.39%，最低时单日换手率只有0.46%，股价却一直保持斜率上行，可以肯定的是该股没有游资的参与，完全是中长线主力资金运作，对于这样的个股，我们可以大胆参与。

2.游资炒作个股换手率

股价一旦起动，拉高更离不开换手率的支持，换手越是积极、越是彻底，股价升得越是轻快。因为获利盘不断在换手的过程中被清洗，平均成本不断地提高，上行所遇的抛压也大为减轻。

图是天赐材料K线图，该股受益于锂电池行业景气度的大幅提升，受到各路资金的追捧，因为该股前期并没有主力资金建仓，不属于中长线资金运作，该股每天的换手都在20%左右，最高一天的换手率达到40%以上，表明完全是游资击鼓传花式炒作，是一支游资参与度非常高的个股，其一般具备较强的持续性。凡是游资炒作的个股必须保持持续均匀的高换手率，否则股价将不会持续上涨。

3.高位换手和低位换手对股价的预判分析

如何判断一支股票是否处在底部区域有很多种方法，其中最简单的一种方法就是看换手率，如果一支股票在下降通道中运行时，换手率极低，换句话说，这支股票已经没人买卖了，特别是前期主力建仓过的股票，经过洗盘，一旦出现这种情况是需要密切关注的，这说明股价已经在底部区域。

图是金科娱乐K线图，当股价回调60日均线附近，伴随着成交量的极度萎缩，换手率也非常低，表示该股在这个区域的买卖极不活跃，低位的低换手，预示着向下做空的筹码基本耗尽了。那么你会问：“可是向上的筹码也很少啊。”的确是这样。可是为什么说在这个地方是止跌信号呢?因为这是下跌途中的缩量低换手，改变了既定的下行趋势，多空在这里取得了平衡，如果变盘，股价必定向上。

那么能不能笼统地说换手率越高，股价就涨得越高呢?答案是否定的。在股价涨得还不是很高，还处于拉升阶段时，这样说是对的。但当股价涨得相当高，已远离庄家建仓的成本线时，这样说就不对了，不但不对，而且恰恰相反：高换手率成为出货的信号，我们常说的“天量见天价”，指的正是这种情况。当股价在上涨途中必须保持持续均匀的高换手率，一旦换手率减少，表示高空接力的资金少了，股价上行动力会减弱。

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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)

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